根据德马科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.94亿元，同比小幅增长11.39%。扣非净利润7,233.62万元，同比大幅增长71.84%。德马科技2024年半年度净利润8,370.20万元，业绩同比大幅增长74.45%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,683.45万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2024年半年度，德马科技营业总收入为6.94亿元，去年同期为6.24亿元，同比小幅增长11.39%，净利润为8,370.20万元，去年同期为4,798.13万元，同比大幅增长74.45%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失933.45万元，去年同期收益74.36万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为9,111.58万元，去年同期为5,356.44万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,397.49万元，去年同期为633.83万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为9,111.58万元，去年同期为5,356.44万元，同比大幅增长70.11%。

虽然管理费用本期为5,802.35万元，同比大幅增长32.11%，不过营业总收入本期为6.94亿元，同比小幅增长11.39%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期研发费用为4,450.29万元，同比大幅增长35.75%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）其他费用本期为839.50万元，去年同期为57.85万元，同比大幅增长了近14倍。

（2）直接材料投入本期为922.25万元，去年同期为678.11万元，同比大幅增长了36.0%。

本期管理费用为5,802.35万元，同比大幅增长32.11%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,137.12万元，去年同期为2,348.55万元，同比大幅增长了33.58%。

（2）其他本期为567.94万元，去年同期为146.45万元，同比大幅增长了近3倍。

2024年半年度，公司的其他收益为1,397.49万元，占净利润比重为16.70%，较去年同期增加120.48%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,568.52万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,556.11万元。

(2)本期共收到政府补助1,518.52万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,201.64万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计5.89亿元，占总资产的22.75%，相较于去年同期的3.08亿元大幅增长91.02%。

本期，企业应收账款周转率为1.28。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从48天增加到了140天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为78.43%，20.00%和1.57%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从68.01%上涨到78.43%。

2024年半年度，企业存货周转率为2.28，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从195天减少到了78天，企业存货周转能力提升，2024年半年度德马科技存货余额合计3.33亿元，占总资产的13.50%，同比去年的3.94亿元下降15.39%。

2024半年度，德马科技在建工程余额合计7,008.58万元，相较期初的4,443.59万元大幅增长了57.72%。主要在建的重要工程是德马五期工厂建设项目和莫安迪-新建厂房项目。

建设目标：智能化输送分拣系统产业基地第五期建设项目旨在通过新建智能化输送分拣系统生产线，提升公司智能制造水平，增强公司在智能物流装备领域的市场竞争力。

建设内容：项目主要建设内容包括新建智能化输送分拣系统生产线，引进先进的生产设备和技术，以及配套的仓储、物流、办公等设施，同时还将进行相关的软件系统开发和集成，以实现生产线的自动化、信息化和智能化。

建设时间和周期：该项目的建设周期预计为36个月，计划在2025年12月达到预定可使用状态。截至2022年12月31日，项目已实际投入资金3,189.31万元，完成投资进度22.39%。

预期收益：虽然公告中未具体披露项目的预期收益数据，但根据项目规划，智能化输送分拣系统产业基地第五期建设项目完成后，预计将显著提升公司的生产能力和技术水平，从而带来更高的市场份额和盈利能力，进一步巩固公司在行业内的领先地位。

在2024年半年度报告中，德马科技形成的商誉为3.21亿元，占净资产的23.1%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为江苏莫安迪科技有限公司。

，企业先以0元的对价收购江苏莫安迪科技有限公司0%的股份，后在，企业再斥资0元收购了江苏莫安迪科技有限公司0%的股份，共计收购0%，但其0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.3亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达100.0%，形成的商誉高达3.21亿元，占当年净资产的24.06%。

江苏莫安迪科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

德马科技属于智能物流装备制造行业，专注于自动化物流输送分拣系统研发与生产。 智能物流装备行业近三年受益于电商、智能制造及仓储自动化需求增长，年复合增长率约15%，2024年市场规模预计达1500亿元。未来趋势聚焦智能化升级与柔性化生产，AI及物联网技术深度集成将推动行业向高精度、低能耗方向发展，2027年市场空间有望突破2000亿元。

德马科技是国内智能物流分拣系统领域头部企业，市占率约12%，位居本土前三。2024年其智能物流装备业务营收约18亿元，占总营收超70%，核心产品覆盖电商、快递、新能源等领域。

近6年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润8,370.20万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润9,111.58万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入莫安迪-新建厂房项目等，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，德马科技近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日，德马科技的PE-TTM是29.79，而其他通用设备行业的PE-TTM是26.13，德马科技高于其他通用设备行业的PE-TTM。