欣旺达(300207)2024年三季报解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
欣旺达电子股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“王明旺”。公司的主营业务是锂离子电池研发制造业务。公司主要产品为锂离子电池模组。
根据欣旺达2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收382.79亿元，同比小幅增长11.54%。扣非净利润11.63亿元，同比大幅增长90.78%。欣旺达2024年第三季度净利润5.54亿元，业绩同比大幅增长125.03%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业制造业，主要产品包括消费类电池和电动汽车类电池两项，其中消费类电池占比59.64%，电动汽车类电池占比22.55%。
1、消费类电池
2023年消费类电池营收285.43亿元，同比去年的320.15亿元小幅下降了10.85%。同期，2023年消费类电池毛利率为14.91%，同比去年的13.79%小幅增长了8.12%。
2、电动汽车类电池
2023年电动汽车类电池营收107.95亿元，同比去年的126.87亿元小幅下降了14.91%。2020年-2023年电动汽车类电池毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的-14.85%，大幅增长到了2023年的11.22%。
2022年，该产品名称由“电动汽车电池类”变更为“电动汽车类电池”。
3、储能系统类
2023年储能系统类营收11.10亿元，同比去年的4.55亿元大幅增长了144.0%。同期，2023年储能系统类毛利率为19.04%，同比去年的20.13%小幅下降了5.41%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加11.54%，净利润同比大幅增加125.03%
2024年三季度，欣旺达营业总收入为382.79亿元，去年同期为343.19亿元，同比小幅增长11.54%，净利润为5.54亿元，去年同期为2.46亿元，同比大幅增长125.03%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1.49亿元，去年同期收益2,950.41万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-8,479.31万元，去年同期为4,778.84万元，由盈转亏。
但是（1）主营业务利润本期为7.88亿元，去年同期为4.09亿元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失2.98亿元，去年同期损失4.09亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比大幅增长92.45%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 382.79亿元 | 343.19亿元 | 11.54% |
| 营业成本 | 321.48亿元 | 293.68亿元 | 9.47% |
| 销售费用 | 3.88亿元 | 4.55亿元 | -14.69% |
| 管理费用 | 22.21亿元 | 18.64亿元 | 19.14% |
| 财务费用 | 3.33亿元 | 1.21亿元 | 175.01% |
| 研发费用 | 22.68亿元 | 20.04亿元 | 13.14% |
| 所得税费用 | 1.49亿元 | -2,950.41万元 | 604.56% |
2024年三季度主营业务利润为7.88亿元，去年同期为4.09亿元，同比大幅增长92.45%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为382.79亿元，同比小幅增长11.54%；（2）毛利率本期为16.02%，同比小幅增长了1.59%。
全球排名
截止到2025年3月7日，欣旺达近十二个月的滚动营收为479.0亿元，在小型锂电池行业中，欣旺达的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
小型锂电池营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 欣旺达 | 479.0 | 17.25 | 11 | 10.30 |
| 德赛电池 | 203.0 | 1.50 | 5.62 | -5.68 |
| 横店东磁 | 197.0 | 34.50 | 18 | 21.46 |
| 珠海冠宇 | 114.0 | 18.01 | 3.44 | -25.04 |
| 鹏辉能源 | 69.0 | 23.93 | 0.43 | -6.78 |
| 锐信控股 | 61.0 | -0.38 | 0.20 | -- |
| 蔚蓝锂芯 | 52.0 | 7.11 | 1.41 | -20.28 |
| 豪鹏科技 | 45.0 | 20.06 | 0.50 | -33.01 |
| 博力威 | 22.0 | 16.01 | -0.34 | -- |
| 维科技术 | 17.0 | -1.41 | -1.20 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
欣旺达属于锂离子电池及新能源电池系统行业。 锂离子电池行业近三年受新能源汽车、储能需求驱动，市场规模持续扩张，2023年全球锂电池出货量超1.2TWh，中国占比超60%。未来技术迭代加速，固态电池、钠离子电池等新型技术商业化进程加快，叠加政策支持及碳中和目标，预计2025年全球市场规模将突破1.5万亿元，年复合增长率约25%。
2、市场地位及占有率
欣旺达为全球锂电领域头部企业，2023年动力电池装机量国内排名第五（市占率约4.5%），消费类锂电池全球市占率超30%，储能电池业务增速显著，2023年营收占比提升至18%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 欣旺达（300207） | 全球锂离子电池系统解决方案供应商 | 2025年动力电池全球市占率4.8%，储能业务营收占比超20% |
| 宁德时代（300750） | 全球动力电池龙头，覆盖全产业链 | 2025年全球动力电池市占率37%，储能电池出货量全球第一 |
| 比亚迪（002594） | 新能源汽车与电池垂直整合制造商 | 2025年动力电池自供率超90%，全球市占率15.6% |
| 亿纬锂能（300014） | 多元化锂电技术路线布局企业 | 2025年储能电池出货量同比增120%，大圆柱电池量产进度领先 |
| 国轩高科（002074） | 磷酸铁锂技术路线核心供应商 | 2025年动力电池国内市占率6.2%，海外基地产能占比提升至35% |
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