江化微(603078)2024年三季报解读：所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
江阴江化微电子材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“淄博市财政局”。公司主营业务是超净高纯试剂、光刻胶及光刻胶配套试剂等专用湿电子化学品的研发、生产和销售业务。
根据江化微2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.20亿元，同比小幅增长6.33%。扣非净利润8,472.18万元，同比小幅下降11.52%。江化微2024年第三季度净利润7,207.19万元，业绩同比小幅下降4.77%。本期经营活动产生的现金流净额为5,738.90万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事半导体、显示面板、太阳能电池，主要产品包括超净高纯试剂和光刻胶配套试剂两项，其中超净高纯试剂占比64.68%，光刻胶配套试剂占比31.94%。
1、超净高纯试剂
2017年-2023年超净高纯试剂营收呈大幅增长趋势，从2017年的2.37亿元，大幅增长到2023年的6.66亿元。2023年超净高纯试剂毛利率为26.22%，同比去年的28.52%小幅下降了8.06%。
2、光刻胶配套试剂
2017年-2023年光刻胶配套试剂营收呈大幅增长趋势，从2017年的1.09亿元，大幅增长到2023年的3.29亿元。2021年-2023年光刻胶配套试剂毛利率呈增长趋势，从2021年的22.48%，增长到了2023年的27.36%。
2020年，该产品名称由“光刻胶及其配套试剂”变更为“光刻胶配套试剂”。
所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
本期净利润为7,207.19万元，去年同期7,567.83万元，同比小幅下降4.77%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为892.81万元，去年同期为291.16万元，同比大幅增长；
但是（1）所得税费用本期支出824.31万元，去年同期支出196.10万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-120.22万元，去年同期为128.27万元，由盈转亏；（3）信用减值损失本期损失463.31万元，去年同期损失231.42万元，同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年3月6日，江化微近十二个月的滚动营收为10.0亿元，在电子化学品行业中，江化微的全球营收规模排名为10名，全国排名为10名。
电子化学品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 帝科股份 | 154.0 | 76.03 | 3.60 | 56.49 |
| 诚志股份 | 124.0 | 8.46 | 1.77 | -20.65 |
| 万润股份 | 43.0 | 13.84 | 7.63 | 14.77 |
| 鼎龙股份 | 27.0 | 13.65 | 2.22 | -- |
| 飞凯材料 | 27.0 | 13.55 | 1.12 | -21.22 |
| 光华科技 | 27.0 | 10.25 | -4.31 | -- |
| 红星发展 | 22.0 | 16.83 | 0.26 | -21.70 |
| 晶瑞电材 | 13.0 | 8.32 | 0.15 | -42.25 |
| 上海新阳 | 12.0 | 20.44 | 1.67 | -15.28 |
| 江化微 | 10.0 | 22.24 | 1.05 | 21.84 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
江化微属于电子化学品行业，专注于湿电子化学品的研发、生产和销售，产品主要应用于半导体、显示面板等精密电子制造领域。 电子化学品行业近三年保持年均9%的复合增速，2025年市场规模预计突破800亿元。国家政策持续推动半导体材料国产替代，高纯度、功能性化学品需求激增，12英寸晶圆用超净高纯试剂国产化率已提升至35%。行业正向绿色化、高端化发展，纳米级光刻胶、先进封装材料等细分领域增速超20%，但核心工艺仍受国际技术壁垒制约。
2、市场地位及占有率
江化微在国内湿电子化学品领域位列前三，显示面板用化学品市占率约18%，半导体领域市占率约12%。2024年第三季度主营收入8.2亿元，但净利润同比下降12.99%，反映高端市场竞争加剧背景下盈利承压。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江化微（603078） | 国内湿电子化学品龙头企业，产品覆盖半导体、面板制造全流程 | 2024年显示面板领域市占率18%，半导体用蚀刻液营收占比提升至34% |
| 上海新阳（300236） | 半导体材料及配套设备供应商，主营电镀液、清洗剂 | 2024年半导体材料营收占比超60%，12英寸晶圆用铜互连电镀液市占率22% |
| 晶瑞电材（300655） | 光刻胶及功能性材料生产商，布局半导体、新能源领域 | 2024年KrF光刻胶出货量同比增40%，半导体材料营收突破9亿元 |
| 飞凯材料（300398） | 电子化学材料综合供应商，侧重封装材料和屏幕显示材料 | 2024年液晶混晶材料营收占比47%，半导体封装用锡球市占率15% |
| 安集科技（688019） | 半导体抛光液及光刻胶去除剂核心供应商 | 2024年抛光液全球市占率25%，14nm以下制程产品营收占比提升至38% |
1、经营分析总结
2021-2023年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润7,207.19万元，较上期有所下降。
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