安杰思(688581)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
杭州安杰思医学科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“张承”。公司主营业务是从事内镜微创诊疗器械的研发、生产与销售;主要产品有止血夹、圈套器、喷洒管、硬化针、黏膜切开刀、活检钳、抓钳、取石网篮、球囊取石导管、导丝、胆道引流管、高频切开刀、内镜用二氧化碳送气装置、内镜用送水装置、高频电发生器。
根据安杰思2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.27亿元，同比增长23.53%。扣非净利润1.92亿元，同比大幅增长36.52%。安杰思2024年第三季度净利润1.98亿元，业绩同比大幅增长37.91%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医疗器械，主要产品包括GI类和EMR/ESD类两项，其中GI类占比65.97%，EMR/ESD类占比20.64%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| GI类 | 3.36亿元 | 65.97% | 74.01% |
| EMR/ESD类 | 1.05亿元 | 20.64% | 66.25% |
| ERCP类 | 3,790.46万元 | 7.45% | 61.51% |
| 诊疗仪器类 | 2,753.01万元 | 5.41% | 66.96% |
| 其他业务 | 265.45万元 | 0.53% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长37.91%
本期净利润为1.98亿元，去年同期1.43亿元，同比大幅增长37.91%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,278.17万元，去年同期支出2,086.08万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.22亿元，去年同期为1.61亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长37.63%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.27亿元 | 3.46亿元 | 23.53% |
| 营业成本 | 1.19亿元 | 1.06亿元 | 12.18% |
| 销售费用 | 4,192.35万元 | 3,742.46万元 | 12.02% |
| 管理费用 | 3,674.58万元 | 3,038.02万元 | 20.95% |
| 财务费用 | -3,862.59万元 | -1,988.17万元 | -94.28% |
| 研发费用 | 4,143.57万元 | 2,823.10万元 | 46.77% |
| 所得税费用 | 3,278.17万元 | 2,086.08万元 | 57.15% |
2024年三季度主营业务利润为2.22亿元，去年同期为1.61亿元，同比大幅增长37.63%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.27亿元，同比增长23.53%；（2）财务费用本期为-3,862.59万元，同比大幅下降94.28%。
全球排名
截止到2025年3月7日，安杰思近十二个月的滚动营收为5.09亿元，在null行业中，安杰思的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
null营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Boston Scientific 波士顿科学 | 1216.0 | 12.10 | 135 | 21.21 |
| Olympus 奥林巴斯 | 457.0 | 8.62 | 118 | 165.79 |
| 南微医学 | 24.0 | 22.05 | 4.86 | 23.06 |
| 开立医疗 | 21.0 | 22.16 | 4.54 | -- |
| 澳华内镜 | 6.78 | 37.07 | 0.58 | 46.21 |
| Xylo Technologies | 6.66 | 456.92 | -1.16 | -- |
| 安杰思 | 5.09 | 43.56 | 2.17 | 68.72 |
| 海泰新光 | 4.71 | 19.58 | 1.46 | 14.78 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
安杰思属于医疗器械行业中的内窥镜诊疗器械细分领域。 近三年，全球内窥镜诊疗器械市场保持年均12%以上增速，2025年预计市场规模突破120亿美元。老龄化加剧和微创手术渗透率提升推动需求增长，技术创新聚焦于智能化、微创化及耗材可重复使用化，亚太及新兴市场成为增长引擎。国产厂商通过技术迭代加速进口替代，海外本土化布局深化行业全球化竞争格局。
2、市场地位及占有率
安杰思在国内内镜诊疗器械领域处于第二梯队，止血夹等核心产品市占率约8%-10%，海外市场收入占比52%（2024Q1-Q3），北美及亚太区域增速超40%，可换装止血夹已覆盖国内数十家三甲医院并进入海外批量销售阶段。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 安杰思（688581） | 专注于内窥镜诊疗器械研发生产，产品涵盖止血夹、高频电刀等 | 2024年海外收入占比52%，止血夹国内市占率约9% |
| 南微医学（688029） | 内镜诊疗器械龙头企业，覆盖活检、止血及扩张类产品 | 2024年止血夹全球市占率约15%，北美市场营收增长38% |
| 开立医疗（300633） | 以医用内窥镜为核心，延伸至超声及微创手术器械 | 2024年内窥镜设备营收占比超45%，4K内镜系统进入三级医院采购目录 |
| 澳华内镜（688212） | 专注于软性电子内窥镜及配套诊疗器械研发 | 2024年AQ-300系列产品市占率提升至7%，海外收入同比增长52% |
| 海泰新光（688677） | 主营医用内窥镜及光学成像系统，覆盖硬镜及配套器械 | 2024年4K荧光硬镜系统市占率约6%，与史赛克合作深化 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润1.97亿元，较上期大幅增长。
公司主营利润近3年三季度持续增长，2024年三季度主营利润2.22亿元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是财务费用在大幅下降。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|
| 评分 | 90 | 77 | 88 | 87 |
| 行业中位数 | 86 | 69 | 86 | 78 |
| 行业排名 | 1 | 1 | 1 | 2 |
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