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华旺科技(605377)2024年三季报解读:净利润近6年整体呈现上升趋势

杭州华旺新材料科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“钭正良”。公司主要从事可印刷装饰原纸和素色装饰原纸的研发、生产和销售业务,以及木浆的贸易业务。主要产品包括可印刷装饰原纸和素色装饰原纸,广泛用于人造板的饰面层。

根据华旺科技2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收28.51亿元,同比小幅下降4.45%。扣非净利润3.74亿元,同比基本持平。华旺科技2024年第三季度净利润4.08亿元,业绩同比小幅增长3.14%。本期经营活动产生的现金流净额为3.65亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为造纸行业,占比高达78.38%,主要产品包括装饰原纸和木浆贸易两项,其中装饰原纸占比78.14%,木浆贸易占比20.74%。

1、装饰原纸

2020年-2023年装饰原纸营收呈大幅增长趋势,从2020年的13.06亿元,大幅增长到2023年的31.07亿元。2023年装饰原纸毛利率为23.4%,同比去年的20.35%小幅增长了14.99%。

2022年,该产品名称由“可印刷装饰原纸、素色装饰原纸”,整合为“装饰原纸”。

2、木浆贸易

2023年木浆贸易营收8.24亿元,同比去年的9.69亿元小幅下降了14.89%。同期,2023年木浆贸易毛利率为3.49%,同比去年的14.01%大幅下降了75.09%。

PART 2
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净利润近6年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长3.14%

本期净利润为4.08亿元,去年同期3.96亿元,同比小幅增长3.14%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为3.53亿元,去年同期为4.17亿元,同比下降;

但是(1)其他收益本期为9,219.44万元,去年同期为4,083.03万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出896.57万元,去年同期支出4,508.51万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比下降15.39%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 28.51亿元 29.84亿元 -4.45%
营业成本 23.60亿元 24.46亿元 -3.50%
销售费用 1,952.57万元 1,779.49万元 9.73%
管理费用 3,943.44万元 3,374.12万元 16.87%
财务费用 -1,558.22万元 -2,914.76万元 46.54%
研发费用 8,147.96万元 8,605.65万元 -5.32%
所得税费用 896.57万元 4,508.51万元 -80.11%

2024年三季度主营业务利润为3.53亿元,去年同期为4.17亿元,同比下降15.39%。

主营业务利润同比下降主要是由于(1)营业总收入本期为28.51亿元,同比小幅下降4.45%;(2)毛利率本期为17.22%,同比小幅下降了0.81%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月6日,华旺科技近十二个月的滚动营收为40.0亿元,在特种纸行业中,华旺科技的全球营收规模排名为4名,全国排名为4名。

特种纸营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
仙鹤股份 86.0 20.88 6.64 -2.54
冠豪高新 74.0 44.78 -0.46 --
五洲特纸 65.0 35.26 2.73 -6.94
华旺科技 40.0 35.11 5.66 29.61
齐峰新材 37.0 9.21 2.37 13.98
恒丰纸业 26.0 13.14 1.36 1.10
民丰特纸 16.0 6.13 0.47 -1.27
恒达新材 8.69 8.94 0.88 -0.81
松炀资源 6.65 10.07 -2.37 --
民士达 3.4 28.89 0.82 42.98

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

华旺科技属于特种纸及装饰原纸研发制造行业。 特种纸行业近三年受环保政策及消费升级驱动,高端产品需求年均增长超8%,2025年全球市场空间预计突破2000亿元。行业未来聚焦绿色化、功能化及智能化转型,高附加值产品渗透率持续提升,中国产能占比已达全球35%,头部企业加速整合。

2、市场地位及占有率

华旺科技为装饰原纸细分领域头部企业,国内市场占有率约18%-20%,位居前三,2024年装饰原纸营收占比超75%,高端产品供货规模达百万吨级,核心客户包括索菲亚等定制家居龙头。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华旺科技(605377) 特种装饰原纸生产商,主营高端装饰原纸、家具表层材料 2024年装饰原纸市占率约19%居行业第三 核心产品毛利率维持32%以上
太阳纸业(002078) 综合性造纸龙头,覆盖文化纸、铜版纸及溶解浆 2024年特种纸营收占比提升至28% 溶解浆产能全球前三
山鹰国际(600567) 包装纸板与再生纤维回收为核心业务 2024年包装纸市占率15.6% 全国布局六大生产基地
晨鸣纸业(000488) 涵盖文化纸、白卡纸及浆纸一体化企业 2024年白卡纸市占率13.8% 木浆自给率超85%
景兴纸业(002067) 以工业包装用纸为主,拓展生活用纸领域 2024年箱板纸出货量同比增12% 华东区域市占率超20%

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