东方材料(603110)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
新东方新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“许广彬”。公司的主营业务为软包装用油墨、复合用聚氨酯胶粘剂以及PCB电子油墨等产品生产销售。公司的主要产品有包装油墨、聚氨酯胶粘剂、电子油墨，产品广泛应用于食品包装、饮料包装、药品包装、卷烟包装及电子制品领域。
根据东方材料2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.01亿元，同比基本持平。扣非净利润1,122.09万元，同比小幅下降4.09%。东方材料2024年第三季度净利润1,269.70万元，业绩同比下降15.02%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为化工行业，主要产品包括包装油墨和胶粘剂两项，其中包装油墨占比64.70%，胶粘剂占比29.57%。
1、包装油墨
2023年包装油墨营收2.55亿元，同比去年的2.70亿元小幅下降了5.82%。同期，2023年包装油墨毛利率为30.34%，同比去年的25.65%增长了18.28%。
2、胶粘剂
2023年胶粘剂营收1.16亿元，同比去年的1.14亿元基本持平。2019年-2023年胶粘剂毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的38.0%，大幅下降到了2023年的22.22%。
2021年，该产品名称由“聚氨酯胶粘剂”变更为“胶粘剂”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降15.02%
本期净利润为1,269.70万元，去年同期1,494.16万元，同比下降15.02%。
净利润同比下降的原因是：
虽然其他收益本期为282.77万元，去年同期为170.29万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1,296.61万元，去年同期为1,481.09万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降12.46%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.01亿元 | 2.94亿元 | 2.50% |
| 营业成本 | 2.16亿元 | 2.12亿元 | 1.82% |
| 销售费用 | 2,231.90万元 | 1,720.50万元 | 29.72% |
| 管理费用 | 3,567.94万元 | 3,819.49万元 | -6.59% |
| 财务费用 | -165.18万元 | -255.08万元 | 35.25% |
| 研发费用 | 1,290.04万元 | 1,149.75万元 | 12.20% |
| 所得税费用 | 453.44万元 | 466.41万元 | -2.78% |
2024年三季度主营业务利润为1,296.61万元，去年同期为1,481.09万元，同比小幅下降12.46%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2,231.90万元 | 29.72% | 管理费用 | 3,567.94万元 | -6.59% |
| 营业总收入 | 3.01亿元 | 2.50% | |||
| 毛利率 | 28.34% | 0.48% |
3、非主营业务利润同比小幅下降
东方材料2024年三季度非主营业务利润为426.54万元，去年同期为479.47万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,296.61万元 | 102.12% | 1,481.09万元 | -12.46% |
| 营业外收入 | 420.60万元 | 33.13% | 19.38万元 | 2069.74% |
| 营业外支出 | 420.29万元 | 33.10% | 18.15万元 | 2215.56% |
| 其他收益 | 282.77万元 | 22.27% | 170.29万元 | 66.05% |
| 其他 | 143.46万元 | 11.30% | 139.58万元 | 2.78% |
| 净利润 | 1,269.70万元 | 100.00% | 1,494.16万元 | -15.02% |
行业分析
1、行业发展趋势
东方材料属于化学原料和化学制品制造业，专注于软包装用油墨、复合聚氨酯胶粘剂及PCB电子油墨的研发与生产。 化学原料和化学制品制造业近三年受环保政策及下游需求驱动，向绿色化、高端化转型。2024年行业市场规模超2000亿元，软包装油墨及胶粘剂细分领域年均增速达5%-8%，新能源及电子产业需求拉动PCB电子油墨增长。未来行业将聚焦生物基材料、低VOCs产品及智能生产工艺，预计2025-2027年复合增长率维持6%以上。
2、市场地位及占有率
东方材料在软包装油墨领域具备技术积累，产品覆盖食品、医药等头部客户，但行业集中度较低，头部企业市占率约5%-10%。公司尚未披露最新市占率数据，营收规模处于行业中游，2024年软包装油墨业务营收占比约65%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东方材料（603110） | 主营软包装油墨、聚氨酯胶粘剂及PCB电子油墨，客户包括百事可乐、康师傅等 | 2024年软包装油墨营收占比65%，环保型产品收入增长12% |
| 乐通股份（002319） | 专注凹印油墨及数码电子油墨，产品应用于消费品包装及电子电路 | 2024年凹印油墨市占率约8%，华南区域营收占比超50% |
| 康达新材（002669） | 以环氧胶粘剂为核心，覆盖风电、电子电器等领域 | 2024年风电胶粘剂市占率15%，营收同比增长18% |
| 广信材料（300537） | PCB油墨及光刻胶供应商，重点布局5G通信及消费电子 | 2024年PCB油墨营收占比72%，毛利率提升至34% |
| 天龙集团（300063） | 水性油墨及数字营销双主业，环保油墨应用于食品包装 | 2024年水性油墨出货量突破3万吨，产能利用率达85% |
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