中孚实业(600595)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
河南中孚实业股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“张志平”。公司主营业务为铝及铝精深加工，配套煤炭开采、火力发电、炭素等产业。
根据中孚实业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收167.33亿元，同比增长22.65%。扣非净利润6.88亿元，同比小幅下降8.96%。中孚实业2024年第三季度净利润8.02亿元，业绩同比下降25.36%。本期经营活动产生的现金流净额为7.79亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
2023年公司的主要业务为有色金属，占比高达91.7%，主要产品包括铝加工和电解铝两项，其中铝加工占比53.57%，电解铝占比38.13%。
2023年铝加工营收100.68亿元，同比去年的123.33亿元下降了18.37%。2021年-2023年铝加工毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的22.16%，大幅下降到了2023年的11.04%。
2019年-2023年电解铝营收呈大幅增长趋势，从2019年的2.47亿元，大幅增长到2023年的71.66亿元。2023年电解铝毛利率为22.02%，同比去年的20.94%小幅增长了5.16%。
1、营业总收入同比增加22.65%，净利润同比降低25.36%
2024年三季度，中孚实业营业总收入为167.33亿元，去年同期为136.42亿元，同比增长22.65%，净利润为8.02亿元，去年同期为10.74亿元，同比下降25.36%。
净利润同比下降的原因是主营业务利润本期为9.46亿元，去年同期为13.27亿元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
167.33亿元 |
136.42亿元 |
22.65% |
| 营业成本 |
148.83亿元 |
114.05亿元 |
30.50% |
| 销售费用 |
3,344.42万元 |
2,689.75万元 |
24.34% |
| 管理费用 |
2.65亿元 |
3.07亿元 |
-13.54% |
| 财务费用 |
1.88亿元 |
1.76亿元 |
7.23% |
| 研发费用 |
3.00亿元 |
2.76亿元 |
8.76% |
| 所得税费用 |
1.71亿元 |
2.20亿元 |
-22.34% |
2024年三季度主营业务利润为9.46亿元，去年同期为13.27亿元，同比下降28.74%。
虽然营业总收入本期为167.33亿元，同比增长22.65%，不过毛利率本期为11.05%，同比大幅下降了5.35%，导致主营业务利润同比下降。
2024年三季度，中孚实业净现金流为2.44亿元，去年同期为-9,338.98万元，由负转正。
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为104.30亿元，同比增长21.80%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为4.51亿元，同比大幅增长25.00倍。
但是（1）取得借款收到的现金本期为18.42亿元，同比大幅增长2.36倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为119.05亿元，同比小幅增长11.71%。
截止到2025年3月7日，中孚实业近十二个月的滚动营收为188.0亿元，在铝行业中，中孚实业的全国排名为6名，全球排名为14名。
铝营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 中国铝业 |
2251.0 |
6.56 |
67 |
108.51 |
| Hindalco Industries 印度铝工业 |
1801.0 |
17.84 |
85 |
42.86 |
| Nosk Hydro 海德鲁 |
1345.0 |
10.81 |
38 |
-21.91 |
| 中国宏桥 |
1336.0 |
15.76 |
115 |
2.97 |
| Rusal 俄罗斯铝业 |
886.0 |
12.55 |
20 |
-28.11 |
| Alcoa 美国铝业 |
863.0 |
-0.71 |
4.35 |
-48.09 |
| None |
749.0 |
1.23 |
14 |
6.87 |
| 云铝股份 |
427.0 |
13.00 |
40 |
63.65 |
| 神火股份 |
376.0 |
26.00 |
59 |
154.48 |
| 天山铝业 |
290.0 |
1.81 |
22 |
4.87 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 中孚实业 |
188.0 |
31.95 |
12 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中孚实业属于铝加工行业，主要从事铝及铝合金产品的研发、生产与销售。 近三年铝加工行业受益于新能源汽车、轨道交通等下游需求增长，市场规模稳步提升，2024年国内铝材产量超6500万吨。未来行业将向高端化、绿色化转型，高附加值产品如汽车轻量化铝材、航空航天铝材需求加速释放，叠加“双碳”政策推动再生铝渗透率提升，预计2025年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率超8%。
中孚实业位于铝加工行业第二梯队，2024年铝加工产能规模居行业前十，细分领域高精度铝板带箔市占率约3%-4%。公司通过绿电铝产能布局，在低碳铝材细分市场形成差异化竞争优势。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 中孚实业（600595） |
综合性铝加工企业，重点布局绿电铝及高端铝材 |
绿电铝产能占比超30%，2025年高端铝箔扩产至25万吨 |
| 南山铝业（600219） |
全产业链铝企，深耕航空、汽车用铝领域 |
航空板材国内市场占有率超60% |
| 云铝股份（000807） |
水电铝一体化龙头，聚焦绿色低碳铝材 |
2025年绿色铝材营收占比提升至45% |
| 明泰铝业（601677） |
铝板带箔专业供应商，新能源车用铝领先 |
汽车轻量化铝材出货量年增30%，市占率约12% |
| 鼎胜新材（603876） |
全球铝箔领军企业，主导动力电池铝箔市场 |
动力电池铝箔全球市占率超35%，国内排名第一 |
