真兰仪表(301303)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
上海真兰仪表科技股份有限公司于2023年上市。公司的主营业务为燃气计量仪表及配套产品的研发、制造和销售。公司产品主要为膜式燃气表、无线远传燃气表、IC卡膜式燃气表、工商业用燃气表、气体腰轮流量计、气体涡轮流量计、超声波燃气表、iGasLink智慧燃气云平台。
根据真兰仪表2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.30亿元，同比基本持平。扣非净利润1.62亿元，同比基本持平。真兰仪表2024年第三季度净利润2.38亿元，业绩同比增长21.20%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为仪表行业，主要产品包括智能燃气表、膜式燃气表、零部件三项，智能燃气表占比50.25%，膜式燃气表占比25.63%，零部件占比11.45%。
1、智能燃气表
2023年智能燃气表营收6.76亿元，同比去年的5.62亿元增长了20.23%。同期，2023年智能燃气表毛利率为46.32%，同比去年的42.78%小幅增长了8.27%。
2、膜式燃气表
2023年膜式燃气表营收3.45亿元，同比去年的3.41亿元基本持平。同期，2023年膜式燃气表毛利率为32.56%，同比去年的26.57%增长了22.54%。
3、零部件
2023年零部件营收1.54亿元，同比去年的1.48亿元小幅增长了3.71%。同期，2023年零部件毛利率为28.37%，同比去年的27.36%小幅增长了3.69%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长21.20%
本期净利润为2.38亿元，去年同期1.96亿元，同比增长21.20%。
净利润同比增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.71亿元，去年同期为1.99亿元，同比小幅下降；
但是（1）公允价值变动收益本期为3,474.42万元，去年同期为-50.05万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为4,892.86万元，去年同期为3,191.03万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期支出2,340.06万元，去年同期支出3,653.03万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降13.78%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.30亿元 | 10.26亿元 | 0.40% |
| 营业成本 | 6.10亿元 | 6.07亿元 | 0.49% |
| 销售费用 | 1.00亿元 | 9,910.02万元 | 1.07% |
| 管理费用 | 5,459.67万元 | 4,151.42万元 | 31.51% |
| 财务费用 | 583.61万元 | -347.13万元 | 268.13% |
| 研发费用 | 7,645.35万元 | 7,291.29万元 | 4.86% |
| 所得税费用 | 2,340.06万元 | 3,653.03万元 | -35.94% |
2024年三季度主营业务利润为1.71亿元，去年同期为1.99亿元，同比小幅下降13.78%。
虽然营业总收入本期为10.30亿元，同比有所增长0.40%，不过（1）管理费用本期为5,459.67万元，同比大幅增长31.51%；（2）财务费用本期为583.61万元，同比大幅增长2.68倍，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
真兰仪表2024年三季度非主营业务利润为8,952.48万元，去年同期为3,371.55万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.71亿元 | 72.16% | 1.99亿元 | -13.78% |
| 投资收益 | 2,807.95万元 | 11.82% | 1,821.85万元 | 54.13% |
| 公允价值变动收益 | 3,474.42万元 | 14.63% | -50.05万元 | 7041.91% |
| 其他收益 | 4,892.86万元 | 20.60% | 3,191.03万元 | 53.33% |
| 其他 | -2,198.93万元 | -9.26% | -1,519.87万元 | -44.68% |
| 净利润 | 2.38亿元 | 100.00% | 1.96亿元 | 21.20% |
全国排名
截止到2025年3月7日，真兰仪表近十二个月的滚动营收为13.0亿元，在电表水表气表行业中，真兰仪表的全国排名为10名，全球排名为12名。
电表水表气表营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Itron 伊管 | 177.0 | 7.20 | 17 | -- |
| 三星医疗 | 115.0 | 17.35 | 19 | 25.80 |
| 威胜控股 | 73.0 | 22.46 | 5.21 | 31.13 |
| 林洋能源 | 69.0 | 5.82 | 10 | 1.13 |
| 海兴电力 | 42.0 | 14.39 | 9.82 | 26.86 |
| 科陆电子 | 42.0 | 7.97 | -5.29 | -- |
| 金卡智能 | 32.0 | 17.96 | 4.09 | 54.25 |
| 威胜信息 | 27.0 | 14.56 | 6.31 | 22.70 |
| 三川智慧 | 23.0 | 34.53 | 2.40 | 4.10 |
| 炬华科技 | 18.0 | 17.32 | 6.07 | 27.45 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 真兰仪表 | 13.0 | 16.54 | 3.14 | 19.90 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
真兰仪表属于智能仪表行业，专注于燃气计量仪表及配套设备的研发、生产和销售。 智能仪表行业近三年在政策推动下快速发展，2023年市场规模超300亿元，年复合增长率约12%。随着物联网技术普及、能源结构调整及阶梯计价政策深化，智能燃气表、水表渗透率持续提升，预计2025年市场空间将突破500亿元，未来聚焦高精度、低功耗、数据互联及智慧能源管理方向。
2、市场地位及占有率
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