飞亚达(000026)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
飞亚达精密科技股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司主营业务是钟表及其零配件的设计、开发、制造、销售和维修业务，包括"飞亚达"表的产品经营和世界名表的商业连锁销售。主营业务为手表零售服务业务、手表品牌业务、精密制造业务、租赁业务等。
根据飞亚达2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收30.40亿元，同比小幅下降13.82%。扣非净利润1.91亿元，同比下降24.55%。飞亚达2024年第三季度净利润1.98亿元，业绩同比下降25.58%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为手表业务，占比高达93.38%，主要产品包括手表零售服务业务和手表品牌业务两项，其中手表零售服务业务占比75.94%，手表品牌业务占比17.44%。
1、手表零售服务业务
2023年手表零售服务业务营收34.70亿元，同比去年的33.19亿元小幅增长了4.56%。同期，2023年手表零售服务业务毛利率为28.48%，同比去年的29.41%小幅下降了3.16%。
2、手表品牌业务
2023年手表品牌业务营收7.97亿元，同比去年的7.25亿元小幅增长了9.88%。2021年-2023年手表品牌业务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的71.57%，小幅下降到了2023年的66.91%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降25.58%
本期净利润为1.98亿元，去年同期2.66亿元，同比下降25.58%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出6,227.05万元，去年同期支出8,001.56万元，同比下降；
但是主营业务利润本期为2.50亿元，去年同期为3.34亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降24.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.40亿元 | 35.27亿元 | -13.82% |
| 营业成本 | 19.10亿元 | 22.56亿元 | -15.35% |
| 销售费用 | 6.74亿元 | 6.91亿元 | -2.52% |
| 管理费用 | 1.28亿元 | 1.60亿元 | -20.36% |
| 财务费用 | 1,416.52万元 | 1,690.40万元 | -16.20% |
| 研发费用 | 4,278.90万元 | 4,334.42万元 | -1.28% |
| 所得税费用 | 6,227.05万元 | 8,001.56万元 | -22.18% |
2024年三季度主营业务利润为2.50亿元，去年同期为3.34亿元，同比下降24.88%。
虽然毛利率本期为37.16%，同比小幅增长了1.13%，不过营业总收入本期为30.40亿元，同比小幅下降13.82%，导致主营业务利润同比下降。
全球排名
截止到2025年3月7日，飞亚达近十二个月的滚动营收为46.0亿元，在钟表行业中，飞亚达的全球营收规模排名为8名，全国排名为1名。
钟表营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Swatch 斯沃琪 | 549.0 | -2.71 | 16 | -36.81 |
| Titan Co | 426.0 | 21.05 | 29 | 17.18 |
| Citizen Watch 西铁城 | 152.0 | 14.82 | 11 | -- |
| Watches of Switzerland Group | 143.0 | 7.50 | 5.51 | -16.36 |
| Seiko Holdings 精工控股 | 135.0 | 10.95 | 4.89 | 42.47 |
| Casio Computer 卡西欧 | 131.0 | 5.73 | 5.79 | -0.29 |
| Movado摩凡陀 | 49.0 | 9.92 | 3.39 | -- |
| 飞亚达 | 46.0 | 2.50 | 3.33 | 4.24 |
| 英皇钟表珠宝 | 45.0 | 22.46 | 2.79 | 106.48 |
| 东方表行集团 Oriental Watch | 34.0 | 1.27 | 2.34 | 2.40 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
飞亚达属于钟表与珠宝制造行业，主营中高端腕表研发、制造及销售。 钟表与珠宝行业近三年受消费升级及国货崛起驱动，高端机械表市场增速放缓，智能穿戴设备渗透率提升挤压传统腕表空间，但国产中高端品牌通过技术迭代和品牌营销实现结构性增长。预计未来三年行业复合增长率约4%-6%，国产替代和轻奢化将释放百亿级增量市场。
2、市场地位及占有率
飞亚达作为中国本土腕表龙头企业，在国产机械表细分领域市占率约6%，位居行业前三，其航天表系列占据特种计时装备90%以上市场份额，线下渠道覆盖超300个城市。
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