分析报告

金石亚药(300434)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

根据金石亚药2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.57亿元，同比小幅下降8.51%。扣非净利润5,204.14万元，同比大幅下降60.52%。金石亚药2024年第三季度净利润5,588.06万元，业绩同比大幅下降58.76%。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司主要从事医药制造行业、机械制造行业、房产租赁和管理行业，主要产品包括小快克和其他医药产品两项，其中小快克占比61.07%，其他医药产品占比16.61%。

2020年-2023年快克小快克营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.33亿元，大幅增长到2023年的7.38亿元。2020年-2023年快克小快克毛利率呈小幅增长趋势，从2020年的70.74%，小幅增长到了2023年的79.97%。

2021年-2023年成套生产线营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.76亿元，大幅下降到2023年的7,752.42万元。2023年成套生产线毛利率为7.35%，同比去年的24.66%大幅下降了70.19%。

PART 2

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2024年三季度，金石亚药营业总收入为7.57亿元，去年同期为8.27亿元，同比小幅下降8.51%，净利润为5,588.06万元，去年同期为1.36亿元，同比大幅下降58.76%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为8,652.58万元，去年同期为1.76亿元，同比大幅下降。

2024年三季度主营业务利润为8,652.58万元，去年同期为1.76亿元，同比大幅下降50.75%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.57亿元，同比小幅下降8.51%；（2）销售费用本期为1.72亿元，同比小幅增长9.84%。

2024年三季度，金石亚药净现金流为-1.88亿元，去年同期为7,490.03万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然支付其他与经营活动有关的现金本期为1.51亿元，同比大幅下降54.48%；

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为7.26亿元，同比大幅下降31.55%；（2）投资支付的现金本期为2.02亿元，同比大幅增长316.29倍。

PART 3

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化学制药行业化学制药行业近三年受政策引导及创新驱动，市场规模稳步增长，2023年国内化学药市场规模超1.2万亿元，复合增长率约5%。未来AI技术将加速药物研发效率，仿制药一致性评价及集采推动行业集中度提升，预计2025年创新药占比提升至30%，市场空间突破1.5万亿元

金石亚药是国内感冒类OTC头部企业，核心产品“快克”系列在感冒药市场占有率约12%，位列前三，渠道覆盖超30万家终端零售药店

总结

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