国民技术(300077)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
国民技术股份有限公司于2010年上市。公司主营业务为自主技术、自主品牌的集成电路芯片研发设计及销售，并提供相应的系统解决方案和售后的技术支持服务；锂离子电池人造石墨负极材料研发、生产和销售，以及石墨化加工服务。
根据国民技术2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.21亿元，同比小幅增长8.01%。扣非净利润-1.08亿元，较去年同期亏损有所减小。国民技术2024年第三季度净利润-1.66亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是负极材料，一块是集成电路和关键元器件等，主要产品包括负极材料销售及加工和芯片类产品两项，其中负极材料销售及加工占比50.82%，芯片类产品占比40.24%。
1、负极材料销售及加工
2023年负极材料销售及加工营收5.27亿元，同比去年的6.27亿元下降了16.01%。2021年-2023年负极材料销售及加工毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的28.16%，大幅下降到了2023年的-0.32%。
2020年，该产品名称由“负极材料类产品、石墨化加工收入”，整合为“负极材料销售及加工”。
2、芯片类产品
2021年-2023年芯片类产品营收呈下降趋势，从2021年的5.89亿元，下降到2023年的4.17亿元。2021年-2023年芯片类产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的59.36%，大幅下降到了2023年的28.21%。
2020年，该产品名称由“安全芯片类产品”变更为“芯片类产品”。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅增加8.01%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，国民技术营业总收入为8.21亿元，去年同期为7.60亿元，同比小幅增长8.01%，净利润为-1.66亿元，去年同期为-3.66亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-1.81亿元，去年同期为-3.22亿元，亏损有所减小；（2）公允价值变动收益本期为-2,212.47万元，去年同期为-8,592.19万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.21亿元 | 7.60亿元 | 8.01% |
| 营业成本 | 6.57亿元 | 6.53亿元 | 0.55% |
| 销售费用 | 2,830.72万元 | 3,875.50万元 | -26.96% |
| 管理费用 | 1.25亿元 | 1.05亿元 | 19.57% |
| 财务费用 | 5,077.90万元 | 4,594.39万元 | 10.52% |
| 研发费用 | 1.37亿元 | 2.37亿元 | -42.05% |
| 所得税费用 | -815.72万元 | -2,173.88万元 | 62.48% |
2024年三季度主营业务利润为-1.81亿元，去年同期为-3.22亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然管理费用本期为1.25亿元，同比增长19.57%，不过（1）研发费用本期为1.37亿元，同比大幅下降42.05%；（2）营业总收入本期为8.21亿元，同比小幅增长8.01%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、净现金流由正转负
2024年三季度，国民技术净现金流为-4.19亿元，去年同期为9,568.76万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 4.40亿元 | -56.66% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 5.89亿元 | 22.71% |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 1.12亿元 | 520.29% | 支付其他与经营活动有关的现金 | 1.38亿元 | -25.56% |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 1.81亿元 | 34.89% |
全球排名
截止到2025年3月7日，国民技术近十二个月的滚动营收为10.0亿元，在密码认证行业中，国民技术的全球营收规模排名为10名，全国排名为2名。
密码认证营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| DocuSign | 200.0 | 23.87 | 5.36 | -- |
| Okta | 164.0 | 39.40 | -25.74 | -- |
| VeriSign 威瑞信 | 113.0 | 5.47 | 57 | 0.04 |
| None | 73.0 | 25.78 | -6.82 | -- |
| CyberArk | 73.0 | 25.78 | -6.78 | -- |
| Clear Secure | 56.0 | 44.77 | 12 | -- |
| SailPoint Technologies | 51.0 | 24.68 | -28.67 | -- |
| 电科网安 | 31.0 | 8.83 | 3.49 | 29.28 |
| Riskified | 22.0 | 20.58 | -4.28 | -- |
| 国民技术 | 10.0 | 39.77 | -5.72 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
国民技术属于集成电路设计行业，聚焦安全芯片、通用MCU及射频芯片领域，并延伸至新能源负极材料。 近三年集成电路设计行业受5G、物联网及新能源汽车需求驱动，市场规模年均增速超12%。2024年行业规模突破5000亿元，预计未来三年AI芯片、汽车电子等领域将推动年复合增长率达15%-18%，2025年车规级芯片需求占比或超25%，国产替代加速下头部企业技术壁垒持续强化。
2、市场地位及占有率
国民技术在国内安全芯片领域位列第二梯队，MCU产品在工业控制细分市场占有率约5%-8%，2024年车规级芯片业务营收占比提升至12%，但整体市占率较头部企业仍存在差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国民技术（300077） | 安全芯片及MCU核心供应商 | 2025年车规级芯片通过AEC-Q100认证，工业MCU供货规模突破2亿元 |
| 复旦微电（688385） | 智能卡与存储芯片龙头企业 | 2024年智能卡芯片市占率约12%，FPGA产品在通信领域营收同比增长28% |
| 紫光国微（002049） | 安全芯片领域头部厂商 | 2024年安全芯片营收占比超35%，特种集成电路业务市占率稳居国内前三 |
| 华大九天（301269） | EDA工具国产化主导企业 | 2025年模拟电路EDA工具市占率25%，获国家集成电路产业基金二期战略投资 |
| 安路科技（688107） | FPGA芯片专业开发商 | 2024年FPGA芯片在工业自动化领域营收增长40%，5G基站配套芯片订单量超千万级 |
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