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分析报告

青岛金王(002094)2024年中报解读:石油原料产品及其他收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降,净利润近4年整体呈现上升趋势

青岛金王应用化学股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“陈索斌”。公司主要从事新材料蜡烛及工艺制品业务、化妆品业务和供应链业务公司主要产品包括化妆品、新材料工艺蜡烛产品、日用蜡烛产品、工艺品、大宗商品贸易。公司所从事的新材料蜡烛及相关工艺制品行业属于日用消费品行业。

根据青岛金王2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收7.65亿元,同比大幅下降49.98%。扣非净利润3,753.02万元,同比大幅增长52.93%。青岛金王2024年半年度净利润4,038.86万元,业绩同比增长28.96%。

PART 1
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石油原料产品及其他收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为新材料蜡烛、香薰及工艺品等,占比高达73.95%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
新材料蜡烛、香薰及工艺品等 5.65亿元 73.95% 20.23%
化妆品 1.92亿元 25.14% 10.12%
其他业务 700.40万元 0.91% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
新材料蜡烛、香薰及工艺品等 5.65亿元 73.95% 20.23%
化妆品 1.92亿元 25.14% 10.12%
其他业务 700.40万元 0.91% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外 5.47亿元 71.59% 19.25%
境内 2.17亿元 28.41% 16.11%

2、石油原料产品及其他收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

2024年半年度公司营收7.65亿元,与去年同期的15.29亿元相比,大幅下降了49.98%,主要是因为石油原料产品及其他本期营收700.40万元,去年同期为8.43亿元,同比大幅下降了99.17%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
新材料蜡烛香薰及工艺品等 5.65亿元 3.78亿元 49.46%
化妆品 1.92亿元 3.07亿元 -37.42%
石油原料产品及其他 700.40万元 8.43亿元 -99.17%
合计 7.65亿元 15.29亿元 -49.98%

3、新材料蜡烛香薰及工艺品等毛利率小幅下降

产品毛利率方面,2024年半年度新材料蜡烛香薰及工艺品等毛利率为20.23%,同比小幅下降8.71%,同期化妆品毛利率为10.12%,同比小幅增长13.84%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2024年半年度国内销售2.17亿元,同比大幅下降81.41%,同期海外销售5.47亿元,同比大幅增长51.87%。2023-2024年半年度,国内营收占比从76.42%大幅下降到28.41%,海外营收占比从23.58%大幅增长到71.59%,国内虽然市场销售额在大幅下降,但是毛利率却从3.22%增长到16.11%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比大幅降低49.98%,净利润同比增加28.96%

2024年半年度,青岛金王营业总收入为7.65亿元,去年同期为15.29亿元,同比大幅下降49.98%,净利润为4,038.86万元,去年同期为3,131.93万元,同比增长28.96%。

净利润同比增长的原因是:

虽然投资收益本期为3,498.39万元,去年同期为7,272.03万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为903.57万元,去年同期为-3,886.82万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.65亿元 15.29亿元 -49.98%
营业成本 6.24亿元 14.13亿元 -55.82%
销售费用 3,900.54万元 4,549.14万元 -14.26%
管理费用 4,938.87万元 5,122.32万元 -3.58%
财务费用 2,255.30万元 4,131.54万元 -45.41%
研发费用 1,496.19万元 1,238.44万元 20.81%
所得税费用 833.20万元 733.66万元 13.57%

2024年半年度主营业务利润为903.57万元,去年同期为-3,886.82万元,扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为7.65亿元,同比大幅下降49.98%,不过毛利率本期为18.36%,同比大幅增长了10.79%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润同比大幅下降

青岛金王2024年半年度非主营业务利润为3,968.49万元,去年同期为7,752.41万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 903.57万元 22.37% -3,886.82万元 123.25%
投资收益 3,498.39万元 86.62% 7,272.03万元 -51.89%
信用减值损失 431.64万元 10.69% -514.07万元 183.97%
其他 72.87万元 1.80% 1,015.15万元 -92.82%
净利润 4,038.86万元 100.00% 3,131.93万元 28.96%

4、研发费用增长

2024年半年度公司营收7.65亿元,同比大幅下降49.98%,虽然营收在下降,但是研发费用却在增长。

本期研发费用为1,496.19万元,同比增长20.81%。研发费用增长的原因是:虽然办公费本期为69.58万元,去年同期为118.99万元,同比大幅下降了41.53%,但是物料消耗费本期为598.41万元,去年同期为300.29万元,同比大幅增长了99.28%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
物料消耗费 598.41万元 300.29万元
工资 536.88万元 513.16万元
差旅费 143.44万元 136.41万元
办公费 69.58万元 118.99万元
其他 147.88万元 169.59万元
合计 1,496.19万元 1,238.44万元

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资1.95亿元,投资主体为风险投资

在2024年半年度报告中,青岛金王用于金融投资的资产为1.95亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为320万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 8,530万元
青岛银行股份有限公司 6,740万元
青岛森林禾沐集团有限公司 4,254.13万元
其他 2.12万元
合计 1.95亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 320万元
合计 320万元

PART 4
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4亿元的对外股权投资

在2024半年度报告中,青岛金王用于对外股权投资的资产为3.71亿元,对外股权投资所产生的收益为118.95万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
青岛伟创 2.71亿元 154.53万元
广州栋方 9,618.83万元 -35.58万元
其他 437.54万元 0元
合计 3.71亿元 118.95万元

1、青岛伟创

青岛伟创业务性质为商务服务业。

从近几年可以明显的看出,青岛伟创在权益法下确认的投资损益里持续增长,而投资收益率由2018年末的3.83%下降至0.73%。

历年投资数据


青岛伟创 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 49.00 0元 154.53万元 2.71亿元
2023年中 49.00 0元 0元 2.67亿元
2023年末 49.00 0元 195.67万元 2.69亿元
2022年末 49.00 0元 43.79万元 2.67亿元
2021年末 49.00 0元 0元 2.67亿元
2020年末 49.00 0元 53.21万元 2.66亿元
2019年末 49.00 0元 1,139.07万元 2.66亿元
2018年末 49.00 2.45亿元 938.35万元 2.54亿元

2、广州栋方

广州栋方业务性质为化妆品研发、生产及销售。

历年投资数据


广州栋方 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2024年中 45.00 -35.58万元 9,618.83万元
2023年中 45.00 0元 9,527.49万元
2023年末 45.00 383.82万元 9,654.41万元
2022年末 45.00 -8.3万元 9,502.42万元
2021年末 45.00 0元 9,510.72万元
2020年末 45.00 726.5万元 9,364.04万元
2019年末 45.00 738.35万元 8,817.54万元

从近几年来看,企业的对外股权投资收益持续大幅上升,由2022年中的-157.4万元大幅上升至2024年中的118.95万元,增长率为175.57%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2022年中 -157.4万元
2023年中 53.43万元
2024年中 118.95万元

PART 5
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应收账款周转率大幅下降

2024半年度,企业应收账款合计3.66亿元,占总资产的10.31%,相较于去年同期的2.15亿元大幅增长70.01%。

本期,企业应收账款周转率为2.39。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从7.74大幅下降到了2.39,平均回款时间从23天增加到了75天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

(注:2020年中计提坏账940.09万元,2021年中计提坏账817.94万元,2022年中计提坏账333.37万元,2023年中计提坏账54.25万元,2024年中计提坏账200.32万元。)

PART 6
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存货周转率大幅下降

2024年半年度,企业存货周转率为1.98,在2023年半年度到2024年半年度青岛金王存货周转率从3.45大幅下降到了1.98,存货周转天数从52天增加到了90天。2024年半年度青岛金王存货余额合计4.41亿元,占总资产的13.07%。

(注:2021年中计提存货283.45万元,2022年中计提存货71.84万元,2023年中计提存货28.09万元,2024年中计提存货4.04万元。)

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