分析报告

外服控股(600662)2024年三季报解读：净利润近7年整体呈现上升趋势

上海外服控股集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“东浩兰生（集团）有限公司”。公司主营业务为综合人力资源服务,包括人事管理服务、人才派遣服务、薪酬福利服务、招聘及灵活用工服务和业务外包服务等。

根据外服控股2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收159.16亿元，同比小幅增长14.02%。扣非净利润3.97亿元，同比小幅增长6.75%。外服控股2024年第三季度净利润5.93亿元，业绩同比小幅增长6.74%。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主营业务为人力资源行业，主要产品包括业务外包服务和薪酬福利服务两项，其中业务外包服务占比77.00%，薪酬福利服务占比9.48%。

1、业务外包服务

2021年-2023年业务外包服务营收呈大幅增长趋势，从2021年的79.90亿元，大幅增长到2023年的147.49亿元。2023年业务外包服务毛利率为2.37%，同比去年的1.7%大幅增长了39.41%。

2、薪酬福利服务

2021年-2023年薪酬福利服务营收呈增长趋势，从2021年的14.92亿元，增长到2023年的18.16亿元。2021年-2023年薪酬福利服务毛利率呈下降趋势，从2021年的31.19%，下降到了2023年的25.49%。

3、人事管理服务

2023年人事管理服务营收12.22亿元，同比去年的12.32亿元基本持平。2021年-2023年人事管理服务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的81.19%，小幅下降到了2023年的72.68%。

PART 2

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净利润近7年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长6.74%

本期净利润为5.93亿元，去年同期5.55亿元，同比小幅增长6.74%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然其他收益本期为1.93亿元，去年同期为2.12亿元，同比小幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为5.69亿元，去年同期为5.24亿元，同比小幅增长；（2）营业外利润本期为707.50万元，去年同期为-241.85万元，扭亏为盈。

2、主营业务利润同比小幅增长8.57%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	159.16亿元	139.59亿元	14.02%
营业成本	143.20亿元	124.95亿元	14.61%
销售费用	5.40亿元	5.46亿元	-1.27%
管理费用	3.73亿元	3.53亿元	5.86%
财务费用	-7,168.42万元	-9,416.89万元	23.88%
研发费用	7,823.40万元	4,168.71万元	87.67%
所得税费用	1.80亿元	1.80亿元	0.12%

2024年三季度主营业务利润为5.69亿元，去年同期为5.24亿元，同比小幅增长8.57%。

虽然毛利率本期为10.02%，同比小幅下降了0.47%，不过营业总收入本期为159.16亿元，同比小幅增长14.02%，推动主营业务利润同比小幅增长。

3、非主营业务利润同比小幅下降

外服控股2024年三季度非主营业务利润为2.04亿元，去年同期为2.12亿元，同比小幅下降。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	5.69亿元	95.94%	5.24亿元	8.57%
其他收益	1.93亿元	32.50%	2.12亿元	-9.17%
其他	1,354.74万元	2.29%	504.49万元	168.54%
净利润	5.93亿元	100.00%	5.55亿元	6.74%

PART 3

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全国排名

截止到2025年3月7日，外服控股近十二个月的滚动营收为192.0亿元，在人力资源服务行业中，外服控股的全国排名为2名，全球排名为18名。

人力资源服务营收排名

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
Randstad 任仕达	1850.0	-0.70	9.43	-45.69
德科集团 Adecco	1774.0	3.37	23	-19.74
Recruit 瑞可利	1669.0	14.61	173	39.10
AutomaticData Processing安德普翰	1395.0	8.57	272	13.03
ManpowerGroup万宝盛华	1297.0	-4.85	11	-27.60
Persol	648.0	11.76	15	25.01
Hays 瀚纳仕	644.0	7.15	-0.45	--
Insperity	478.0	9.79	6.61	-9.82
RobertHalf罗致恒富	421.0	-3.56	18	-25.09
北京人力	383.0	278.95	5.48	--
...	...	...	...	...
外服控股	192.0	92.13	5.86	115.70

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4

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行业分析

1、行业发展趋势

外服控股属于人力资源服务行业，专注于综合人力资源解决方案。近三年人力资源服务行业在政策支持和技术驱动下加速整合，数字化转型与灵活用工需求成为核心增长点。行业规模年均增速超12%，2025年预计突破万亿。未来趋势聚焦全球化布局、AI技术深度应用及高附加值服务，灵活用工细分市场占比将持续提升至35%以上。

2、市场地位及占有率

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