南新制药(688189)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
湖南南新制药股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“湖南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司专注于流行性感冒等抗病毒、传染病防治药品，以及恶性肿瘤、糖尿病等其他重大疾病治疗药品研发、生产与销售。主要产品是辛伐他汀分散片、帕拉米韦氯化钠注射液、乳酸环丙沙星氯化钠注射液、双赛普利、协诺信、保施泰等。
根据南新制药2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.27亿元，同比大幅下降59.69%。扣非净利润-7,235.36万元，由盈转亏。南新制药2024年第三季度净利润-8,267.20万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药制造，其中抗流感病毒类药物为第一大收入来源，占比89.63%。
1、抗流感病毒类药物
2021年-2023年抗流感病毒类药物营收呈大幅增长趋势，从2021年的4.33亿元，大幅增长到2023年的6.67亿元。2023年抗流感病毒类药物毛利率为90.29%，同比去年的93.78%小幅下降了3.72%。
2021年，该产品名称由“帕拉米韦氯化钠注射液”变更为“抗流感病毒类药物”。
2、心血管类药物
2023年心血管类药物营收3,625.28万元，同比去年的1.41亿元大幅下降了74.29%。同期，2023年心血管类药物毛利率为80.52%，同比去年的88.5%小幅下降了9.02%。
2021年，该产品名称由“辛伐他汀分散片、双赛普利”，整合为“心血管类药物”。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降59.69%，净利润由盈转亏
2024年三季度，南新制药营业总收入为2.27亿元，去年同期为5.62亿元，同比大幅下降59.69%，净利润为-8,267.20万元，去年同期为99.85万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）信用减值损失本期损失8,936.52万元，去年同期损失4,199.08万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为858.64万元，去年同期为5,393.79万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降84.08%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.27亿元 | 5.62亿元 | -59.69% |
| 营业成本 | 9,659.12万元 | 5,127.12万元 | 88.39% |
| 销售费用 | 6,386.80万元 | 3.42亿元 | -81.31% |
| 管理费用 | 2,798.85万元 | 3,931.54万元 | -28.81% |
| 财务费用 | -77.35万元 | 375.08万元 | -120.62% |
| 研发费用 | 2,632.54万元 | 6,392.59万元 | -58.82% |
| 所得税费用 | -14.40万元 | -289.86万元 | 95.03% |
2024年三季度主营业务利润为858.64万元，去年同期为5,393.79万元，同比大幅下降84.08%。
虽然销售费用本期为6,386.80万元，同比大幅下降81.31%，不过营业总收入本期为2.27亿元，同比大幅下降59.69%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
南新制药2024年三季度非主营业务利润为-9,140.24万元，去年同期为-5,583.80万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 858.64万元 | -10.39% | 5,393.79万元 | -84.08% |
| 信用减值损失 | -8,936.52万元 | 108.10% | -4,199.08万元 | -112.82% |
| 其他 | -74.62万元 | 0.90% | -210.72万元 | 64.59% |
| 净利润 | -8,267.20万元 | 100.00% | 99.85万元 | -8379.96% |
行业分析
1、行业发展趋势
南新制药属于医药制造业，专注于抗病毒药物及抗感染药物的研发、生产和销售。 医药制造业近三年受政策支持和技术升级驱动，抗病毒药物需求因疫情显著增长。2024年市场规模预计突破3.5万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦创新药研发、生物制药技术突破及国际化布局，抗感染和肿瘤药物领域增长潜力突出，政策对仿制药一致性评价及带量采购推动行业集中度提升。
2、市场地位及占有率
南新制药在抗病毒药物细分领域处于国内第二梯队，核心产品帕拉米韦氯化钠注射液占据流感治疗药物约6%市场份额，在抗感染药物领域整体市占率约2%-3%，尚未进入行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 南新制药（688189） | 专注抗病毒及抗感染药物研发生产，核心产品涵盖流感、肝炎等领域 | 2024年流感药物营收占比约35%，帕拉米韦市场份额稳居国内前五 |
| 科伦药业（002422） | 综合性药企，涵盖输液、抗生素、抗肿瘤药物等多元化产品线 | 2024年抗生素业务营收占比超40%，大输液领域市占率第一 |
| 华海药业（600521） | 原料药及制剂一体化企业，重点布局心血管、中枢神经系统药物 | 2024年制剂出口收入同比增长22%，沙坦类原料药全球市场份额超30% |
| 恒瑞医药（600276） | 创新药龙头，聚焦抗肿瘤、麻醉及造影剂领域 | 2024年研发投入占比营收28%，PD-1单抗国内市场占有率约45% |
| 复星医药（600196） | 全产业链布局，覆盖医药制造、医疗器械及医疗服务 | 2024年CAR-T疗法销售额突破10亿元，汉利康生物类似药市占率超50% |
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