昂利康(002940)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
浙江昂利康制药股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“方南平”。公司主要从事医药生产制造业务，主要包括化学原料药、化学制剂和药用辅料的研发、生产和销售。
根据昂利康2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收11.22亿元，同比小幅下降5.51%。扣非净利润3,991.70万元，同比大幅下降54.33%。昂利康2024年第三季度净利润1.07亿元，业绩同比下降24.25%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括原料药和制剂两项，其中原料药占比49.63%，制剂占比39.95%。
1、原料药
2020年-2023年原料药营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.30亿元，大幅增长到2023年的8.07亿元。2023年原料药毛利率为23.97%，同比去年的24.79%小幅下降了3.31%。
2023年，该产品名称由“原料药及中间体”变更为“原料药”。
2、制剂
2019年-2023年制剂营收呈大幅下降趋势，从2019年的10.96亿元，大幅下降到2023年的6.50亿元。2019年-2023年制剂毛利率呈下降趋势，从2019年的85.91%，下降到了2023年的63.67%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降24.25%
本期净利润为1.07亿元，去年同期1.41亿元，同比下降24.25%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益26.96万元，去年同期支出1,092.58万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为8,927.87万元，去年同期为1.24亿元，同比下降；（2）其他收益本期为1,643.67万元，去年同期为2,803.08万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降27.77%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.22亿元 | 11.87亿元 | -5.51% |
| 营业成本 | 6.72亿元 | 6.47亿元 | 3.83% |
| 销售费用 | 1.22亿元 | 2.45亿元 | -50.20% |
| 管理费用 | 7,055.50万元 | 6,913.70万元 | 2.05% |
| 财务费用 | -721.18万元 | -800.79万元 | 9.94% |
| 研发费用 | 1.64亿元 | 9,854.61万元 | 66.87% |
| 所得税费用 | -26.96万元 | 1,092.58万元 | -102.47% |
2024年三季度主营业务利润为8,927.87万元，去年同期为1.24亿元，同比下降27.77%。
虽然销售费用本期为1.22亿元，同比大幅下降50.20%，不过（1）研发费用本期为1.64亿元，同比大幅增长66.87%；（2）营业总收入本期为11.22亿元，同比小幅下降5.51%，导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
昂利康属于化学原料药及制剂制造行业。 化学原料药行业近三年受政策推动和全球产业链转移影响加速整合，2025年市场规模预计突破6000亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦高端特色原料药、CDMO业务及绿色生产工艺，带量采购和一致性评价政策推动行业集中度提升，创新药产业链延伸进一步扩大市场空间。
2、市场地位及占有率
昂利康在国内特色原料药领域处于第二梯队，核心产品苯磺酸左氨氯地平片市场份额约12%，心血管类原料药供应规模居行业前十，2024年制剂业务营收占比超50%，但整体市占率不足5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 昂利康（002940） | 专注心血管、抗感染原料药及制剂研发 | 2024年心血管原料药供货规模超3.5亿元，苯磺酸左氨氯地平片市占率12% |
| 同和药业（300636） | 特色原料药及中间体生产商 | 2025年一季度CDMO业务营收占比35%，出口规模位列行业前五 |
| 华海药业（600521） | 全球化原料药龙头，布局制剂一体化 | 2024年沙坦类原料药全球市占率18%，FDA认证品种数量国内第一 |
| 普洛药业（000739） | 原料药-制剂一体化综合供应商 | 2024年兽药原料药营收超20亿元，头孢类产品市占率国内前三 |
| 九洲药业（603456） | 创新药CDMO及特色原料药供应商 | 2025年诺欣妥中间体供货规模达8亿元，与诺华等国际药企战略合作占比超40% |
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