联合化学(301209)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
龙口联合化学股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“李秀梅”。公司的主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发、生产与销售。主要产品为黄色偶氮有机颜料、红色偶氮有机颜料、橙色偶氮有机颜料、挤水基墨。
根据联合化学2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.93亿元，同比增长27.37%。扣非净利润4,405.05万元，同比大幅增长105.90%。联合化学2024年第三季度净利润4,408.33万元，业绩同比大幅增长82.76%。本期经营活动产生的现金流净额为3,377.92万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为化工，其中颜料为第一大收入来源，占比95.31%。
1、颜料
2023年颜料营收4.08亿元，同比去年的5.18亿元下降了21.22%。同期，2023年颜料毛利率为15.26%，同比去年的17.09%小幅下降了10.71%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加27.37%，净利润同比大幅增加82.76%
2024年三季度，联合化学营业总收入为3.93亿元，去年同期为3.08亿元，同比增长27.37%，净利润为4,408.33万元，去年同期为2,412.06万元，同比大幅增长82.76%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出587.50万元，去年同期支出201.74万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4,887.71万元，去年同期为2,363.48万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长106.80%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.93亿元 | 3.08亿元 | 27.37% |
| 营业成本 | 3.16亿元 | 2.63亿元 | 19.94% |
| 销售费用 | 439.48万元 | 333.54万元 | 31.76% |
| 管理费用 | 959.84万元 | 863.66万元 | 11.14% |
| 财务费用 | -648.93万元 | -646.23万元 | -0.42% |
| 研发费用 | 1,790.55万元 | 1,379.08万元 | 29.84% |
| 所得税费用 | 587.50万元 | 201.74万元 | 191.22% |
2024年三季度主营业务利润为4,887.71万元，去年同期为2,363.48万元，同比大幅增长106.80%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.93亿元，同比增长27.37%；（2）毛利率本期为19.63%，同比大幅增长了4.98%。
行业分析
1、行业发展趋势
联合化学属于精细化工领域中的硅烷偶联剂行业。 硅烷偶联剂行业近三年受新能源、复合材料等领域需求驱动，市场规模稳步扩张，2024年全球市场规模超50亿美元，中国占比约35%。未来行业将聚焦环保型、功能化产品研发，预计2024-2030年复合增长率超8%，其中高性能产品在光伏、电子封装等领域的应用占比将显著提升，推动市场空间突破80亿美元。
2、市场地位及占有率
联合化学是国内硅烷偶联剂领域头部企业之一，专注中高端产品研发，2024年国内市占率约12%-15%，位列前三。其核心产品在橡胶、塑料改性领域的供货规模达亿元级别，客户覆盖多家大型复合材料制造商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 联合化学（301209） | 主营硅烷偶联剂及有机中间体，产品用于橡胶、塑料改性等领域 | 2025年硅烷偶联剂供货规模超2亿元，细分领域市占率约15% |
| 联盛化学（301212） | 专注有机硅烷及精细化学品生产，下游覆盖光伏、医药等行业 | 2025年光伏用硅烷产品营收占比突破30% |
| 晨光新材（605399） | 硅烷偶联剂及功能性硅烷研发制造商，布局新能源材料领域 | 2025年功能性硅烷产能达5万吨，国内市占率约18% |
| 宏柏新材（605366） | 全球领先的含硫硅烷供应商，核心产品用于绿色轮胎制造 | 2025年含硫硅烷全球市占率超25% |
| 硅宝科技（300019） | 有机硅材料综合服务商，硅烷偶联剂产品延伸至电子封装领域 | 2025年电子封装材料营收同比增长40% |
1、经营分析总结
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