广和通(300638)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
深圳市广和通无线股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张天瑜”。公司致力于物联网与移动互联网无线通信技术和应用的推广及其解决方案的应用拓展，公司主要产品包括2G、3G、4G、5G、NB-IOT的无线通信模块以及基于其行业应用的通信解决方案。
根据广和通2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收62.17亿元，同比小幅增长5.12%。扣非净利润4.50亿元，同比小幅增长3.83%。广和通2024年第三季度净利润6.57亿元，业绩同比大幅增长44.32%。本期经营活动产生的现金流净额为1.97亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为IOT无线通信应用，占比高达99.63%，其中无线通信模块为第一大收入来源，占比97.35%。
1、无线通信模块
2017年-2023年无线通信模块营收呈大幅增长趋势，从2017年的5.50亿元，大幅增长到2023年的75.11亿元。2023年无线通信模块毛利率为23.13%，同比去年的19.86%增长了16.47%。
2018年，该产品名称由“通讯模块”变更为“无线通信模块”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加5.12%，净利润同比大幅增加44.32%
2024年三季度，广和通营业总收入为62.17亿元，去年同期为59.14亿元，同比小幅增长5.12%，净利润为6.57亿元，去年同期为4.55亿元，同比大幅增长44.32%。
净利润同比大幅增长的原因是投资收益本期为1.80亿元，去年同期为-395.26万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅增长3.21%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 62.17亿元 | 59.14亿元 | 5.12% |
| 营业成本 | 49.29亿元 | 45.82亿元 | 7.56% |
| 销售费用 | 1.52亿元 | 1.74亿元 | -12.69% |
| 管理费用 | 1.30亿元 | 1.17亿元 | 10.87% |
| 财务费用 | 2,820.88万元 | 2,292.48万元 | 23.05% |
| 研发费用 | 5.22亿元 | 5.73亿元 | -8.84% |
| 所得税费用 | 720.24万元 | 808.23万元 | -10.89% |
2024年三季度主营业务利润为4.44亿元，去年同期为4.30亿元，同比小幅增长3.21%。
虽然毛利率本期为20.71%，同比小幅下降了1.80%，不过营业总收入本期为62.17亿元，同比小幅增长5.12%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
广和通2024年三季度非主营业务利润为2.20亿元，去年同期为3,254.81万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.44亿元 | 67.67% | 4.30亿元 | 3.21% |
| 投资收益 | 1.80亿元 | 27.33% | -395.26万元 | 4640.54% |
| 其他收益 | 6,947.06万元 | 10.58% | 4,808.98万元 | 44.46% |
| 其他 | -2,740.59万元 | -4.17% | -1,105.77万元 | -147.84% |
| 净利润 | 6.57亿元 | 100.00% | 4.55亿元 | 44.32% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，广和通净现金流为-1.13亿元，去年同期为5,485.58万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 3.19亿元 | 231.03% | 取得借款收到的现金 | 11.94亿元 | 62.14% |
| 吸收投资所收到的现金 | 593.01万元 | -97.02% | 收回投资收到的现金 | 4.17亿元 | 101.23% |
| 偿还债务支付的现金 | 10.12亿元 | 19.38% | |||
| 投资支付的现金 | 5.22亿元 | 39.49% |
全球排名
截止到2025年3月7日，广和通近十二个月的滚动营收为77.0亿元，在物联网行业中，广和通的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
物联网营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| PTC | 167.0 | 8.35 | 27 | -7.59 |
| 移远通信 | 139.0 | 31.43 | 0.91 | -21.71 |
| 广和通 | 77.0 | 41.15 | 5.64 | 25.72 |
| Samsara | 68.0 | 12.83 | -20.79 | -- |
| 智微智能 | 37.0 | 23.78 | 0.33 | -39.15 |
| Digi Intl 迪进国际 | 31.0 | 11.17 | 1.63 | 29.49 |
| 日海智能 | 28.0 | -9.23 | -3.65 | -- |
| 宜通世纪 | 27.0 | 6.31 | 0.48 | 32.37 |
| Life360 | 27.0 | 48.85 | -0.33 | -- |
| 利尔达 | 24.0 | 20.78 | -0.06 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
广和通属于通信设备行业中的无线通信模组细分领域。 无线通信模组行业近三年复合增长率约18%，2024年全球市场规模突破600亿元，主要驱动力为5G、物联网终端普及及车联网渗透率提升。未来三年，边缘计算、AIoT及行业定制化需求将推动市场空间超千亿，车规级模组、工业网关等高端领域增速预计达25%以上。
2、市场地位及占有率
广和通位居全球无线通信模组市场前三，2024年国内市占率约19%，车载模组领域占有率超22%，PC蜂窝模组全球份额达35%，高端市场技术壁垒显著。
3、主要竞争对手
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