根据青松股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.58亿元，同比小幅下降7.14%。扣非净利润659.31万元，扭亏为盈。青松股份2024年半年度净利润663.36万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为7,400.14万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为化妆品业务，主要产品包括面膜系列产品、护肤品系列产品、湿巾系列产品三项，面膜系列产品占比43.39%，护肤品系列产品占比35.19%，湿巾系列产品占比16.07%。

2024年半年度公司营收8.58亿元，与去年同期的9.24亿元相比，小幅下降了7.14%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）化妆品本期营收8.58亿元，去年同期为9.24亿元，同比小幅下降了7.14%。

（2）化妆品本期营收8.58亿元，去年同期为9.24亿元，同比小幅下降了7.14%。

（3）其中:面膜系列本期营收3.72亿元，去年同期为4.00亿元，同比小幅下降了6.81%。

（4）其中:面膜系列本期营收3.72亿元，去年同期为4.00亿元，同比小幅下降了6.81%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的7.62%，同比大幅增长到了今年的15.1%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）化妆品本期毛利率15.1%，去年同期为7.62%，同比大幅增长98.16%。

（2）化妆品本期毛利率15.1%，去年同期为7.62%，同比大幅增长98.16%。

（3）其中:面膜系列本期毛利率15.3%，去年同期为5.13%，同比大幅增长198.25%。

（4）其中:面膜系列本期毛利率15.3%，去年同期为5.13%，同比大幅增长198.25%。

（5）护肤系列本期毛利率14.76%，去年同期为6.53%，同比大幅增长126.03%。

值得一提的是，化妆品在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2022-2024年半年度化妆品毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的3.01%，大幅增长到2024年半年度的15.10%。

2024年半年度，青松股份营业总收入为8.58亿元，去年同期为9.24亿元，同比小幅下降7.14%，净利润为663.36万元，去年同期为-6,132.47万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为-62.52万元，去年同期为-7,480.40万元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为-62.52万元，去年同期为-7,480.40万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为8.58亿元，同比小幅下降7.14%，不过毛利率本期为15.10%，同比大幅增长了7.48%，推动主营业务利润亏损有所减小。

青松股份2024年半年度非主营业务利润为785.67万元，去年同期为409.56万元，同比大幅增长。

2024年半年度，青松股份净现金流为-1.81亿元，去年同期为-4,047.75万元，较去年同期大幅下降3.48倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

2024年半年度，公司的其他收益为1,127.93万元，占净利润比重为170.03%，较去年同期增加167.38%。

2024年半年度，青松股份资产减值损失282.89万元，其中主要是存货跌价准备减值合计282.89万元。

2024年半年度，企业存货周转率为3.12，在2022年半年度到2024年半年度青松股份存货周转率从1.40大幅提升到了3.12，存货周转天数从128天减少到了57天。2024年半年度青松股份存货余额合计2.84亿元，占总资产的13.72%，同比去年的3.28亿元小幅下降13.24%。

2024半年度，青松股份在建工程余额合计1,876.79万元，相较期初的197.37万元大幅增长。主要在建的重要工程是穗西村厂房。

建设目标：青松股份通过其全资子公司诺斯贝尔在中山市南头镇穗西村竞得的148.2880亩国有建设用地使用权，旨在打造一个大型产业园区，以支持公司业务扩展和产业升级。该地块的开发计划是为了满足公司未来发展的需要，并提升公司的市场竞争力。

建设时间和周期：关于项目建设的具体时间表和预计完成周期，相关公告中没有提供明确的信息。不过，考虑到土地使用权的取得是在2021年11月，而变更处置方案的进展公告提到可能存在因多种因素导致土地使用权转让登记延迟的情况，因此可以推测项目建设工作可能自那时起已经开始规划或实施，但具体周期还需进一步确认。

预期收益：对于该项目的预期收益，公告中同样缺乏直接的数据说明。一般而言，建立这样的产业园区有助于提高生产效率，降低成本，同时扩大生产能力，从而为公司带来长期的经济效益。然而，实际的经济收益将取决于项目的执行情况以及市场环境等多种因素。

青松股份属于美容护理行业，核心业务为化妆品ODM/OEM研发与制造，主打面膜、护肤品及湿巾等产品。 中国化妆品ODM/OEM行业近三年保持年均10%以上的复合增长，2025年市场规模预计突破千亿元，驱动因素包括国货品牌崛起、消费升级及代工模式渗透率提升。未来趋势聚焦功能性原料研发、智能制造升级及跨境合作，面膜和护肤品类仍为核心增长点，但行业集中度提升导致头部企业竞争加剧。

青松股份通过子公司诺斯贝尔稳居国内化妆品ODM第一梯队，面膜产能及出货量居行业首位，连续六年获“化妆品制造业TOP1”，在广东省制造业500强中排名波动上升，综合市占率约8%-10%，为本土最大面膜代工企业之一。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润663.36万元，同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态，主营利润近3年半年度亏损持续收窄，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润亏损62.52万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额猛增，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，青松股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，青松股份的PE-TTM是102.49，而化妆品制造及其他行业的PE-TTM是29.36，青松股份的PE-TTM远高于化妆品制造及其他行业的PE-TTM。