根据天洋新材2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.58亿元，同比小幅增长7.75%。扣非净利润-1,109.50万元，较去年同期亏损有所减小。天洋新材2024年半年度净利润-260.81万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-4,188.39万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事工业领域、消费领域、其他，主要产品包括光伏封装胶膜和热熔胶两项，其中光伏封装胶膜占比50.73%，热熔胶占比30.89%。

2024年半年度，天洋新材营业总收入为6.58亿元，去年同期为6.11亿元，同比小幅增长7.75%，净利润为-260.81万元，去年同期为26.39万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失1,335.18万元，去年同期损失2,594.99万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1,714.33万元，去年同期为716.21万元，同比大幅增长。

但是（1）所得税费用本期支出811.10万元，去年同期收益196.49万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失472.14万元，去年同期收益497.33万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为1,714.33万元，去年同期为716.21万元，同比大幅增长139.36%。

虽然毛利率本期为17.14%，同比有所下降了0.20%，不过营业总收入本期为6.58亿元，同比小幅增长7.75%，推动主营业务利润同比大幅增长。

天洋新材2024年半年度非主营业务利润为-1,164.04万元，去年同期为-886.31万元，亏损增大。

2024年半年度公司营收6.58亿元，同比小幅增长7.75%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为490.26万元，同比大幅下降49.87%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息收入本期为651.74万元，去年同期为347.94万元，同比大幅增长了87.31%。

（2）本期汇兑收益为42.80万元，去年同期汇兑损失为28.18万元；

2024半年度，天洋新材固定资产合计9.28亿元，占总资产的31.17%，相比期初的7.78亿元增长了19.31%。

在本报告期内，企业固定资产新增2.49亿元，主要为在建工程转入的2.43亿元，占比97.21%。

在此之中：南通天洋光伏太阳能封装胶膜项目转入2.85亿元。

建设目标：南通天洋光伏材料科技有限公司太阳能封装胶膜项目的建设目标是通过新建太阳能封装胶膜生产车间，购置多条太阳能封装胶膜产线，提升公司各类太阳能封装膜产能，满足不断扩大的光伏产业建设需求，提升公司在光伏产业的市场地位。

建设内容：项目实施后将新增 20条生产线，其中透明 EVA胶膜 7条、白色增效 EVA胶膜 7条、POE/EPE胶膜生产线 6条，项目建成达产后，将形成年产 1.5亿平方米太阳能封装胶膜的生产能力。

建设时间和周期：本项目建设期为2年，实施地点位于如东县洋口港经济开发区临港工业区港胜路东侧、港欣路北侧，实施主体为上市公司全资子公司南通天洋光伏材料科技有限公司。

预期收益：根据项目可行性研究报告，本项目投资财务内部收益率（税后）为 16.18%，投资回收期 8.32年，经济效益良好。

天洋新材2024半年度的非经常性损益为667.83万元，归母净利润亏损了441.66万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为324.57万元。

(2)本期共收到政府补助324.57万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,335.40万元，留存计入以后年度利润。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

2024半年度，企业应收账款合计4.72亿元，占总资产的15.87%，相较于去年同期的3.35亿元大幅增长40.96%。

2024年半年度，企业信用减值损失472.14万元，导致企业净利润从盈利211.34万元下降至亏损260.81万元，其中主要是应收账款坏账损失354.69万元。

应收账款中计提的坏账准备共计342.24万元，占整个应收账款的103.76%。

本期主要为1年以内（含1年，下同）新增坏账准备373.37万元。

本期，企业应收账款周转率为1.50。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从82天增加到了120天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024半年度，天洋新材在建工程余额合计2.77亿元，相较期初的3.33亿元下降了16.68%。主要在建的重要工程是海安天洋新建年产1.5亿平方米光伏膜项目、南通天洋光伏太阳能封装胶膜项目等。

建设目标：海安天洋新材料科技有限公司新建年产1.5亿平方米光伏膜项目旨在扩大公司在光伏膜领域的生产能力，提升市场占有率，增强公司在光伏封装材料领域的核心竞争力，进一步巩固公司在行业内的领先地位。

建设内容：该项目主要建设内容包括新建光伏膜生产线及其配套设施，购置先进的生产设备和技术，形成年产1.5亿平方米光伏膜的生产能力，以满足日益增长的市场需求。

建设时间和周期：项目预计从2023年开始建设，建设周期约为2年。具体时间安排将根据项目进度和实际情况进行调整，以确保项目按计划顺利推进并尽早投产。

预期收益：项目建成后，预计每年可新增销售收入约46,323.17万元，净利润约7,000万元。项目将显著提升公司的盈利能力，增强公司的市场竞争力，为公司带来良好的经济效益和社会效益。

天洋新材属于光伏材料及组件制造行业。 光伏行业近三年在政策支持和能源转型驱动下保持高速增长，全球装机量年均增速超20%，2025年市场规模预计突破5000亿元。行业向高效组件、储能系统整合及智能化制造升级，薄膜电池和钙钛矿技术或成未来突破方向，中国企业在全球供应链中占据主导地位。

天洋新材专注于光伏胶膜及背板领域，市场占有率约3%-5%，居国内第二梯队，其EVA/POE胶膜产品在分布式光伏领域具一定竞争优势，但整体规模与头部企业存在差距。

2024年半年度扣非净利润亏损较上期有所好转，主要依赖于减值。

由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润1,714.33万元，较去年同期大幅增长。

公司金融投资最近5年，收益平均占净利润-34%左右，金融投资平均占总资产的5%左右，平均投资收益率为0.93%左右。

公司对外股权投资最近1年，收益平均占净利润32%左右，对外股权投资平均占总资产的0.09%左右，平均投资收益率为-31%左右。

2024年半年度扣非净利润亏损928.64万元，由于非经常性损益贡献了667.83万元，净利润减亏至-260.81万元。

值得一提的是，2024年半年报显示南通天洋光伏太阳能封装胶膜项目阶段性投产2.85亿元，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期天洋新材PE-TTM为负，参考价值不大。