金道科技(301279)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
浙江金道科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“金言荣”。公司一直专注于工业车辆变速装置行业，主要从事各类叉车等工业车辆变速装置研发、生产及销售。公司的产品主要应用于工业车辆的传动系统，具体包括机械传动变速箱、液力传动变速箱、电动叉车变速箱、工程机械变速箱、主减速器、桥箱一体以及叉车配件等。
根据金道科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.72亿元，同比小幅下降5.57%。扣非净利润3,234.76万元，同比小幅下降12.64%。金道科技2024年第三季度净利润3,259.67万元，业绩同比下降16.77%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为通用设备制造业，其中叉车变速装置为第一大收入来源，占比93.72%。
1、叉车变速装置
2023年叉车变速装置营收6.10亿元，同比去年的6.19亿元基本持平。2021年-2023年叉车变速装置毛利率呈下降趋势，从2021年的20.22%，下降到了2023年的14.81%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降31.22%
本期净利润为3,259.67万元，去年同期4,739.30万元，同比大幅下降31.22%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期收益160.57万元，去年同期损失37.29万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3,012.70万元，去年同期为3,858.52万元，同比下降；（2）其他收益本期为421.59万元，去年同期为1,133.16万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降21.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.72亿元 | 5.00亿元 | -5.57% |
| 营业成本 | 3.90亿元 | 4.18亿元 | -6.87% |
| 销售费用 | 252.59万元 | 354.51万元 | -28.75% |
| 管理费用 | 2,712.05万元 | 2,065.43万元 | 31.31% |
| 财务费用 | -577.69万元 | -700.30万元 | 17.51% |
| 研发费用 | 2,212.27万元 | 2,180.83万元 | 1.44% |
| 所得税费用 | 174.87万元 | 362.58万元 | -51.77% |
2024年三季度主营业务利润为3,012.70万元，去年同期为3,858.52万元，同比下降21.92%。
虽然毛利率本期为17.41%，同比小幅增长了1.15%，不过营业总收入本期为4.72亿元，同比小幅下降5.57%，导致主营业务利润同比下降。
3、净现金流同比大幅下降3.86倍
2024年三季度，金道科技净现金流为-1.09亿元，去年同期为-2,243.19万元，较去年同期大幅下降3.86倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 3.26亿元 | -20.71% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 5,846.70万元 | -55.58% |
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 3,000.00万元 | -70.28% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 2.31亿元 | -17.94% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 8,440.00万元 | 181.33% | |||
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 8,440.00万元 | 181.33% |
行业分析
1、行业发展趋势
金道科技属于工程机械行业的核心传动部件细分领域。 工程机械行业近三年受基建投资增速放缓及地产调控影响，国内市场呈现结构性调整，2023年行业营收规模约8500亿元，同比微增2.5%。未来三年，随着智能化、电动化技术渗透率提升，海外市场拓展加速，预计2025年全球市场规模将突破6000亿美元，其中中国企业在液压传动、新能源工程机械领域的市场份额有望提升至25%以上。
2、市场地位及占有率
金道科技在国内工程机械传动部件领域位列第二梯队，2024年其液压变速箱产品在国内叉车市场的占有率约为11%-13%，在电动叉车传动系统细分赛道市占率突破18%，但较龙头企业仍存在规模差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金道科技（301279） | 专注于工程机械传动系统研发制造，核心产品包括液压变速箱和电动驱动桥 | 2024年叉车传动系统营收占比达68% |
| 三一重工（600031） | 全球工程机械龙头，覆盖挖掘机、混凝土机械等全品类设备 | 2025年一季度挖掘机市占率超32% |
| 徐工机械（000425） | 起重机械和道路机械领域领导者，布局新能源工程机械 | 2024年海外营收同比增长41% |
| 中联重科（000157） | 混凝土机械与塔式起重机市场占有率领先，推进智能化转型 | 2025年智能制造项目投资超20亿元 |
| 柳工（000528） | 装载机行业头部企业，拓展矿山机械及电动化产品线 | 2024年装载机国内市占率维持24% |
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