德福科技(301511)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
九江德福科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“马科”。公司主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售。公司主要产品按照应用领域分为电子电路铜箔和锂电铜箔两类。
根据德福科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收53.41亿元，同比小幅增长7.99%。扣非净利润-2.11亿元，由盈转亏。德福科技2024年第三季度净利润-2.75亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括锂电铜箔和电子电路铜箔两项，其中锂电铜箔占比72.22%，电子电路铜箔占比20.61%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 锂电铜箔 | 47.17亿元 | 72.22% | 9.30% |
| 电子电路铜箔 | 13.46亿元 | 20.61% | 2.40% |
| 其他 | 4.68亿元 | 7.17% | 4.96% |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加7.99%，净利润由盈转亏
2024年三季度，德福科技营业总收入为53.41亿元，去年同期为49.46亿元，同比小幅增长7.99%，净利润为-2.75亿元，去年同期为5,756.77万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-3.23亿元，去年同期为6,195.76万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 53.41亿元 | 49.46亿元 | 7.99% |
| 营业成本 | 52.54亿元 | 45.21亿元 | 16.22% |
| 销售费用 | 1,711.25万元 | 1,257.08万元 | 36.13% |
| 管理费用 | 8,885.85万元 | 7,625.86万元 | 16.52% |
| 财务费用 | 1.50亿元 | 1.49亿元 | 0.24% |
| 研发费用 | 1.32亿元 | 1.01亿元 | 30.29% |
| 所得税费用 | 353.70万元 | -165.96万元 | 313.13% |
2024年三季度主营业务利润为-3.23亿元，去年同期为6,195.76万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为53.41亿元，同比小幅增长7.99%，不过毛利率本期为1.62%，同比大幅下降了6.96%，导致主营业务利润由盈转亏。
全球排名
截止到2025年3月7日，德福科技近十二个月的滚动营收为65.0亿元，在铜加工行业中，德福科技的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
铜加工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 金田股份 | 1105.0 | 33.13 | 5.27 | 0.94 |
| 海亮股份 | 757.0 | 17.65 | 11 | 18.16 |
| 楚江新材 | 463.0 | 26.32 | 5.29 | 24.50 |
| 众源新材 | 76.0 | 25.50 | 1.15 | 22.38 |
| 德福科技 | 65.0 | 66.05 | 1.33 | 93.55 |
| 嘉元科技 | 50.0 | 60.48 | 0.19 | -53.26 |
| 诺德股份 | 46.0 | 28.50 | 0.27 | 71.81 |
| ILJIN Materials | 41.0 | 14.64 | -1.63 | -- |
| 铜冠铜箔 | 38.0 | 15.44 | 0.17 | -37.87 |
| 中一科技 | 34.0 | 42.93 | 0.53 | -24.62 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
德福科技属于电子电路铜箔行业，主要产品应用于锂离子电池、印制电路板等领域。 电子电路铜箔行业近三年受新能源汽车、储能及消费电子需求驱动，市场规模年均增长12%，2024年全球市场规模突破180亿美元。但2023年因产能扩张导致阶段性过剩，行业价格竞争加剧，部分企业陷入亏损。未来趋势聚焦高性能铜箔（如6μm以下极薄铜箔）和复合铜箔技术突破，预计2025年高端产品渗透率将超30%，新能源汽车用铜箔需求占比提升至45%以上。
2、市场地位及占有率
德福科技在国内电子电路铜箔领域位列前三，2024年高端锂电铜箔市场占有率约8%，宁德时代、比亚迪等头部电池企业核心供应商之一，其极薄铜箔（4.5μm）量产能力位居行业领先，2024年该产品营收占比达35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 德福科技（301511） | 锂电铜箔核心供应商，专注极薄铜箔研发 | 2024年极薄铜箔产能占比达18%，动力电池领域客户覆盖率超60% |
| 诺德股份（600110） | 国内铜箔产能规模最大企业 | 2024年市占率约12%，海外出口占比提升至25% |
| 嘉元科技（688388） | 高端电解铜箔技术领先企业 | 2024年极薄铜箔（≤6μm）市占率15%，研发投入占比维持7% |
| 超华科技（002288） | 覆盖铜箔、覆铜板全产业链企业 | 2024年铜箔业务营收占比52%，供货规模突破8万吨 |
| 中一科技（301150） | 动力电池铜箔专业制造商 | 2024年动力电池客户营收占比超75%，4μm铜箔良品率行业领先 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润亏损2.75亿元，同比去年由盈转亏。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于毛利率的大幅下降，2024年三季度主营利润亏损3.23亿元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|
| 评分 | 51 | 31 | 25 | 19 |
| 行业中位数 | 53 | 37 | 54 | 55 |
| 行业排名 | 8 | 7 | 8 | 8 |
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