深水规院(301038)2024年三季报解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
深圳市水务规划设计院股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“深圳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是为水务建设工程提供勘测设计、规划咨询等专业技术服务。公司的主要产品及服务主要有勘测设计、规划咨询、项目运管以及包括硬件设备供货业务、软件开发和网络系统维护等信息化业务。
根据深水规院2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.41亿元，同比大幅增长37.41%。扣非净利润-350.46万元，较去年同期亏损有所减小。深水规院2024年第三季度净利润-407.39万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2,922.54万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为专业技术服务业，主要产品包括勘测设计和项目运管两项，其中勘测设计占比53.85%，项目运管占比19.21%。
1、勘测设计
2021年-2023年勘测设计营收呈小幅下降趋势，从2021年的4.43亿元，小幅下降到2023年的4.14亿元。2021年-2023年勘测设计毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的38.95%，大幅下降到了2023年的24.62%。
2、项目运管
2023年项目运管营收1.48亿元，同比去年的2.98亿元大幅下降了50.34%。同期，2023年项目运管毛利率为35.31%，同比去年的24.08%大幅增长了46.64%。
3、规划咨询
2023年规划咨询营收1.36亿元，同比去年的1.25亿元小幅增长了8.47%。2021年-2023年规划咨询毛利率呈下降趋势，从2021年的44.12%，下降到了2023年的37.12%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加37.41%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，深水规院营业总收入为5.41亿元，去年同期为3.94亿元，同比大幅增长37.41%，净利润为-407.39万元，去年同期为-6,461.97万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然其他收益本期为129.13万元，去年同期为1,452.00万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为48.17万元，去年同期为-7,470.77万元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期损失695.64万元，去年同期损失2,853.41万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.41亿元 | 3.94亿元 | 37.41% |
| 营业成本 | 4.25亿元 | 3.56亿元 | 19.26% |
| 销售费用 | 1,175.02万元 | 1,202.62万元 | -2.30% |
| 管理费用 | 7,452.50万元 | 6,997.73万元 | 6.50% |
| 财务费用 | -143.18万元 | -417.79万元 | 65.73% |
| 研发费用 | 2,974.75万元 | 3,215.76万元 | -7.50% |
| 所得税费用 | -294.86万元 | -1,491.70万元 | 80.23% |
2024年三季度主营业务利润为48.17万元，去年同期为-7,470.77万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为5.41亿元，同比大幅增长37.41%；（2）毛利率本期为21.53%，同比大幅增长了11.93%。
3、非主营业务利润亏损增大
深水规院2024年三季度非主营业务利润为-750.41万元，去年同期为-482.89万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 48.17万元 | -11.82% | -7,470.77万元 | 100.65% |
| 公允价值变动收益 | 255.67万元 | -62.76% | - | |
| 资产减值损失 | -695.64万元 | 170.76% | -2,853.41万元 | 75.62% |
| 营业外支出 | 180.27万元 | -44.25% | 15.52万元 | 1061.40% |
| 其他收益 | 129.13万元 | -31.70% | 1,452.00万元 | -91.11% |
| 信用减值损失 | -280.82万元 | 68.93% | 177.15万元 | -258.53% |
| 其他 | 21.54万元 | -5.29% | 756.89万元 | -97.15% |
| 净利润 | -407.39万元 | 100.00% | -6,461.97万元 | 93.70% |
4、净现金流同比大幅下降3.10倍
2024年三季度，深水规院净现金流为-3.33亿元，去年同期为-8,118.71万元，较去年同期大幅下降3.10倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为1.70亿元，同比增长1.70亿元；
但是投资支付的现金本期为4.20亿元，同比大幅增长380.47倍。
行业分析
1、行业发展趋势
深水规院属于水利勘测设计及水务工程咨询行业，聚焦水资源管理、水环境保护及水利工程全周期服务。 水利勘测设计行业近三年在国家政策驱动下保持稳健增长，2023年市场规模超2000亿元，年均增速约6%，受益于“十四五”水利基建投资加码及智慧水务升级需求。未来三年，行业将向数字化（BIM技术应用）、生态治理（水环境修复）及区域一体化（跨流域工程）方向深化，预计2025年市场空间突破2500亿元，复合增长率维持5%-7%。
2、市场地位及占有率
深水规院为华南区域水利勘测设计龙头企业，依托深圳国资背景在粤港澳大湾区市场份额领先，2024年水务工程咨询业务营收占比超70%，但全国市占率不足2%，行业集中度较低，区域竞争壁垒显著。
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