金凯生科(301509)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
金凯(辽宁)生命科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“FUMINWANG（王富民）”。公司的主营业务为全球知名原研药厂的新药研发项目提供小分子药物中间体以及少量原料药的定制研发生产服务。公司主要产品包括含氟类产品、非含氟类产品等。
根据金凯生科2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.87亿元，同比大幅下降33.93%。扣非净利润2,495.81万元，同比大幅下降82.84%。金凯生科2024年第三季度净利润3,929.06万元，业绩同比大幅下降73.13%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为CDMO，占比高达98.51%，主要产品包括含氟类CDMO业务和非含氟类CDMO业务两项，其中含氟类CDMO业务占比53.18%，非含氟类CDMO业务占比45.32%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 含氟类CDMO业务 | 4.08亿元 | 53.18% | 41.65% |
| 非含氟类CDMO业务 | 3.48亿元 | 45.32% | 54.22% |
| 其他业务 | 1,144.57万元 | 1.5% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降33.93%，净利润同比下降73.13%
2024年三季度，金凯生科营业总收入为3.87亿元，去年同期为5.86亿元，同比大幅下降33.93%，净利润为3,929.06万元，去年同期为1.46亿元，同比大幅下降73.13%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2,890.77万元，去年同期为1.66亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降82.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.87亿元 | 5.86亿元 | -33.93% |
| 营业成本 | 2.36亿元 | 3.01亿元 | -21.63% |
| 销售费用 | 2,296.47万元 | 2,174.66万元 | 5.60% |
| 管理费用 | 7,321.99万元 | 7,681.32万元 | -4.68% |
| 财务费用 | -329.95万元 | -363.60万元 | 9.26% |
| 研发费用 | 2,455.41万元 | 1,944.03万元 | 26.31% |
| 所得税费用 | 703.96万元 | 2,026.85万元 | -65.27% |
2024年三季度主营业务利润为2,890.77万元，去年同期为1.66亿元，同比大幅下降82.62%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.87亿元，同比大幅下降33.93%；（2）毛利率本期为39.11%，同比下降了9.56%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
金凯生科2024年三季度非主营业务利润为1,742.24万元，去年同期为19.40万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,890.77万元 | 73.57% | 1.66亿元 | -82.62% |
| 投资收益 | 1,310.89万元 | 33.36% | 171.49万元 | 664.43% |
| 其他收益 | 418.29万元 | 10.65% | 122.50万元 | 241.46% |
| 其他 | 86.41万元 | 2.20% | -200.31万元 | 143.14% |
| 净利润 | 3,929.06万元 | 100.00% | 1.46亿元 | -73.13% |
行业分析
1、行业发展趋势
金凯生科属于医疗研发外包（CDMO）行业，聚焦小分子药物中间体及原料药的定制研发生产。 全球CDMO行业近三年因创新药研发需求激增持续扩容，含氟药物技术壁垒推动细分领域增长，市场空间从2022年600亿美元增至2024年超850亿美元。未来趋势将向高技术复杂度、全球化供应链整合及绿色合成工艺倾斜，预计2025年全球市场规模突破千亿美元。
2、市场地位及占有率
金凯生科凭借氟化技术优势在细分领域占据特色地位，客户覆盖欧美头部药企，但整体市占率约1.5%-2%，2024年营收3.87亿元（前三季度）同比下滑33.93%，属于区域性中型CDMO企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金凯生科（301509） | 专注含氟小分子CDMO，技术驱动型服务商 | 2024年氟化中间体项目占营收68% |
| 药明康德（603259） | 全球一体化CDMO龙头，覆盖全药物周期 | 2024年CDMO业务营收占比超75% |
| 凯莱英（002821） | 小分子CDMO领导者，深度绑定跨国药企 | 2025年商业化阶段项目占比达62% |
| 博腾股份（300363） | 临床后期及商业化CDMO服务商 | 2024年原料药订单规模同比增40% |
| 九洲药业（603456） | 特色原料药及CDMO综合供应商 | 诺华战略合作项目贡献2024年营收32% |
1、经营分析总结
2024年三季度扣非净利润2,495.81万元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年三季度主营利润2,890.77万元，较去年同期大幅下降。
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