众信旅游(002707)2024年三季报解读：资产负债率同比下降，净利润近5年整体呈现上升趋势
众信旅游集团股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“冯滨”。公司的主营业务为从事出境游批发、出境游零售和商务会奖旅游业务。公司的主要产品及服务为出境游批发、出境游零售、整合营销服务、国内游及单项产品。
根据众信旅游2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收47.23亿元，同比大幅增长130.05%。扣非净利润1.18亿元，同比大幅增长10.56倍。众信旅游2024年第三季度净利润1.36亿元，业绩同比大幅增长9.79倍。
2023年公司的主要业务为旅游服务，占比高达99.24%，主要产品包括旅游批发和整合营销服务两项，其中旅游批发占比61.46%，整合营销服务占比23.63%。
2023年旅游批发营收20.27亿元，同比去年的1.04亿元大幅增长了近19倍。同期，2023年旅游批发毛利率为11.51%，同比去年的14.57%下降了21.0%。
2023年整合营销营收7.79亿元，同比去年的2.91亿元大幅增长了167.52%。2021年-2023年整合营销毛利率呈下降趋势，从2021年的8.92%，下降到了2023年的6.91%。
2022年，该产品名称由“整合营销服务”变更为“整合营销”。
2023年旅游零售营收4.66亿元，同比去年的8,749.27万元大幅增长了近4倍。同期，2023年旅游零售毛利率为15.55%，同比去年的13.82%小幅增长了12.52%。
1、营业总收入同比增加130.05%，净利润同比增加9.79倍
2024年三季度，众信旅游营业总收入为47.23亿元，去年同期为20.53亿元，同比大幅增长130.05%，净利润为1.36亿元，去年同期为1,255.58万元，同比大幅增长9.79倍。
虽然所得税费用本期支出5,203.68万元，去年同期支出394.29万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.56亿元，去年同期为4.84万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
47.23亿元 |
20.53亿元 |
130.05% |
| 营业成本 |
41.07亿元 |
18.16亿元 |
126.10% |
| 销售费用 |
3.54亿元 |
1.47亿元 |
140.63% |
| 管理费用 |
9,022.68万元 |
7,446.56万元 |
21.17% |
| 财务费用 |
1,236.64万元 |
1,251.33万元 |
-1.17% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
5,203.68万元 |
394.29万元 |
1219.76% |
2024年三季度主营业务利润为1.56亿元，去年同期为4.84万元，同比大幅增长3221.70倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为47.23亿元，同比大幅增长130.05%；（2）毛利率本期为13.04%，同比小幅增长了1.52%。
2024年三季度，众信旅游净现金流为2.71亿元，去年同期为-3,944.91万元，由负转正。
2024年三季度，企业资产负债率为76.47%，去年同期为81.03%，同比小幅下降了4.56%。
有息负债从2019年三季度到2024年三季度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
众信旅游本期支付利息的现金为2,024.32万元，有息负债的利率为6.87%，而去年同期为5.74%，同比增长。
2、偿债能力：EBITDA利息保障倍数同比大幅增长907.94%
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年三季报 |
2024年中报 |
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
| 流动比率 |
0.88 |
0.76 |
0.74 |
0.60 |
1.04 |
| 速动比率 |
0.87 |
0.76 |
0.73 |
0.60 |
1.04 |
| 现金比率(%) |
0.39 |
0.31 |
0.39 |
0.28 |
0.48 |
| 资产负债率(%) |
76.47 |
81.03 |
95.87 |
83.18 |
53.18 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
12.70 |
16.78 |
20.74 |
2.70 |
1.26 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
1.80 |
0.24 |
-0.52 |
-0.33 |
0.12 |
| 货币资金/短期债务 |
3.11 |
1.40 |
1.24 |
0.75 |
0.98 |
EBITDA利息保障倍数为12.70，去年同期为1.26，同比大幅增长907.94%；
截止到2025年3月7日，众信旅游近十二个月的滚动营收为33.0亿元，在旅游服务行业中，众信旅游的全国排名为2名，全球排名为16名。
旅游服务营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| TUI途易 |
1806.0 |
69.81 |
40 |
-- |
| Booking |
1721.0 |
29.39 |
427 |
71.55 |
| Expedia亿客行 |
993.0 |
16.77 |
89 |
368.50 |
| None |
583.0 |
151.04 |
38 |
-- |
| 携程 |
533.0 |
38.59 |
171 |
-- |
| 复星旅游文化 |
172.0 |
34.43 |
3.07 |
-- |
| TripAdvisor 猫途鹰 |
133.0 |
26.71 |
0.36 |
-- |
| Flight Centre Travel |
124.0 |
89.83 |
6.38 |
-- |
| H.I.S. |
122.0 |
-16.35 |
-1.27 |
-- |
| 同程旅行 |
119.0 |
26.10 |
16 |
68.03 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 众信旅游 |
33.0 |
27.48 |
0.32 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
