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动力源(600405)2024年三季报解读:资产负债率同比增加,净利润近3年整体呈现下降趋势

北京动力源科技股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“何振亚”。公司主营业务是数据通信、绿色出行、新能源业务。公司的主要产品和服务有通信电源业务、数据中心业务、IOT业务、车载设备、充换电业务、分布式光伏业务、储能业务、工业电源业务、智能疏散业务、高压变频器业务等。

根据动力源2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收4.52亿元,同比大幅下降32.12%。扣非净利润-1.62亿元,较去年同期亏损增大。动力源2024年第三季度净利润-1.62亿元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的营收主要由以下三块构成,分别为数据通信、定制及模块电源、综合节能。主要产品包括通信电源、定制及模块电源、节能服务及高压变频器三项,通信电源占比47.28%,定制及模块电源占比14.25%,节能服务及高压变频器占比12.81%。

1、通信电源

2023年通信电源营收4.02亿元,同比去年的7.21亿元大幅下降了44.24%。2019年-2023年通信电源毛利率呈下降趋势,从2019年的31.16%,下降到了2023年的23.47%。

2021年,该产品名称由“交直流电源”变更为“通信电源”。

2、定制及模块电源

2023年定制及模块电源营收1.21亿元,同比去年的1.74亿元大幅下降了30.19%。2021年-2023年定制及模块电源毛利率呈下降趋势,从2021年的28.57%,下降到了2023年的28.05%。

2021年,该产品名称由“交直流电源”变更为“定制及模块电源”。

3、节能服务及高压变频器

2021年-2023年节能服务及高压变频器营收呈下降趋势,从2021年的1.39亿元,下降到2023年的1.09亿元。2023年节能服务及高压变频器毛利率为39.99%,同比去年的42.08%小幅下降了4.97%。

2021年,该产品名称由“高压变频器及综合节能”变更为“节能服务及高压变频器”。

4、光储相关电源

2019年-2023年光储相关电源营收呈大幅下降趋势,从2019年的10.68亿元,大幅下降到2023年的9,549.69万元。2020年-2023年光储相关电源毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的27.99%,大幅增长到了2023年的41.75%。

2021年,该产品名称由“交直流电源”变更为“光储相关电源”。

5、车载相关电源

2023年车载相关电源营收4,762.70万元,同比去年的5,736.18万元下降了16.97%。同期,2023年车载相关电源毛利率为42.58%,同比去年的46.95%小幅下降了9.31%。

2021年,该产品名称由“新能源汽车”变更为“车载相关电源”。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比下降32.12%,净利润亏损持续增大

2024年三季度,动力源营业总收入为4.52亿元,去年同期为6.66亿元,同比大幅下降32.12%,净利润为-1.62亿元,去年同期为-9,868.04万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-1.62亿元,去年同期为-1.03亿元,亏损增大。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.52亿元 6.66亿元 -32.12%
营业成本 3.16亿元 4.67亿元 -32.26%
销售费用 9,873.70万元 1.20亿元 -17.53%
管理费用 6,784.21万元 6,587.28万元 2.99%
财务费用 3,502.35万元 2,782.53万元 25.87%
研发费用 9,029.70万元 8,028.46万元 12.47%
所得税费用 320.85万元 370.72万元 -13.45%

2024年三季度主营业务利润为-1.62亿元,去年同期为-1.03亿元,较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为29.96%,同比有所增长了0.14%,不过营业总收入本期为4.52亿元,同比大幅下降32.12%,导致主营业务利润亏损增大。

PART 3
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资产负债率同比增加

2024年三季度,企业资产负债率为77.21%,去年同期为66.38%,同比增长了10.83%,近5年资产负债率总体呈现上升状态,从59.12%增长至77.21%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为19.78亿元,同比下降16.60%,另外总负债本期为15.27亿元,同比基本持平。

1、偿债能力:经营活动现金流净额/短期债务同比大幅下降

近五期偿债能力指标汇总


2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报
流动比率 0.74 0.97 1.01 1.02 1.18
速动比率 0.49 0.67 0.70 0.71 0.92
现金比率(%) 0.10 0.10 0.09 0.08 0.14
资产负债率(%) 77.21 66.38 65.24 61.95 59.12
EBITDA 利息保障倍数 15.04 15.64 17.57 6.52 2.02
经营活动现金流净额/短期债务 -0.03 0.08 0.03 -0.05 0.24
货币资金/短期债务 0.21 0.21 0.19 0.14 0.27

流动比率为0.74,去年同期为0.97,同比下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.49,去年同期为0.67,同比下降,速动比率降低到了一个较低的水平。

而且经营活动现金流净额/短期债务为-0.03,去年同期为0.08,经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

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