南模生物(688265)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
上海南方模式生物科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“费俭”。公司主营业务为基因修饰模式生物的研发、生产和技术服务。公司的主要产品和服务包括基因修饰动物模型产品、基因修饰动物模型技术服务。
根据南模生物2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.65亿元，同比基本持平。扣非净利润-3,227.09万元，较去年同期亏损增大。南模生物2024年第三季度净利润-1,519.54万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为科学研究和技术服务业，主要产品包括标准化模型、模型繁育、药效评价和表型分析三项，标准化模型占比38.56%，模型繁育占比26.88%，药效评价和表型分析占比13.55%。
1、标准化模型
2021年-2023年标准化模型营收呈大幅增长趋势，从2021年的9,491.21万元，大幅增长到2023年的1.41亿元。2023年标准化模型毛利率为51.82%，同比去年的45.64%小幅增长了13.54%。
2、模型繁育
2021年-2023年模型繁育营收呈大幅增长趋势，从2021年的7,485.21万元，大幅增长到2023年的9,853.84万元。2023年模型繁育毛利率为27.51%，同比去年的18.93%大幅增长了45.32%。
3、药效评价和表型分析
2023年药效评价和表型分析营收4,966.10万元，同比去年的5,164.19万元小幅下降了3.84%。2021年-2023年药效评价和表型分析毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的70.68%，大幅下降到了2023年的36.68%。
2023年，该产品名称由“药效评价及表型分析”变更为“药效评价和表型分析”。
4、定制化模型
2023年定制化模型营收3,936.59万元，同比去年的2,389.48万元大幅增长了64.75%。同期，2023年定制化模型毛利率为58.32%，同比去年的55.22%小幅增长了5.61%。
5、饲养服务
2021年-2023年饲养服务营收呈增长趋势，从2021年的2,497.72万元，增长到2023年的3,021.69万元。2021年-2023年饲养服务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的71.87%，大幅下降到了2023年的39.51%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-1,519.54万元，去年同期-1,461.17万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为1,584.03万元，去年同期为208.56万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为71.42万元，去年同期为1,239.02万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-3,181.41万元，去年同期为-2,781.51万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.65亿元 | 2.68亿元 | -1.17% |
| 营业成本 | 1.49亿元 | 1.54亿元 | -3.32% |
| 销售费用 | 4,562.79万元 | 3,942.76万元 | 15.73% |
| 管理费用 | 3,982.62万元 | 4,034.50万元 | -1.29% |
| 财务费用 | 248.30万元 | 136.61万元 | 81.76% |
| 研发费用 | 5,723.26万元 | 5,834.76万元 | -1.91% |
| 所得税费用 | -562.31万元 | -464.49万元 | -21.06% |
2024年三季度主营业务利润为-3,181.41万元，去年同期为-2,781.51万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为43.63%，同比有所增长了1.25%，不过（1）销售费用本期为4,562.79万元，同比增长15.73%；（2）营业总收入本期为2.65亿元，同比有所下降1.17%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比增长
南模生物2024年三季度非主营业务利润为1,099.56万元，去年同期为855.85万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,181.41万元 | 209.37% | -2,781.51万元 | -14.38% |
| 公允价值变动收益 | 1,584.03万元 | -104.24% | 208.56万元 | 659.50% |
| 其他收益 | 353.27万元 | -23.25% | 211.40万元 | 67.11% |
| 信用减值损失 | -774.16万元 | 50.95% | -508.15万元 | -52.35% |
| 其他 | -52.48万元 | 3.45% | 951.43万元 | -105.52% |
| 净利润 | -1,519.54万元 | 100.00% | -1,461.17万元 | -3.99% |
全球排名
截止到2025年3月7日，南模生物近十二个月的滚动营收为3.67亿元，在实验动物行业中，南模生物的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
实验动物营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Charles River | 294.0 | 4.59 | 1.61 | -61.56 |
| 昭衍新药 | 24.0 | 30.23 | 3.97 | 8.02 |
| None | 10.0 | 45.98 | 1.94 | 66.18 |
| 百奥赛图 | 7.17 | 41.41 | -3.83 | -- |
| 药康生物 | 6.22 | 33.43 | 1.59 | 27.63 |
| 南模生物 | 3.67 | 23.16 | -0.21 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
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