利源股份(002501)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
吉林利源精制股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“吴睿”。公司的主营业务是工业铝型材、建筑铝型材、铝合金深加工产品、汽车轻量化产品、新能源产品及轨道交通装备部件的研发、生产与销售业务。公司主要产品为工业铝型材、建筑铝型材、铝型材深加工产品、轨道车辆装备。
根据利源股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.37亿元，同比大幅下降36.51%。扣非净利润-1.20亿元，较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2.10亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为铝型材销售，占比高达94.88%。
1、铝型材销售
2023年铝型材销售营收4.45亿元，同比去年的5.05亿元小幅下降了11.82%。2021年-2023年铝型材销售毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-23.11%，大幅增长到了2023年的-9.94%。
2023年，该产品名称由“铝型材自产”变更为“铝型材销售”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅降低36.51%，净利润基本持平
2024年三季度，利源股份营业总收入为2.37亿元，去年同期为3.74亿元，同比大幅下降36.51%，净利润为-1.17亿元，去年同期为-1.16亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-9,924.71万元，去年同期为-1.11亿元，亏损有所减小；
但是（1）投资收益本期为72.02万元，去年同期为1,389.75万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失433.10万元，去年同期收益149.21万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.37亿元 | 3.74亿元 | -36.51% |
| 营业成本 | 2.83亿元 | 4.10亿元 | -31.01% |
| 销售费用 | 75.39万元 | 135.85万元 | -44.51% |
| 管理费用 | 3,002.43万元 | 3,702.58万元 | -18.91% |
| 财务费用 | 561.43万元 | 1,388.15万元 | -59.56% |
| 研发费用 | 506.31万元 | 1,014.39万元 | -50.09% |
| 所得税费用 | - |
2024年三季度主营业务利润为-9,924.71万元，去年同期为-1.11亿元，较去年同期亏损有所减小。
行业分析
1、行业发展趋势
有色金属加工行业（铝加工领域），聚焦光伏边框、新能源汽车轻量化铝部件等细分赛道 近三年，铝加工行业受新能源及汽车轻量化驱动加速扩容，全球光伏装机量2025年预计超500GW，带动铝边框及支架需求；新能源汽车铝材渗透率提升，2030年市场规模或达千亿美元。行业技术迭代聚焦高强度、轻量化铝材，高端制造壁垒强化，军工及航空航天领域拓展成新增长点
2、市场地位及占有率
利源股份处于铝加工行业中游，光伏边框及新能源汽车铝部件已切入主流供应链，但整体市占率不足5%。凭借技术升级与资本运作，2024年加速扩大产能，目标提升汽车轻量化铝材细分领域市占率至8%-10%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 利源股份（002501） | 主营铝型材及深加工产品，覆盖光伏、新能源汽车等领域 | 2025年光伏边框供货规模突破5亿元，铝合金电池壳体进入三家新能源车企供应链 |
| 南山铝业（600219） | 全产业链铝加工龙头，产品涵盖航空板、汽车板等 | 2024年汽车轻量化铝板国内市场占有率超20%，位居行业第一 |
| 常铝股份（002160） | 专注铝箔、铝板带材，新能源热管理材料核心供应商 | 2024年新能源客户营收占比提升至35%，动力电池铝材供货量同比增45% |
| 明泰铝业（601677） | 国内铝轧制材领军企业，布局汽车轻量化及再生铝 | 2024年汽车用铝材营收占比达28%，铝箔市占率维持国内前三 |
| 亚太科技（002540） | 汽车铝挤压材龙头，深耕新能源汽车精密部件 | 2024年汽车铝管市占率超15%，新能源车型配套率提升至60% |
1、经营分析总结
最近10年三季度，公司净利润基本处于亏损状态，2024年三季度净利润亏损1.17亿元。
公司主营利润近5年三季度均处于亏损状态，主营利润近5年三季度亏损持续收窄，2024年三季度主营利润亏损9,924.71万元，较去年同期的亏损有所好转。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 14 | 14 | 14 | 14 | 13 |
| 行业中位数 | 42 | 55 | 48 | 63 | 60 |
| 行业排名 | 17 | 18 | 18 | 19 | 19 |
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