泽宇智能(301179)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
江苏泽宇智能电力股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张剑”。公司是一家专注于电力信息化业务的高新技术企业。公司的主营业务为电力设计业务、系统集成业务和工程施工及运维。
根据泽宇智能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.13亿元，同比增长28.06%。扣非净利润8,597.65万元，同比下降27.57%。泽宇智能2024年第三季度净利润1.26亿元，业绩同比小幅下降4.74%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电力行业，主要产品包括系统集成和施工及运维两项，其中系统集成占比65.56%，施工及运维占比28.93%。
1、系统集成
2021年-2023年系统集成营收呈增长趋势，从2021年的5.59亿元，增长到2023年的6.96亿元。2021年-2023年系统集成毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的39.09%，小幅下降到了2023年的35.55%。
2、施工及运维
2021年-2023年施工及运维营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.03亿元，大幅增长到2023年的3.07亿元。2021年-2023年施工及运维毛利率呈下降趋势，从2021年的52.89%，下降到了2023年的43.14%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、营业总收入同比增加28.06%，净利润同比小幅降低4.74%
2024年三季度，泽宇智能营业总收入为7.13亿元，去年同期为5.57亿元，同比增长28.06%，净利润为1.26亿元，去年同期为1.32亿元，同比小幅下降4.74%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1,601.71万元，去年同期支出3,204.42万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为2,917.70万元，去年同期为1,477.49万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为9,237.93万元，去年同期为1.46亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降36.52%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.13亿元 | 5.57亿元 | 28.06% |
| 营业成本 | 4.82亿元 | 3.20亿元 | 50.25% |
| 销售费用 | 3,871.16万元 | 2,568.23万元 | 50.73% |
| 管理费用 | 5,314.51万元 | 5,819.66万元 | -8.68% |
| 财务费用 | -164.72万元 | -3,388.55万元 | 95.14% |
| 研发费用 | 4,609.00万元 | 3,826.93万元 | 20.44% |
| 所得税费用 | 1,601.71万元 | 3,204.42万元 | -50.02% |
2024年三季度主营业务利润为9,237.93万元，去年同期为1.46亿元，同比大幅下降36.52%。
虽然营业总收入本期为7.13亿元，同比增长28.06%，不过毛利率本期为32.48%，同比下降了9.97%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
泽宇智能2024年三季度非主营业务利润为4,988.28万元，去年同期为1,905.63万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9,237.93万元 | 73.18% | 1.46亿元 | -36.52% |
| 投资收益 | 2,133.66万元 | 16.90% | 763.56万元 | 179.44% |
| 公允价值变动收益 | 2,917.70万元 | 23.11% | 1,477.49万元 | 97.48% |
| 其他 | -29.99万元 | -0.24% | -315.42万元 | 90.49% |
| 净利润 | 1.26亿元 | 100.00% | 1.32亿元 | -4.74% |
全球排名
截止到2025年3月7日，泽宇智能近十二个月的滚动营收为11.0亿元，在电力信息化行业中，泽宇智能的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
电力信息化营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 朗新集团 | 47.0 | 11.75 | 6.04 | -5.12 |
| 远光软件 | 24.0 | 12.19 | 3.44 | 9.40 |
| 泽宇智能 | 11.0 | 22.07 | 2.56 | 18.15 |
| 恒华科技 | 8.29 | -4.96 | 0.18 | -39.94 |
| 派诺科技 | 6.02 | 21.19 | 0.52 | 20.66 |
| 金现代 | 5.08 | 0.93 | 0.13 | -42.83 |
| 国能日新 | 4.56 | 22.49 | 0.84 | 15.83 |
| 雅达股份 | 3.14 | 2.46 | 0.39 | -17.80 |
| 光格科技 | 3.04 | 16.02 | 0.47 | 10.03 |
| 海联讯 | 2.2 | -13.85 | 0.11 | -24.30 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
泽宇智能属于电力信息化及智能电网行业。 近三年，智能电网行业受新能源并网、电网数字化升级及特高压建设推动，年均复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破2000亿元。未来行业将聚焦于分布式能源管理、电力物联网及人工智能融合，政策驱动下配电自动化、储能系统集成等领域需求持续释放。
2、市场地位及占有率
泽宇智能在电力通信模块和智能变电站细分领域具备技术优势，2024年其核心产品在配网自动化终端市场占有率约5%-8%，位列国内第二梯队，区域性电网项目覆盖率超30%。
3、主要竞争对手
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