双乐股份(301036)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
双乐颜料股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“杨汉洲”。公司主要从事酞菁系列及铬系颜料的研发、生产、销售。主要产品为酞菁系列和铬系颜料。
根据双乐股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收11.68亿元，同比小幅增长10.63%。扣非净利润9,009.37万元，同比大幅增长3.70倍。双乐股份2024年第三季度净利润9,703.93万元，业绩同比大幅增长3.33倍。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为精细化工，占比高达98.13%，主要产品包括酞菁颜料和铬系颜料两项，其中酞菁颜料占比73.47%，铬系颜料占比17.87%。
1、酞菁颜料
2021年-2023年酞菁颜料营收呈增长趋势，从2021年的8.73亿元，增长到2023年的10.53亿元。2023年酞菁颜料毛利率为12.24%，同比去年的8.61%大幅增长了42.16%。
2、铬黄颜料
2023年铬黄颜料营收2.56亿元，同比去年的2.53亿元基本持平。同期，2023年铬黄颜料毛利率为21.16%，同比去年的19.32%小幅增长了9.52%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加10.63%，净利润同比大幅增加3.33倍
2024年三季度，双乐股份营业总收入为11.68亿元，去年同期为10.56亿元，同比小幅增长10.63%，净利润为9,703.93万元，去年同期为2,243.12万元，同比大幅增长3.33倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为9,373.57万元，去年同期为3,021.22万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,336.69万元，去年同期为299.78万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.10倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.68亿元 | 10.56亿元 | 10.63% |
| 营业成本 | 9.71亿元 | 9.30亿元 | 4.47% |
| 销售费用 | 1,013.73万元 | 890.19万元 | 13.88% |
| 管理费用 | 3,114.95万元 | 2,922.03万元 | 6.60% |
| 财务费用 | 335.32万元 | 825.79万元 | -59.39% |
| 研发费用 | 4,952.12万元 | 4,221.31万元 | 17.31% |
| 所得税费用 | 894.61万元 | 282.31万元 | 216.89% |
2024年三季度主营业务利润为9,373.57万元，去年同期为3,021.22万元，同比大幅增长2.10倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为11.68亿元，同比小幅增长10.63%；（2）毛利率本期为16.82%，同比大幅增长了4.90%。
全球排名
截止到2025年3月7日，双乐股份近十二个月的滚动营收为14.0亿元，在染料颜料行业中，双乐股份的全球营收规模排名为8名，全国排名为7名。
染料颜料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| None | 521.0 | 7.79 | 10 | 69.65 |
| 传化智联 | 336.0 | 15.84 | 5.91 | -27.04 |
| 浙江龙盛 | 153.0 | -0.65 | 15 | -28.38 |
| 闰土股份 | 56.0 | 2.25 | 0.46 | -61.28 |
| 德美化工 | 31.0 | 23.69 | 0.30 | -36.13 |
| 美联新材 | 19.0 | 7.24 | 1.15 | 39.98 |
| 吉华集团 | 17.0 | -2.63 | -2.41 | -- |
| 双乐股份 | 14.0 | 1.91 | 0.47 | -33.13 |
| 七彩化学 | 12.0 | 6.50 | 0.11 | -60.27 |
| 环球新材国际 | 11.0 | 23.19 | 1.82 | 7.01 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
双乐股份属于化学原料及化学制品制造业，核心产品为酞菁系列颜料及铬系颜料。 近三年，受环保政策趋严及下游涂料、塑料行业需求回暖驱动，化学颜料行业集中度持续提升，头部企业通过技术升级扩大市场份额。2023年行业规模约520亿元，未来五年预计年复合增速5%-8%，高端环保型颜料替代传统产品成为主要趋势，细分领域市场空间有望突破700亿元。
2、市场地位及占有率
双乐股份在酞菁颜料细分领域位列国内前三，2023年该品类营收同比增长20.01%，占公司总收入超60%，铬系颜料市占率约12%，综合产能规模居行业第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 双乐股份（301036） | 酞菁及铬系颜料制造商 | 2024年酞菁颜料产能占比国内25% |
| 百合花（603823） | 有机颜料及中间体供应商 | 2024年有机颜料营收占比超85% |
| 七彩化学（300758） | 高性能有机颜料研发企业 | 2025年规划产能扩产至5万吨/年 |
| 浙江龙盛（600352） | 染料及中间体行业龙头 | 2024年颜料业务营收超40亿元 |
| 安诺其（300067） | 差异化高端染料及颜料生产商 | 环保型颜料项目2024年投产贡献营收 |
1、经营分析总结
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