龙洲股份(002682)2024年三季报解读：资产负债率同比增加，其他收益同比增长推动净利润同比亏损减小
龙洲集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“龙岩市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为现代物流（含沥青供应链）为主体，汽车制造及销售与服务、汽车客运及站务服务、成品油及天然气销售等业务。主要服务为现代物流业务、汽车制造、销售及服务业务、汽车客运及站务服务业务、成品油及天然气销售业务、其他业务。
根据龙洲股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收24.86亿元，同比小幅下降12.03%。扣非净利润-8,015.84万元，较去年同期亏损有所减小。龙洲股份2024年第三季度净利润-9,763.80万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2023年公司的主要业务为沥青供应链，占比高达60.65%。
2023年沥青供应链营收22.54亿元，同比去年的28.35亿元下降了20.5%。2021年-2023年沥青供应链毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的4.62%，大幅下降到了2023年的-1.68%。
2018年，该产品名称由“沥青供应链业务”变更为“沥青供应链”。
2021年-2023年汽车制造销售及服务营收呈大幅下降趋势，从2021年的7.72亿元，大幅下降到2023年的3.90亿元。2021年-2023年汽车制造销售及服务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的8.38%，大幅增长到了2023年的16.8%。
1、营业总收入同比小幅降低12.03%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，龙洲股份营业总收入为24.86亿元，去年同期为28.26亿元，同比小幅下降12.03%，净利润为-9,763.80万元，去年同期为-1.48亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然信用减值损失本期损失508.72万元，去年同期收益581.69万元，同比大幅下降；
但是（1）其他收益本期为1.32亿元，去年同期为1.02亿元，同比增长；（2）主营业务利润本期为-2.22亿元，去年同期为-2.50亿元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
24.86亿元 |
28.26亿元 |
-12.03% |
| 营业成本 |
24.02亿元 |
27.25亿元 |
-11.88% |
| 销售费用 |
3,375.31万元 |
4,932.38万元 |
-31.57% |
| 管理费用 |
1.33亿元 |
1.48亿元 |
-10.09% |
| 财务费用 |
9,804.95万元 |
1.10亿元 |
-10.66% |
| 研发费用 |
2,348.75万元 |
2,713.27万元 |
-13.44% |
| 所得税费用 |
904.75万元 |
718.86万元 |
25.86% |
2024年三季度主营业务利润为-2.22亿元，去年同期为-2.50亿元，较去年同期亏损有所减小。
龙洲股份2024年三季度非主营业务利润为1.34亿元，去年同期为1.10亿元，同比增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2.22亿元 |
227.71% |
-2.50亿元 |
11.23% |
| 其他收益 |
1.32亿元 |
-134.80% |
1.02亿元 |
29.06% |
| 其他 |
1,298.31万元 |
-13.30% |
1,592.55万元 |
-18.48% |
| 净利润 |
-9,763.80万元 |
100.00% |
-1.48亿元 |
33.89% |
2024年三季度，企业资产负债率为75.93%，去年同期为72.18%，同比小幅增长了3.75%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从66.91%增长至75.93%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为66.49亿元，同比小幅下降8.31%，另外总负债本期为50.48亿元，同比小幅下降3.55%。
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年三季报 |
2024年中报 |
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
| 流动比率 |
1.05 |
1.03 |
1.05 |
1.16 |
1.00 |
| 速动比率 |
0.88 |
0.89 |
0.93 |
1.03 |
0.91 |
| 现金比率(%) |
0.16 |
0.20 |
0.16 |
0.16 |
0.16 |
| 资产负债率(%) |
75.93 |
72.18 |
69.87 |
69.99 |
66.91 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
1.83 |
1.66 |
5.45 |
0.68 |
0.06 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
0.04 |
0.06 |
0.04 |
0.30 |
-0.10 |
| 货币资金/短期债务 |
0.22 |
0.25 |
0.20 |
0.22 |
0.23 |
现金比率为0.16，去年同期为0.20，同比下降，现金比率降低到了一个较低的水平。
另外经营活动现金流净额/短期债务为0.04，去年同期为0.06，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
而且EBITDA利息保障倍数为1.83，去年同期为0.06，利息保障倍数一直很低。
截止到2025年3月6日，龙洲股份近十二个月的滚动营收为37.0亿元，在公路客运行业中，龙洲股份的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
公路客运营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Firstgroup |
395.0 |
-3.61 |
-1.47 |
-- |
| None |
292.0 |
17.23 |
-15.18 |
-- |
| 载通 |
74.0 |
8.40 |
3.75 |
-40.47 |
| 交运股份 |
52.0 |
-12.47 |
0.09 |
-- |
| 大众交通 |
45.0 |
19.51 |
3.24 |
-15.40 |
| 龙洲股份 |
37.0 |
1.07 |
-3.52 |
-- |
| 冠忠巴士集团 |
20.0 |
24.57 |
0.30 |
-- |
| 锦江在线 |
19.0 |
-10.19 |
1.51 |
-14.51 |
| 三峡旅游 |
16.0 |
-6.38 |
1.30 |
38.98 |
| 江西长运 |
15.0 |
-5.63 |
-0.57 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
龙洲股份属于综合物流服务行业。 综合物流服务行业近三年受电商驱动及供应链升级影响，年均复合增长率超8%，2024年市场规模突破18万亿元。未来趋势聚焦智能化、绿色化，新能源物流车渗透率预计2025年达25%，冷链物流、跨境物流等高附加值领域增速将达15%以上。
龙洲股份在国内区域性物流市场具备较强竞争力，以公路快运及冷链物流为核心，2024年华南区域市占率约3.8%，新能源物流车运营规模位列行业前十五。
