麦加芯彩(603062)2024年三季报解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
麦加芯彩新材料科技(上海)股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“WONGYINYEE（黄雁夷）”。公司主营业务为研发、生产和销售高性能多品类涂料产品。公司主要产品和服务为风电涂料、集装箱涂料、其他工业涂料。
根据麦加芯彩2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收13.94亿元，同比大幅增长80.50%。扣非净利润1.15亿元，同比下降19.24%。麦加芯彩2024年第三季度净利润1.40亿元，业绩同比小幅下降9.84%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.49亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为涂料行业，主要产品包括集装箱涂料和风电涂料两项，其中集装箱涂料占比51.21%，风电涂料占比44.73%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 集装箱涂料 | 5.84亿元 | 51.21% | 17.04% |
| 风电涂料 | 5.10亿元 | 44.73% | 46.35% |
| 其他工业涂料 | 4,530.73万元 | 3.97% | 20.85% |
| 其他业务 | 97.19万元 | 0.09% | - |
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
1、营业总收入同比大幅增加80.50%，净利润同比小幅降低9.84%
2024年三季度，麦加芯彩营业总收入为13.94亿元，去年同期为7.72亿元，同比大幅增长80.50%，净利润为1.40亿元，去年同期为1.55亿元，同比小幅下降9.84%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为957.52万元，去年同期为0.00元；（2）投资收益本期为873.00万元，去年同期为0.00元。
但是信用减值损失本期损失3,444.66万元，去年同期损失233.04万元，同比大幅增长。
2、净现金流同比大幅下降4.30倍
2024年三季度，麦加芯彩净现金流为-1.54亿元，去年同期为-2,902.04万元，较去年同期大幅下降4.30倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为20.96亿元，同比增长20.96亿元；
但是（1）投资支付的现金本期为18.53亿元，同比增长18.53亿元；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为8.60亿元，同比大幅增长175.95%。
全国排名
截止到2025年3月7日，麦加芯彩近十二个月的滚动营收为11.0亿元，在涂料油漆行业中，麦加芯彩的全国排名为6名，全球排名为23名。
涂料油漆营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Sherwin-Williams宣伟 | 1675.0 | 5.02 | 194 | 12.88 |
| PPG Industries | 1149.0 | -1.94 | 81 | -8.12 |
| Sika 西卡 | 959.0 | 8.33 | 102 | 5.93 |
| AkzoNobel阿克苏诺贝尔 | 835.0 | 3.76 | 42 | -13.21 |
| Nippon Paint 立邦涂料 | 797.0 | 17.96 | 62 | 23.52 |
| Masco马斯科 | 568.0 | -2.23 | 60 | 26.09 |
| RPM立帕麦 | 532.0 | 6.30 | 43 | 5.39 |
| Axalta Coating Systems 艾仕得 | 383.0 | 6.11 | 28 | 14.00 |
| Asian Paints 亚洲涂料 | 295.0 | 17.69 | 46 | 20.26 |
| KansaiPaint关西涂料 | 273.0 | 15.53 | 33 | 49.64 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 麦加芯彩 | 11.0 | 6.63 | 1.67 | -1.68 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
麦加芯彩主营业务涵盖风电叶片涂料、集装箱涂料及船舶涂料研发生产，属于工业涂料行业中的高端特种涂料细分领域。 工业涂料行业近三年受新能源产业扩张及环保政策驱动，市场规模年复合增长率超12%，2025年预计突破2000亿元。未来趋势聚焦高性能、环保化（水性/无溶剂产品占比升至45%+），海上风电、船舶国产替代及光伏涂层将成为核心增长极，外资主导格局逐步打破，头部企业市占率加速提升。
2、市场地位及占有率
麦加芯彩在国内风电叶片涂料市场占有率超40%，连续五年居首位，集装箱涂料全球市占率约18%位列第二，船舶涂料领域处于国产替代突破期，2025年新中标东方电气风电涂料集采份额占比达32%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 麦加芯彩（603062） | 风电及集装箱涂料龙头，覆盖船舶、光伏涂层 | 2025年风电叶片涂料市占率40%+，集装箱涂料全球份额18% |
| 飞鹿股份（300665） | 轨道交通防腐涂料供应商，拓展风电领域 | 2024年轨道交通涂料营收占比56%，风电涂料业务增速32% |
| 渝三峡A（000565） | 工业防腐涂料制造商，布局石墨烯涂料 | 防腐涂料业务占营收63%，石墨烯船舶涂料进入量产测试 |
| 松井股份（688157） | 消费电子涂层企业，切入新能源汽车涂料 | 汽车涂层营收2024年同比增长85%，占整体营收29% |
| 金力泰（300225） | 商用车涂料供应商，拓展工业涂层应用 | 阴极电泳涂料市占率15%，工业涂层业务营收占比提升至38% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润1.40亿元，较上期有所下降。
2024年三季度主营利润1.68亿元，归因于营收的大幅增长。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
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