佛塑科技(000973)2024年三季报解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
佛山佛塑科技集团股份有限公司于2000年上市。公司从事各类先进高分子新材料的生产与销售。公司主要产品为微压拉伸透气膜、无孔透湿防水功能薄膜、偏光膜、粗化电工膜、耐高温电容器用薄膜、复合塑料编织材料、高阻隔尼龙薄膜、热收缩烟膜。
根据佛塑科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收16.36亿元，同比小幅下降14.61%。扣非净利润7,508.59万元，同比大幅增长4.36倍。佛塑科技2024年第三季度净利润1.04亿元，业绩同比大幅下降53.16%。本期经营活动产生的现金流净额为1.03亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为新材料行业，主要产品包括其他新材料、包装薄膜、电工薄膜、渗析防护材料四项，其他新材料占比21.51%，包装薄膜占比15.45%，电工薄膜占比15.00%，渗析防护材料占比14.39%。
1、电工薄膜
2023年电工薄膜营收3.32亿元，同比去年的5.84亿元大幅下降了43.13%。2020年-2023年电工薄膜毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的30.34%，大幅增长到了2023年的41.51%。
2023年，该产品名称由“光电材料”变更为“电工薄膜”。
2、渗析防护材料
2020年-2023年渗析防护材料营收呈大幅下降趋势，从2020年的4.67亿元，大幅下降到2023年的3.19亿元。2023年渗析防护材料毛利率为13.85%，同比去年的12.75%小幅增长了8.63%。
2023年，该产品名称由“渗析材料”变更为“渗析防护材料”。
3、光学薄膜
2023年光学薄膜营收2.02亿元，同比去年的5.84亿元大幅下降了65.41%。同期，2023年光学薄膜毛利率为30.25%，同比去年的40.48%下降了25.27%。
2023年，该产品名称由“光电材料”变更为“光学薄膜”。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
1、营业总收入同比小幅降低14.61%，净利润同比大幅降低53.16%
2024年三季度，佛塑科技营业总收入为16.36亿元，去年同期为19.16亿元，同比小幅下降14.61%，净利润为1.04亿元，去年同期为2.22亿元，同比大幅下降53.16%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失1,652.37万元，去年同期损失5,301.18万元，同比大幅下降；
但是（1）资产处置收益本期为-110.23万元，去年同期为1.47亿元，由盈转亏；（2）其他收益本期为918.30万元，去年同期为3,465.60万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长9.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.36亿元 | 19.16亿元 | -14.61% |
| 营业成本 | 12.46亿元 | 15.14亿元 | -17.69% |
| 销售费用 | 2,375.10万元 | 2,230.19万元 | 6.50% |
| 管理费用 | 1.38亿元 | 1.34亿元 | 3.32% |
| 财务费用 | 661.74万元 | 811.22万元 | -18.43% |
| 研发费用 | 8,641.09万元 | 1.12亿元 | -23.17% |
| 所得税费用 | 1,182.16万元 | 676.20万元 | 74.83% |
2024年三季度主营业务利润为1.17亿元，去年同期为1.06亿元，同比小幅增长9.81%。
虽然营业总收入本期为16.36亿元，同比小幅下降14.61%，不过毛利率本期为23.84%，同比小幅增长了2.85%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年3月7日，佛塑科技近十二个月的滚动营收为37.0亿元，在薄膜材料行业中，佛塑科技的全球营收规模排名为7名，全国排名为5名。
薄膜材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| None | 110.0 | 16.08 | 11 | 3.70 |
| SKC | 79.0 | -16.54 | -13.80 | -- |
| None | 53.0 | 8.64 | 0.32 | -58.03 |
| Tredegar 特里迪加 | 51.0 | 0.71 | -7.68 | -- |
| 海优新材 | 49.0 | 48.72 | -2.29 | -- |
| 赛伍技术 | 42.0 | 24.04 | 1.04 | -18.88 |
| 东材科技 | 37.0 | 25.72 | 3.29 | 23.28 |
| None | 24.0 | 13.66 | 2.06 | -0.49 |
| 佛塑科技 | 22.0 | -1.24 | 2.14 | 44.68 |
| None | 22.0 | 4.23 | 0.52 | -35.97 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
佛塑科技属于高分子功能薄膜及复合材料制造行业。 高分子功能薄膜及复合材料行业近三年受益于新能源、电子信息和绿色包装等领域需求增长，市场规模稳步扩大。2024年行业规模突破4000亿元，复合增长率约7.5%，未来将向高性能化、轻量化及环保方向持续升级，预计2025年市场空间超5000亿元，绿色低碳技术成为核心竞争要素。
2、市场地位及占有率
佛塑科技是国内高分子功能薄膜领域龙头企业，在锂电池隔膜、偏光膜等细分市场位居前列，2024年主营产品在新能源领域市占率约12%，技术研发能力和高端产品供给能力处于行业领先地位。
3、主要竞争对手
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