宏力达(688330)2024年三季报解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
上海宏力达信息技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“陈嘉伟”。公司的主营业务是配电网智能设备的研发、生产和销售，以及电力应用软件研发及实施等信息化服务，其主要产品为配电网智能设备、配电网信息化服务、IoT通信模块。
根据宏力达2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.98亿元，同比小幅增长9.84%。扣非净利润1.15亿元，同比大幅增长35.13%。宏力达2024年第三季度净利润1.49亿元，业绩同比大幅增长32.76%。
营业收入情况
2023年公司主要从事输配电及控制设备制造业、软件和信息技术服务业、其他，其中配电网智能设备为第一大收入来源。
1、配电网智能设备
2021年-2023年配电网智能设备营收呈小幅下降趋势，从2021年的10.60亿元，小幅下降到2023年的9.41亿元。2020年-2023年配电网智能设备毛利率呈下降趋势，从2020年的56.39%，下降到了2023年的46.16%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增长32.76%
本期净利润为1.49亿元，去年同期1.12亿元，同比大幅增长32.76%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失8,827.18万元，去年同期损失5,504.79万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2.27亿元，去年同期为1.71亿元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失878.31万元，去年同期损失3,317.70万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长32.96%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.98亿元 | 6.36亿元 | 9.84% |
| 营业成本 | 3.62亿元 | 3.54亿元 | 2.34% |
| 销售费用 | 3,643.77万元 | 3,707.68万元 | -1.72% |
| 管理费用 | 3,794.60万元 | 4,149.43万元 | -8.55% |
| 财务费用 | -537.46万元 | -540.33万元 | 0.53% |
| 研发费用 | 3,604.85万元 | 3,269.99万元 | 10.24% |
| 所得税费用 | 2,257.48万元 | 1,427.71万元 | 58.12% |
2024年三季度主营业务利润为2.27亿元，去年同期为1.71亿元，同比大幅增长32.96%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.98亿元，同比小幅增长9.84%；（2）毛利率本期为48.20%，同比小幅增长了3.80%。
3、非主营业务利润亏损增大
宏力达2024年三季度非主营业务利润为-5,551.20万元，去年同期为-4,429.39万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.27亿元 | 152.47% | 1.71亿元 | 32.96% |
| 投资收益 | 2,195.22万元 | 14.75% | 2,623.14万元 | -16.31% |
| 其他收益 | 1,940.40万元 | 13.04% | 1,997.69万元 | -2.87% |
| 信用减值损失 | -8,827.18万元 | -59.32% | -5,504.79万元 | -60.36% |
| 其他 | -835.04万元 | -5.61% | -3,515.02万元 | 76.24% |
| 净利润 | 1.49亿元 | 100.00% | 1.12亿元 | 32.76% |
4、净现金流同比大幅下降6.56倍
2024年三季度，宏力达净现金流为-2.21亿元，去年同期为-2,925.56万元，较去年同期大幅下降6.56倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为26.54亿元，同比小幅下降9.31%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为6.32亿元，同比大幅增长35.46%。
但是收回投资收到的现金本期为23.74亿元，同比下降25.04%。
行业分析
1、行业发展趋势
宏力达属于电气机械和器材制造业，专注于配电网智能设备研发与生产。 配电网智能化行业近三年受政策驱动加速发展，2024年市场规模超800亿元，年均增速约12%。未来趋势聚焦物联网集成与能源互联网升级，预计2026年市场空间将突破1100亿元，核心增长点包括智能开关渗透率提升及电网数字化改造需求释放。
2、市场地位及占有率
宏力达在国内配电网智能柱上开关领域位居第一梯队，2024年其核心产品在华东地区市占率约15%，全国范围内智能配电设备营收占比超60%，技术优势支撑故障研判准确率保持行业领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宏力达（688330） | 聚焦配电网智能设备，核心产品包括智能柱上开关及电力物联网解决方案 | 2024年智能柱上开关营收占比超60%，华东市占率约15% |
| 国电南瑞（600406） | 国家电网旗下龙头企业，业务覆盖电网自动化及能源互联网全产业链 | 2024年配电自动化业务市占率超30% |
| 许继电气（000400） | 特高压直流输电核心供应商，配网设备覆盖故障监测与一二次融合领域 | 2024年换流阀产品营收占比超25% |
| 北京科锐（002350） | 配电设备制造商，重点布局智能开关与新能源微电网领域 | 2024年配电终端产品出货量同比增18% |
| 长园集团（600525） | 电力系统保护控制设备商，布局配电网自动化及储能系统集成 | 智能电表业务2024年营收占比达22% |
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