济民健康(603222)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
济民健康管理股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“李仙玉”。公司主营业务为大输液及医疗器械的研发、生产和销售、医疗服务业务。主要产品为医疗服务、大输液、安全注射器、无菌注射器、输液器和体外诊断试剂等产品。
根据济民健康2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.83亿元，同比基本持平。扣非净利润2,684.54万元，同比大幅下降32.47%。济民健康2024年第三季度净利润3,340.32万元，业绩同比大幅下降45.55%。
营业收入情况
2023年公司主要从事医药制造行业、医疗服务行业、医药贸易行业，主要产品包括医疗服务、大输液、医疗器械三项，医疗服务占比39.77%，大输液占比31.98%，医疗器械占比27.88%。
1、医疗服务
2023年医疗服务营收3.56亿元，同比去年的2.17亿元大幅增长了63.85%。2020年-2023年医疗服务毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的32.87%，大幅增长到了2023年的44.26%。
2、大输液
2021年-2023年大输液营收呈小幅增长趋势，从2021年的2.60亿元，小幅增长到2023年的2.86亿元。2023年大输液毛利率为47.57%，同比去年的46.32%基本持平。
3、医疗器械
2021年-2023年医疗器械营收呈大幅下降趋势，从2021年的5.91亿元，大幅下降到2023年的2.49亿元。2021年-2023年医疗器械毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的50.13%，大幅下降到了2023年的33.6%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低45.55%
2024年三季度，济民健康营业总收入为6.83亿元，去年同期为6.78亿元，同比基本持平，净利润为3,340.32万元，去年同期为6,134.94万元，同比大幅下降45.55%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为3,165.74万元，去年同期为5,830.67万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失138.51万元，去年同期收益97.22万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降45.71%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.83亿元 | 6.78亿元 | 0.74% |
| 营业成本 | 3.87亿元 | 3.79亿元 | 2.16% |
| 销售费用 | 1.25亿元 | 1.20亿元 | 3.67% |
| 管理费用 | 8,586.85万元 | 7,417.57万元 | 15.76% |
| 财务费用 | 1,355.18万元 | 1,461.08万元 | -7.25% |
| 研发费用 | 3,029.62万元 | 2,184.16万元 | 38.71% |
| 所得税费用 | 144.04万元 | 326.98万元 | -55.95% |
2024年三季度主营业务利润为3,165.74万元，去年同期为5,830.67万元，同比大幅下降45.71%。
虽然营业总收入本期为6.83亿元，同比有所增长0.74%，不过（1）管理费用本期为8,586.85万元，同比增长15.76%；（2）研发费用本期为3,029.62万元，同比大幅增长38.71%；（3）毛利率本期为43.25%，同比有所下降了0.79%，导致主营业务利润同比大幅下降。
全球排名
截止到2025年3月6日，济民健康近十二个月的滚动营收为8.95亿元，在大输液行业中，济民健康的全球营收规模排名为6名，全国排名为5名。
大输液营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 科伦药业 | 215.0 | 9.22 | 25 | 43.60 |
| 华润双鹤 | 102.0 | 6.33 | 13 | 9.87 |
| 石四药集团 | 60.0 | 14.90 | 12 | 29.16 |
| 辰欣药业 | 45.0 | 6.69 | 5.21 | 5.91 |
| 华仁药业 | 16.0 | 0.41 | 1.88 | 25.73 |
| 济民医疗 | 8.95 | 0.64 | -0.65 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
济民健康属于医疗器械行业。 医疗器械行业近三年受政策支持和技术升级驱动，市场规模年均增速超12%，2025年预计突破1.2万亿元。高端影像设备、微创介入器械及IVD领域为增长核心，国产替代加速，智能化、精准化成为未来趋势。
2、市场地位及占有率
济民健康聚焦大输液及安全注射器械领域，2025年在国内基础输液市场占有率约5%，位列细分领域前八，海外市场拓展加速但整体行业集中度较低。
3、主要竞争对手
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