海辰药业(300584)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
南京海辰药业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“曹于平”。公司的主营业务为化学制剂、原料药及中间体的研发、生产、销售。公司主要产品为注射用托拉塞米,注射用替加环素,注射用盐酸兰地洛尔,注射用头孢西酮钠,注射用头孢替安,利伐沙班片,恩替卡韦片等。
根据海辰药业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.60亿元，同比小幅下降4.62%。扣非净利润2,906.63万元，同比大幅增长35.40%。海辰药业2024年第三季度净利润2,811.68万元，业绩同比增长25.40%。本期经营活动产生的现金流净额为4,394.52万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括心脑血管类和抗生素类两项，其中心脑血管类占比69.43%，抗生素类占比12.34%。
1、心脑血管类
2023年心脑血管类营收3.60亿元，同比去年的2.10亿元大幅增长了71.5%。同期，2023年心脑血管类毛利率为90.87%，同比去年的90.05%基本持平。
2、抗生素类
2019年-2023年抗生素类营收呈大幅下降趋势，从2019年的2.42亿元，大幅下降到2023年的6,389.19万元。2021年-2023年抗生素类毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的85.23%，大幅下降到了2023年的59.65%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低4.62%，净利润同比增加25.40%
2024年三季度，海辰药业营业总收入为3.60亿元，去年同期为3.78亿元，同比小幅下降4.62%，净利润为2,811.68万元，去年同期为2,242.24万元，同比增长25.40%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出209.33万元，去年同期支出53.99万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3,646.99万元，去年同期为2,768.66万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长31.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.60亿元 | 3.78亿元 | -4.62% |
| 营业成本 | 6,091.15万元 | 6,913.85万元 | -11.90% |
| 销售费用 | 1.50亿元 | 1.80亿元 | -16.44% |
| 管理费用 | 6,362.06万元 | 5,585.79万元 | 13.90% |
| 财务费用 | 685.40万元 | 495.45万元 | 38.34% |
| 研发费用 | 3,426.83万元 | 3,190.03万元 | 7.42% |
| 所得税费用 | 209.33万元 | 53.99万元 | 287.73% |
2024年三季度主营业务利润为3,646.99万元，去年同期为2,768.66万元，同比大幅增长31.72%。
虽然营业总收入本期为3.60亿元，同比小幅下降4.62%，不过（1）销售费用本期为1.50亿元，同比下降16.44%；（2）毛利率本期为83.10%，同比有所增长了1.39%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
海辰药业2024年三季度非主营业务利润为-625.98万元，去年同期为-472.42万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,646.99万元 | 129.71% | 2,768.66万元 | 31.72% |
| 资产减值损失 | -680.86万元 | -24.22% | -618.85万元 | -10.02% |
| 其他 | 289.93万元 | 10.31% | 417.81万元 | -30.61% |
| 净利润 | 2,811.68万元 | 100.00% | 2,242.24万元 | 25.40% |
行业分析
1、行业发展趋势
南京海辰药业股份有限公司属于医药制造业中的化学制药细分领域，核心业务聚焦化学制剂及原料药的研发与生产。 化学制药行业近三年呈现技术升级与集中度提升趋势，政策推动高端仿制药和创新药发展，市场规模年均增速约6.5%。未来，行业将加速向高技术壁垒领域转型，预计2025年市场规模突破1.5万亿元，创新药占比提升至35%，环保与带量采购政策进一步压缩低端产能，头部企业优势凸显。
2、市场地位及占有率
海辰药业在化学制剂领域属中小型规模企业，2024年前三季度营收3.60亿元，心脑血管类产品贡献85.75%收入，核心产品注射用托拉塞米、替加环素在细分市场具备竞争力，但整体市占率不足1%，尚未进入行业前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海辰药业（300584） | 专注于化学制剂及原料药研发生产，核心产品覆盖心脑血管和抗感染领域 | 2024年前三季度心脑血管类营收占比85.75% |
| 恒瑞医药（600276） | 国内创新药龙头企业，覆盖肿瘤、免疫等治疗领域 | 2024年创新药营收占比超50%，肿瘤药市占率稳居前三 |
| 华东医药（000963） | 以慢病用药和医美产品为核心，布局创新药及生物类似药 | 2024年GLP-1类药物市场份额达12% |
| 科伦药业（002422） | 大输液领域龙头，延伸至抗生素全产业链及创新药研发 | 2024年大输液业务市占率维持35%以上 |
| 信立泰（002294） | 深耕心血管药物，布局生物药和医疗器械领域 | 2024年氯吡格雷市场份额保持25% |
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