哈焊华通(301137)2024年三季报解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
哈焊所华通(常州)焊业股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“中国机械科学研究总院集团有限公司”。公司是一家专业从事各类熔焊材料研发、生产和销售于一体的高新技术企业，是国家发改委国有企业混合所有制改革第四批试点单位。
根据哈焊华通2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.90亿元，同比小幅下降4.26%。扣非净利润338.56万元，同比大幅下降78.33%。哈焊华通2024年第三季度净利润1,695.41万元，业绩同比大幅下降45.16%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为原材料业，主要产品包括焊丝和焊带两项，其中焊丝占比77.70%，焊带占比7.71%。
1、焊丝
2021年-2023年焊丝营收呈下降趋势，从2021年的15.26亿元，下降到2023年的12.27亿元。2023年焊丝毛利率为7.36%，同比去年的5.4%大幅增长了36.3%。
2、焊带
2023年焊带营收1.22亿元，同比去年的7,949.35万元大幅增长了53.14%。同期，2023年焊带毛利率为13.29%，同比去年的11.88%小幅增长了11.87%。
3、焊条
2023年焊条营收1.13亿元，同比去年的9,938.44万元小幅增长了13.42%。同期，2023年焊条毛利率为17.15%，同比去年的20.28%下降了15.43%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低4.26%，净利润同比大幅降低45.16%
2024年三季度，哈焊华通营业总收入为10.90亿元，去年同期为11.39亿元，同比小幅下降4.26%，净利润为1,695.41万元，去年同期为3,091.32万元，同比大幅下降45.16%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益7.69万元，去年同期支出426.25万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为784.68万元，去年同期为2,100.51万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为242.46万元，去年同期为886.80万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降62.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.90亿元 | 11.39亿元 | -4.26% |
| 营业成本 | 9.82亿元 | 10.30亿元 | -4.70% |
| 销售费用 | 1,754.77万元 | 1,179.09万元 | 48.82% |
| 管理费用 | 3,674.90万元 | 3,407.86万元 | 7.84% |
| 财务费用 | 125.58万元 | 333.14万元 | -62.31% |
| 研发费用 | 4,088.78万元 | 3,341.63万元 | 22.36% |
| 所得税费用 | -7.69万元 | 426.25万元 | -101.81% |
2024年三季度主营业务利润为784.68万元，去年同期为2,100.51万元，同比大幅下降62.64%。
虽然毛利率本期为9.94%，同比小幅增长了0.41%，不过营业总收入本期为10.90亿元，同比小幅下降4.26%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
哈焊华通2024年三季度非主营业务利润为903.04万元，去年同期为1,417.06万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 784.68万元 | 46.28% | 2,100.51万元 | -62.64% |
| 投资收益 | 242.46万元 | 14.30% | 886.80万元 | -72.66% |
| 营业外收入 | 273.77万元 | 16.15% | 69.06万元 | 296.41% |
| 其他收益 | 1,099.35万元 | 64.84% | 814.71万元 | 34.94% |
| 信用减值损失 | -517.57万元 | -30.53% | -253.97万元 | -103.79% |
| 其他 | -88.23万元 | -5.20% | -50.67万元 | -74.14% |
| 净利润 | 1,695.41万元 | 100.00% | 3,091.32万元 | -45.16% |
全球排名
截止到2025年3月6日，哈焊华通近十二个月的滚动营收为16.0亿元，在焊接设备行业中，哈焊华通的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
焊接设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Lincoln Electric 林肯电气 | 291.0 | 7.42 | 34 | 19.02 |
| None | 199.0 | 4.12 | 19 | 4.05 |
| OTC 欧地希 | 92.0 | 9.12 | 8.06 | 20.56 |
| 奥特维 | 63.0 | 76.62 | 13 | 100.69 |
| 联赢激光 | 35.0 | 58.75 | 2.86 | 62.30 |
| 派斯林 | 21.0 | 132.99 | 1.21 | 13.32 |
| 哈焊华通 | 16.0 | 5.02 | 0.58 | -9.92 |
| 佳士科技 | 11.0 | 3.96 | 2.03 | 7.77 |
| 瑞凌股份 | 11.0 | 27.43 | 1.01 | 14.56 |
| 上海沪工 | 11.0 | -1.02 | -0.54 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
哈焊华通属于焊接材料制造行业，专注于焊条、焊丝及特种焊接材料的研发生产。 焊接材料行业近三年受制造业升级及新能源领域需求驱动，市场规模稳步增长，年复合增速约5%，2024年预计超500亿元。未来趋势聚焦高端化、绿色化，核电、航空航天等领域特种焊材需求提升，智能化焊接技术推动行业迭代，预计2027年市场空间突破650亿元。
2、市场地位及占有率
哈焊华通为国内焊材行业第二梯队领军企业，2025年焊条细分领域市占率约8%-10%，位列前三，在核电及军工高端焊材领域具备技术壁垒，但整体规模较头部企业仍有差距。
3、主要竞争对手
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