菜百股份(605599)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
北京菜市口百货股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“北京市西城区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营。公司主要产品包括黄金饰品、贵金属文化产品、贵金属投资产品，以及钻翠珠宝饰品。
根据菜百股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收153.45亿元，同比增长24.06%。扣非净利润5.25亿元，同比小幅下降3.15%。菜百股份2024年第三季度净利润5.58亿元，业绩同比小幅下降6.06%。
2023年公司的主营业务为黄金珠宝零售，主要产品包括贵金属投资产品和黄金饰品两项，其中贵金属投资产品占比53.67%，黄金饰品占比37.21%。
2021年-2023年贵金属投资产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的45.99亿元，大幅增长到2023年的88.84亿元。2023年贵金属投资产品毛利率为2.79%，同比去年的2.8%基本持平。
2023年黄金饰品营收61.59亿元，同比去年的39.96亿元大幅增长了54.11%。同期，2023年黄金饰品毛利率为17.85%，同比去年的18.29%基本持平。
1、营业总收入同比增加24.06%，净利润同比小幅降低6.06%
2024年三季度，菜百股份营业总收入为153.45亿元，去年同期为123.70亿元，同比增长24.06%，净利润为5.58亿元，去年同期为5.94亿元，同比小幅下降6.06%。
虽然所得税费用本期支出1.87亿元，去年同期支出2.02亿元，同比小幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为7.06亿元，去年同期为7.42亿元，同比小幅下降；（2）公允价值变动收益本期为1,515.14万元，去年同期为3,132.01万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
153.45亿元 |
123.70亿元 |
24.06% |
| 营业成本 |
139.72亿元 |
109.90亿元 |
27.13% |
| 销售费用 |
3.64亿元 |
3.19亿元 |
14.05% |
| 管理费用 |
7,528.85万元 |
7,384.53万元 |
1.95% |
| 财务费用 |
3,501.39万元 |
2,249.01万元 |
55.69% |
| 研发费用 |
735.37万元 |
548.91万元 |
33.97% |
| 所得税费用 |
1.87亿元 |
2.02亿元 |
-7.14% |
2024年三季度主营业务利润为7.06亿元，去年同期为7.42亿元，同比小幅下降4.85%。
虽然营业总收入本期为153.45亿元，同比增长24.06%，不过毛利率本期为8.95%，同比下降了2.20%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2024年三季度，菜百股份净现金流为-547.18万元，去年同期为200.68万元，由正转负。
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为170.96亿元，同比增长24.41%；
但是购买商品、接受劳务支付的现金本期为157.57亿元，同比增长27.80%。
截止到2025年3月7日，菜百股份近十二个月的滚动营收为166.0亿元，在黄金珠宝行业中，菜百股份的全球营收规模排名为10名，全国排名为4名。
黄金珠宝营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Rajesh Exports 拉杰什出口 |
2341.0 |
2.81 |
2.80 |
-26.50 |
| 周大福 |
1015.0 |
15.71 |
61 |
2.55 |
| 老凤祥 |
714.0 |
11.36 |
22 |
11.77 |
| 豫园股份 |
581.0 |
9.70 |
20 |
-17.54 |
| 中国黄金 |
564.0 |
18.60 |
9.73 |
24.86 |
| Signet Jewelers 西格内特珠宝 |
520.0 |
11.12 |
59 |
-- |
| Pandora 潘多拉 |
331.0 |
10.64 |
55 |
7.91 |
| 周生生 |
234.0 |
18.50 |
9.46 |
22.98 |
| None |
202.0 |
9.45 |
2.30 |
2.19 |
| 菜百股份 |
166.0 |
32.80 |
7.07 |
25.01 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
菜百股份属于黄金珠宝零售行业。 近三年，黄金珠宝行业受益于消费升级及避险需求增长，市场规模稳步提升。2024年国内黄金消费量突破1200吨，黄金首饰占比超60%，线上渗透率提升至25%。未来行业将聚焦年轻化设计、国潮文化融合及智慧零售，预计2026年市场规模超8000亿元，复合增长率约8%。
菜百股份为华北地区黄金珠宝零售龙头，2024年营收规模位列行业前五，北京市场占有率超30%，直营门店数量达60家。其“以旧换新”业务市占率居全国首位，会员复购率超40%，供应链效率行业领先。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 菜百股份（605599） |
华北黄金珠宝零售龙头 |
2024年北京市场占有率超30% 直营渠道营收占比85% |
| 老凤祥（600612） |
百年珠宝品牌全产业链覆盖 |
2024年黄金饰品营收占比78% 全国门店超5000家 |
| 周大生（002867） |
轻资产加盟模式头部企业 |
2025年加盟店占比超90% 电商渠道GMV同比增35% |
| 豫园股份（600655） |
复星系旗下多品牌珠宝运营商 |
2024年黄金产品营收占比62% 老庙黄金品牌市占率行业前三 |
| 潮宏基（002345） |
时尚珠宝设计创新代表 |
2025年原创设计产品占比45% 年轻客群复购率同比提升12个百分点 |
