特宝生物(688278)2024年三季报解读：净利润近7年整体呈现上升趋势
厦门特宝生物工程股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“杨英”。公司是一家主要从事重组蛋白质及其长效修饰药物研发、生产及销售的国家创新型生物医药企业，已开发完成4个治疗用生物技术产品派格宾、特尔立、特尔津、特尔康，用于病毒性肝炎、恶性肿瘤等疾病的治疗。
根据特宝生物2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收19.55亿元，同比大幅增长33.90%。扣非净利润5.81亿元，同比大幅增长41.34%。特宝生物2024年第三季度净利润5.54亿元，业绩同比大幅增长50.21%。本期经营活动产生的现金流净额为2.92亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为生物制剂，其中派格宾为第一大收入来源，占比85.21%。
1、派格宾
2019年-2023年派格宾营收呈大幅增长趋势，从2019年的3.63亿元，大幅增长到2023年的17.90亿元。2023年派格宾毛利率为95.52%，同比去年的89.49%小幅增长了6.74%。
2、特尔津
2023年特尔津营收1.60亿元，同比去年的1.91亿元下降了16.15%。同期，2023年特尔津毛利率为79.9%，同比去年的86.36%小幅下降了7.48%。
净利润近7年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长50.21%
本期净利润为5.54亿元，去年同期3.69亿元，同比大幅增长50.21%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为6.56亿元，去年同期为4.64亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长41.39%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.55亿元 | 14.60亿元 | 33.90% |
| 营业成本 | 1.30亿元 | 9,361.83万元 | 38.79% |
| 销售费用 | 7.78亿元 | 6.02亿元 | 29.14% |
| 管理费用 | 1.90亿元 | 1.52亿元 | 24.79% |
| 财务费用 | -186.03万元 | -307.72万元 | 39.54% |
| 研发费用 | 1.93亿元 | 1.43亿元 | 35.34% |
| 所得税费用 | 9,160.27万元 | 7,876.56万元 | 16.30% |
2024年三季度主营业务利润为6.56亿元，去年同期为4.64亿元，同比大幅增长41.39%。
虽然销售费用本期为7.78亿元，同比增长29.14%，不过营业总收入本期为19.55亿元，同比大幅增长33.90%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全国排名
截止到2025年3月7日，特宝生物近十二个月的滚动营收为21.0亿元，在生物制药行业中，特宝生物的全国排名为2名，全球排名为18名。
生物制药营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| UCB 优时比 | 404.0 | -1.04 | 27 | -22.33 |
| Incyte 因塞特 | 308.0 | 12.41 | 2.37 | -67.48 |
| JazzPharmaceuticals爵士制药 | 295.0 | 9.56 | 41 | -- |
| Kyowa HakkoKirin 协和发酵麒麟 | 241.0 | 12.05 | 29 | 4.58 |
| Genmab | 225.0 | 36.40 | 82 | 37.64 |
| United Therapeutics 联合治疗 | 209.0 | 19.52 | 87 | 35.93 |
| BioMarin Pharmaceutical 拜玛林制药 | 207.0 | 15.62 | 31 | -- |
| Swedish Orphan Biovitrum | 184.0 | 18.78 | 27 | 13.19 |
| Neurocrine Biosciences 神经分泌生物科学 | 171.0 | 27.61 | 25 | 56.17 |
| Celltrion 赛尔群 | 109.0 | 5.58 | 27 | 1.56 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 特宝生物 | 21.0 | 38.30 | 5.55 | 68.28 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
特宝生物属于生物医药行业中的重组蛋白质药物研发与生产领域。 生物医药行业近三年持续受益于政策支持与创新驱动，市场空间加速扩容。2023年全球生物药市场规模突破4500亿美元，中国占比超15%，重组蛋白药物年复合增长率达12%。未来行业将聚焦基因治疗、长效制剂等前沿领域，预计2025年中国市场规模将突破8000亿元，创新药及生物类似物成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
特宝生物在重组蛋白药物细分领域具有显著技术优势，其核心产品派格宾（聚乙二醇干扰素α-2b注射液）在国内慢性乙肝治疗市场占据领先地位，2024年市占率约35%，在长效干扰素品类中位列第一梯队，覆盖全国超2000家医疗机构。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 特宝生物（688278） | 专注重组蛋白及长效药物研发 | 2024年乙肝治疗领域市占率35% |
| 长春高新（000661） | 生长激素及生物药龙头企业 | 2024年生长激素国内市场占有率超70% |
| 安科生物（300009） | 主营生长激素与抗体药物 | 生长激素细分市场占有率约15% |
| 通化东宝（600867） | 胰岛素核心供应商 | 2024年胰岛素市场份额占比约30% |
| 甘李药业（603087） | 胰岛素类似物研发与生产 | 三代胰岛素国内市场占有率约25% |
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