和元生物(688238)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
和元生物技术(上海)股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“潘讴东”。公司是一家聚焦基因治疗领域的生物科技公司，专注于为基因治疗的基础研究提供基因治疗载体研制、基因功能研究等CRO服务，以及为基因药物的研发提供IND-CMC药学研究、临床样品GMP生产等CDMO服务。
根据和元生物2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.84亿元，同比大幅增长34.22%。扣非净利润-2.00亿元，较去年同期亏损增大。和元生物2024年第三季度净利润-1.90亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.32亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为生物医药，主要产品包括基因治疗CDMO业务和基因治疗CRO业务两项，其中基因治疗CDMO业务占比52.24%，基因治疗CRO业务占比38.79%。
1、基因治疗CDMO业务
2023年基因治疗CDMO业务营收1.07亿元，同比去年的2.17亿元大幅下降了50.64%。同期，2023年基因治疗CDMO业务毛利率为-67.76%，同比去年的37.79%大幅下降了近3倍。
2、基因治疗CRO业务
2023年基因治疗CRO业务营收7,944.77万元，同比去年的6,589.98万元增长了20.56%。同期，2023年基因治疗CRO业务毛利率为64.37%，同比去年的65.85%基本持平。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加34.22%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，和元生物营业总收入为1.84亿元，去年同期为1.37亿元，同比大幅增长34.22%，净利润为-1.90亿元，去年同期为-7,100.44万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1.78亿元，去年同期为-9,268.64万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失2,730.48万元，去年同期损失28.94万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期支出139.61万元，去年同期收益1,664.45万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.84亿元 | 1.37亿元 | 34.22% |
| 营业成本 | 2.24亿元 | 1.30亿元 | 72.58% |
| 销售费用 | 3,695.55万元 | 2,839.41万元 | 30.15% |
| 管理费用 | 5,718.73万元 | 4,444.89万元 | 28.66% |
| 财务费用 | 27.90万元 | -1,245.51万元 | 102.24% |
| 研发费用 | 3,915.19万元 | 3,858.09万元 | 1.48% |
| 所得税费用 | 139.61万元 | -1,664.45万元 | 108.39% |
2024年三季度主营业务利润为-1.78亿元，去年同期为-9,268.64万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为1.84亿元，同比大幅增长34.22%，不过毛利率本期为-21.95%，同比大幅下降了27.11%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
和元生物属于基因治疗CXO（合同研发生产组织）行业，聚焦于基因治疗载体的研发、生产及临床服务。 基因治疗CXO行业近三年呈现高速增长，2023年全球市场规模突破50亿美元，中国年复合增长率超30%。随着CAR-T、干细胞疗法等商业化进程加速及政策支持（如上海干细胞政策），行业未来五年预计保持25%以上增速，2025年国内市场规模有望突破80亿元，核心驱动力来自基因治疗药物IND申报量年均增长40%及CDMO产能需求扩张。
2、市场地位及占有率
和元生物在国内基因治疗CDMO领域处于第一梯队，2024年占据约12%的细分市场份额，累计支持超300个基因治疗项目，主导国内溶瘤病毒CDMO约18%的产能供应，但在整体生物药CXO市场中占比不足3%，规模显著小于综合性CRO/CDMO企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 和元生物（688238） | 专注基因治疗CRO/CDMO，覆盖病毒载体与细胞治疗 | 2024年基因治疗CDMO市占率12%，溶瘤病毒领域产能占比18% |
| 药明康德（603259） | 综合性医药研发生产平台，涵盖基因治疗全链条 | 2024年细胞与基因治疗CDMO收入同比增长37%，全球市占率9% |
| 康龙化成（300759） | 提供药物发现至商业化生产的全流程服务 | 2025年基因治疗CDMO订单金额同比增52%，占生物药业务28% |
| 凯莱英（002821） | 小分子与生物药CDMO龙头企业 | 2024年基因治疗原料酶供货规模突破1.5亿元，服务15个临床阶段项目 |
| 博腾股份（300363） | 生物药与基因治疗CDMO服务商 | 2025年AAV载体GMP生产线产能利用率达85%，累计承接42个IND项目 |
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