五洲医疗(301234)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
安徽宏宇五洲医疗器械股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“黄凡”。公司的主营业务为一次性使用无菌输注类医疗器械的研发、生产和销售，以及其他诊断护理等相关医疗用品的集成供应。
根据五洲医疗2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.43亿元，同比下降17.38%。扣非净利润2,708.58万元，同比大幅下降48.42%。五洲医疗2024年第三季度净利润3,433.53万元，业绩同比大幅下降36.47%。本期经营活动产生的现金流净额为7,385.57万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医疗器械行业，主要产品包括射器、医用穿刺针、输液输血器三项，射器占比41.01%，医用穿刺针占比29.09%，输液输血器占比17.38%。
1、注射器
2023年注射器营收2.19亿元，同比去年的2.28亿元小幅下降了4.04%。同期，2023年注射器毛利率为21.18%，同比去年的22.15%小幅下降了4.38%。
2、医用穿刺针
2023年医用穿刺针营收1.55亿元，同比去年的1.90亿元下降了18.37%。同期，2023年医用穿刺针毛利率为29.39%，同比去年的30.09%基本持平。
3、输液输血器
2023年输液输血器营收9,276.95万元，同比去年的7,839.70万元增长了18.33%。同期，2023年输液输血器毛利率为14.35%，同比去年的10.2%大幅增长了40.69%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降36.47%
本期净利润为3,433.53万元，去年同期5,404.60万元，同比大幅下降36.47%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为835.49万元，去年同期为183.08万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3,359.75万元，去年同期为6,504.29万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降48.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.43亿元 | 4.15亿元 | -17.38% |
| 营业成本 | 2.83亿元 | 3.25亿元 | -12.93% |
| 销售费用 | 785.85万元 | 934.80万元 | -15.93% |
| 管理费用 | 1,228.69万元 | 1,248.11万元 | -1.56% |
| 财务费用 | -511.89万元 | -742.12万元 | 31.02% |
| 研发费用 | 842.48万元 | 819.14万元 | 2.85% |
| 所得税费用 | 588.24万元 | 1,005.31万元 | -41.49% |
2024年三季度主营业务利润为3,359.75万元，去年同期为6,504.29万元，同比大幅下降48.35%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.43亿元，同比下降17.38%；（2）毛利率本期为17.37%，同比下降了4.22%。
行业分析
1、行业发展趋势
五洲医疗属于医疗器械行业，专注一次性使用无菌输注类细分领域。 近三年，受国际贸易摩擦及汇率波动影响，医疗器械行业增速放缓，但技术创新与国际化布局驱动结构性增长。2024年国内医保政策调整带动糖尿病等慢性病耗材需求扩容，叠加海外市场对性价比产品的青睐，行业向高端化、智能化转型，预计未来三年全球市场规模年复合增长率保持5%-7%。
2、市场地位及占有率
五洲医疗以ODM模式深耕海外市场，为全球无菌输注器械核心代工商之一，但缺乏自主品牌致终端溢价能力受限，细分领域市占率约2%-3%，主要竞争对手为康德莱、采纳股份等。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 五洲医疗（301234） | 主营一次性无菌输注器械，海外营收占比超97%，以ODM模式覆盖全球 | 2025年海外订单量同比提升12% |
| 康德莱（603987） | 全品类穿刺器械龙头，覆盖穿刺护理、输液导管等，自主品牌占比超60% | 2024年海外市场营收占比提升至35% |
| 采纳股份（301122） | 专注兽用及医用穿刺器械，ODM客户集中于欧美市场 | 2025年一季度注射器出口量居行业前三 |
| 新华医疗（600587） | 综合性医疗器械集团，产品线涵盖感染控制、放射诊疗等 | 2024年消毒灭菌设备市占率国内第一 |
1、经营分析总结
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