广博股份(002103)2024年三季报解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比小幅下降
广博集团股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“王利平”。公司主要业务为文具的生产制造与销售、互联网广告营销与服务。公司文具业务主要包括学生文具、文创生活以及时尚办公文具三大品类；服务内容主要包括导航网站广告代理业务、新媒体广告营销业务等。
根据广博股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收17.58亿元，同比基本持平。扣非净利润9,574.94万元，同比小幅下降6.01%。广博股份2024年第三季度净利润1.06亿元，业绩同比小幅下降11.14%。
营业收入情况
2023年公司主要从事文教办公用品行业、跨境电商、互联网及相关服务业，主要产品包括办公直销类和办公用品类两项，其中办公直销类占比61.14%，办公用品类占比19.32%。
1、办公直销类
2020年-2023年办公直销类营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.90亿元，大幅增长到2023年的16.45亿元。2023年办公直销类毛利率为4.17%，同比去年的4.04%小幅增长了3.22%。
2020年，该产品名称由“办公用品”变更为“办公直销类”。
2、办公用品类
2023年办公用品类营收5.20亿元，同比去年的5.63亿元小幅下降了7.69%。2021年-2023年办公用品类毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的20.53%，大幅增长到了2023年的28.64%。
3、休闲生活类
2021年-2023年休闲生活类营收呈下降趋势，从2021年的3.10亿元，下降到2023年的2.48亿元。2021年-2023年休闲生活类毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的26.92%，大幅增长到了2023年的36.95%。
信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降11.14%
本期净利润为1.06亿元，去年同期1.19亿元，同比小幅下降11.14%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为1,556.39万元，去年同期为158.91万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-650.00万元，去年同期为-1,872.22万元，亏损有所减小。
但是信用减值损失本期损失157.67万元，去年同期收益4,874.86万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长10.06%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.58亿元 | 17.84亿元 | -1.45% |
| 营业成本 | 14.42亿元 | 14.98亿元 | -3.79% |
| 销售费用 | 1.21亿元 | 1.31亿元 | -7.65% |
| 管理费用 | 6,030.33万元 | 6,067.74万元 | -0.62% |
| 财务费用 | 758.49万元 | -2,465.58万元 | 130.76% |
| 研发费用 | 1,444.73万元 | 1,386.93万元 | 4.17% |
| 所得税费用 | 635.75万元 | 842.09万元 | -24.50% |
2024年三季度主营业务利润为1.06亿元，去年同期为9,611.78万元，同比小幅增长10.06%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 18.00% | 2.00% | 营业总收入 | 17.58亿元 | -1.45% |
| 财务费用 | 758.49万元 | 130.76% |
全球排名
截止到2025年3月7日，广博股份近十二个月的滚动营收为27.0亿元，在文具及办公用品行业中，广博股份的全球营收规模排名为9名，全国排名为3名。
文具及办公用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NewellBrands纽威品牌 | 550.0 | -10.54 | -15.66 | -- |
| Office Depot 欧迪办公 | 507.0 | -6.18 | -0.22 | -- |
| 晨光股份 | 234.0 | 21.13 | 15 | 6.74 |
| Societe BIC 比克 | 171.0 | 6.24 | 17 | -12.29 |
| Acco Brands | 121.0 | -6.30 | -7.37 | -- |
| 齐心集团 | 111.0 | 11.49 | 0.77 | -27.38 |
| Pilot 百乐 | 61.0 | 6.98 | 7.38 | 2.08 |
| F.I.L.A. | 61.0 | 8.78 | 13 | 170.63 |
| 广博股份 | 27.0 | 1.23 | 1.69 | -- |
| 顺德SDI | 24.0 | 8.71 | 1.64 | 28.61 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
广博股份属于文娱用品行业，涵盖办公文具、印刷纸品及IP衍生品生产，并延伸至跨境电商和网红经济领域。 文娱用品行业近三年受经济波动和消费习惯影响呈现分化态势，传统文具需求增长放缓，但IP衍生品、二次元周边等细分领域快速崛起，2023年二次元产业规模达2219亿元，预计2029年将突破5900亿元。行业正向数字化、IP化转型，跨境电商和网红经济成为核心增长引擎，头部企业通过布局新兴业务重构竞争壁垒，未来五年市场空间复合增速或超15%。
2、市场地位及占有率
广博股份在国内文娱用品行业处于腰部梯队，传统办公用品市场份额约2%-3%，但通过收购灵云传媒切入网红营销赛道，IP衍生品业务2024年上半年毛利率达47.53%，在二次元周边细分领域形成差异化优势，整体营收规模居行业前八。
3、主要竞争对手
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