西部材料(002149)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
西部金属材料股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“陕西省财政厅”。公司主营业务为稀有金属材料的研发、生产和销售。公司主要产品分为稀有金属复合材料及制品、金属纤维及制品、难熔金属制品和贵金属制品四大系列产品，广泛应用于化工、电力、环保、航空、航天、电子通讯等国民经济主要部门和国家重大项目。
根据西部材料2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收22.20亿元，同比小幅下降5.55%。扣非净利润9,952.96万元，同比下降23.67%。西部材料2024年第三季度净利润1.65亿元，业绩同比下降24.38%。本期经营活动产生的现金流净额为1.61亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主营业务为稀有金属压延加工，主要产品包括钛制品和其他稀有金属两项，其中钛制品占比73.76%，其他稀有金属占比18.82%。
2016年-2023年钛制品营收呈大幅增长趋势，从2016年的6.35亿元，大幅增长到2023年的23.80亿元。2021年-2023年钛制品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的23.21%，小幅下降到了2023年的21.54%。
2021年-2023年其他稀有金属营收呈大幅增长趋势，从2021年的4.19亿元，大幅增长到2023年的6.07亿元。2021年-2023年其他稀有金属毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的33.36%，小幅下降到了2023年的29.57%。
本期净利润为1.65亿元，去年同期2.18亿元，同比下降24.38%。
虽然（1）公允价值变动收益本期为2,832.52万元，去年同期为0.00元；（2）所得税费用本期支出1,161.23万元，去年同期支出2,847.26万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1.38亿元，去年同期为2.09亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
22.20亿元 |
23.51亿元 |
-5.55% |
| 营业成本 |
17.27亿元 |
18.19亿元 |
-5.08% |
| 销售费用 |
3,059.67万元 |
2,983.39万元 |
2.56% |
| 管理费用 |
1.30亿元 |
1.22亿元 |
6.74% |
| 财务费用 |
2,710.40万元 |
3,094.43万元 |
-12.41% |
| 研发费用 |
1.48亿元 |
1.23亿元 |
20.92% |
| 所得税费用 |
1,161.23万元 |
2,847.26万元 |
-59.22% |
2024年三季度主营业务利润为1.38亿元，去年同期为2.09亿元，同比大幅下降33.87%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为22.20亿元，同比小幅下降5.55%；（2）毛利率本期为22.23%，同比有所下降了0.39%。
西部材料2024年三季度非主营业务利润为3,854.28万元，去年同期为3,790.51万元，同比基本持平。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.38亿元 |
83.68% |
2.09亿元 |
-33.87% |
| 公允价值变动收益 |
2,832.52万元 |
17.17% |
|
- |
| 资产减值损失 |
-3,022.19万元 |
-18.32% |
-1,464.99万元 |
-106.29% |
| 其他收益 |
3,767.71万元 |
22.84% |
3,772.42万元 |
-0.13% |
| 其他 |
289.71万元 |
1.76% |
1,532.71万元 |
-81.10% |
| 净利润 |
1.65亿元 |
100.00% |
2.18亿元 |
-24.38% |
截止到2025年3月7日，西部材料近十二个月的滚动营收为32.0亿元，在钒钛行业中，西部材料的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
钒钛营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Allegheny Tech阿勒格尼技术 |
316.0 |
4.38 |
27 |
41.11 |
| 钒钛股份 |
144.0 |
10.77 |
11 |
67.43 |
| VSMPO AVISMA |
72.0 |
0.40 |
5.29 |
-20.04 |
| 宝钛股份 |
69.0 |
16.89 |
5.44 |
14.49 |
| 西部超导 |
42.0 |
25.32 |
7.52 |
26.60 |
| Toho Titanium 东邦钛 |
38.0 |
29.43 |
2.41 |
-- |
| 西部材料 |
32.0 |
16.71 |
1.96 |
35.19 |
| Osaka Titanium 大阪钛 |
27.0 |
48.04 |
4.71 |
-- |
| None |
8.01 |
20.17 |
1.47 |
79.87 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
西部材料属于有色金属行业中的稀有金属材料细分领域，主营钛及钛合金、锆材、钨钼等高端金属材料 近三年稀有金属材料行业受新能源、半导体及军工需求驱动，年均增速超9%，2023年市场规模约1500亿元。未来随着国产替代加速及核能、航空航天等领域扩容，预计2025年市场规模将突破2000亿元，复合增长率达12%，高温合金、核级锆材等细分赛道增速有望超15%
西部材料在核级锆材领域市占率约40%居国内首位，钛合金市场份额约8%位列前三，2023年稀有金属材料业务营收占比达76%，军工配套收入连续三年增长超20%
