鲁抗医药(600789)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
山东鲁抗医药股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是医药产品的研发、生产和销售。公司产品涉及抗生素类，氨基酸类，心脑血管类，半合成抗生素类原料药，生物药品以及相关制剂，输液，中成药，医药中间体，动物保健用抗生素，淀粉，葡萄糖等。
根据鲁抗医药2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收46.67亿元，同比基本持平。扣非净利润1.33亿元，同比基本持平。鲁抗医药2024年第三季度净利润3.57亿元，业绩同比大幅增长78.51%。
2023年公司主要从事人用药、兽用药、其他，主要产品包括兽用药和制剂药品两项，其中兽用药占比42.05%，制剂药品占比37.83%。
2020年-2023年兽用药营收呈大幅增长趋势，从2020年的13.54亿元，大幅增长到2023年的25.85亿元。2023年兽用药毛利率为18.16%，同比去年的15.66%增长了15.96%。
2023年，该产品名称由“兽用抗生素”变更为“兽用药”。
2020年-2023年制剂药品营收呈大幅增长趋势，从2020年的17.48亿元，大幅增长到2023年的23.26亿元。2020年-2023年制剂药品毛利率呈增长趋势，从2020年的30.93%，增长到了2023年的38.02%。
2021年-2023年半合成抗生素原料药营收呈下降趋势，从2021年的8.97亿元，下降到2023年的6.93亿元。2023年半合成抗生素原料药毛利率为5.71%，同比去年的10.57%大幅下降了45.98%。
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加78.51%
2024年三季度，鲁抗医药营业总收入为46.67亿元，去年同期为47.32亿元，同比基本持平，净利润为3.57亿元，去年同期为2.00亿元，同比大幅增长78.51%。
虽然主营业务利润本期为1.21亿元，去年同期为1.60亿元，同比下降；
但是（1）资产处置收益本期为1.56亿元，去年同期为15.89万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1.08亿元，去年同期为5,673.57万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
46.67亿元 |
47.32亿元 |
-1.37% |
| 营业成本 |
36.49亿元 |
36.34亿元 |
0.39% |
| 销售费用 |
4.22亿元 |
4.53亿元 |
-6.81% |
| 管理费用 |
1.68亿元 |
1.71亿元 |
-1.94% |
| 财务费用 |
4,523.92万元 |
4,438.55万元 |
1.92% |
| 研发费用 |
2.23亿元 |
2.30亿元 |
-2.84% |
| 所得税费用 |
1,540.89万元 |
2,189.22万元 |
-29.62% |
2024年三季度主营业务利润为1.21亿元，去年同期为1.60亿元，同比下降24.31%。
虽然销售费用本期为4.22亿元，同比小幅下降6.81%，不过（1）营业总收入本期为46.67亿元，同比有所下降1.37%；（2）毛利率本期为21.82%，同比小幅下降了1.38%，导致主营业务利润同比下降。
鲁抗医药2024年三季度非主营业务利润为2.51亿元，去年同期为6,192.42万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.21亿元 |
33.92% |
1.60亿元 |
-24.31% |
| 其他收益 |
1.08亿元 |
30.31% |
5,673.57万元 |
90.67% |
| 资产处置收益 |
1.56亿元 |
43.69% |
15.89万元 |
98040.85% |
| 其他 |
-1,048.65万元 |
-2.94% |
521.86万元 |
-300.95% |
| 净利润 |
3.57亿元 |
100.00% |
2.00亿元 |
78.51% |
截止到2025年3月7日，鲁抗医药近十二个月的滚动营收为61.0亿元，在抗生素行业中，鲁抗医药的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
抗生素营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 哈药股份 |
155.0 |
12.73 |
3.95 |
-- |
| 联邦制药 |
137.0 |
16.13 |
27 |
56.63 |
| 普洛药业 |
115.0 |
13.35 |
11 |
8.92 |
| 华北制药 |
101.0 |
-4.15 |
0.05 |
-63.10 |
| 鲁抗医药 |
61.0 |
13.49 |
2.46 |
2.61 |
| 金城医药 |
35.0 |
6.11 |
1.75 |
-- |
| ST长康 |
32.0 |
-8.60 |
-7.67 |
-- |
| 九典制药 |
27.0 |
40.15 |
3.68 |
64.81 |
| 福安药业 |
26.0 |
3.79 |
2.32 |
3.46 |
| 海翔药业 |
22.0 |
-4.21 |
-4.20 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
鲁抗医药属于化学原料药及制剂制造行业。 近三年，化学制药行业受集中采购政策深化影响，仿制药价格持续承压，倒逼企业向高附加值创新药及特色原料药转型。生物药、抗感染药物及慢性病用药需求增长推动行业扩容，2024年市场规模预计突破1.6万亿元，未来五年复合增速约7%-8%，创新研发能力及国际化布局将成为核心竞争力。
鲁抗医药是国内抗生素领域头部企业，重点布局青霉素类、头孢类原料药及制剂，其中头孢类产品市场份额居行业前列，2024年抗感染药物营收占比超60%，在兽用抗生素细分市场占有率约15%。
