明牌珠宝(002574)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏
浙江明牌珠宝股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“虞兔良”。公司的主营业务是中高档珠宝首饰产品的设计、研发、生产及销售，核心业务是对“明”牌珠宝品牌的连锁经营管理。公司主要产品包括黄金饰品、铂金饰品及镶嵌饰品。
根据明牌珠宝2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收35.11亿元，同比小幅增长9.02%。扣非净利润-2,466.29万元，由盈转亏。明牌珠宝2024年第三季度净利润1,101.63万元，业绩同比大幅下降89.96%。
2023年公司主要从事珠宝行业、房地产营销业务、新能源光伏电池，其中黄金饰品为第一大收入来源，占比93.02%。
2023年黄金饰品营收36.62亿元，同比去年的32.80亿元小幅增长了11.67%。2021年-2023年黄金饰品毛利率呈增长趋势，从2021年的9.77%，增长到了2023年的11.79%。
1、营业总收入同比小幅增加9.02%，净利润同比大幅降低89.96%
2024年三季度，明牌珠宝营业总收入为35.11亿元，去年同期为32.21亿元，同比小幅增长9.02%，净利润为1,101.63万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降89.96%。
虽然投资收益本期为5,257.76万元，去年同期为2,246.17万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-5,913.73万元，去年同期为6,534.68万元，由盈转亏；（2）营业外利润本期为2,852.88万元，去年同期为5,231.46万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
35.11亿元 |
32.21亿元 |
9.02% |
| 营业成本 |
32.10亿元 |
28.49亿元 |
12.65% |
| 销售费用 |
2.11亿元 |
2.20亿元 |
-4.27% |
| 管理费用 |
8,610.01万元 |
6,428.00万元 |
33.95% |
| 财务费用 |
1,064.66万元 |
-190.29万元 |
659.48% |
| 研发费用 |
1,786.24万元 |
34.15万元 |
5130.56% |
| 所得税费用 |
1,565.36万元 |
3,169.41万元 |
-50.61% |
2024年三季度主营业务利润为-5,913.73万元，去年同期为6,534.68万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为35.11亿元，同比小幅增长9.02%，不过毛利率本期为8.59%，同比下降了2.95%，导致主营业务利润由盈转亏。
明牌珠宝2024年三季度非主营业务利润为8,580.72万元，去年同期为7,608.88万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-5,913.73万元 |
-536.82% |
6,534.68万元 |
-190.50% |
| 投资收益 |
5,257.76万元 |
477.27% |
2,246.17万元 |
134.08% |
| 营业外收入 |
3,012.57万元 |
273.46% |
5,445.96万元 |
-44.68% |
| 其他 |
629.77万元 |
57.17% |
348.66万元 |
80.63% |
| 净利润 |
1,101.63万元 |
100.00% |
1.10亿元 |
-89.96% |
截止到2025年3月7日，明牌珠宝近十二个月的滚动营收为39.0亿元，在黄金珠宝行业中，明牌珠宝的全国排名为8名，全球排名为15名。
黄金珠宝营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Rajesh Exports 拉杰什出口 |
2341.0 |
2.81 |
2.80 |
-26.50 |
| 周大福 |
1015.0 |
15.71 |
61 |
2.55 |
| 老凤祥 |
714.0 |
11.36 |
22 |
11.77 |
| 豫园股份 |
581.0 |
9.70 |
20 |
-17.54 |
| 中国黄金 |
564.0 |
18.60 |
9.73 |
24.86 |
| Signet Jewelers 西格内特珠宝 |
520.0 |
11.12 |
59 |
-- |
| Pandora 潘多拉 |
331.0 |
10.64 |
55 |
7.91 |
| 周生生 |
234.0 |
18.50 |
9.46 |
22.98 |
| None |
202.0 |
9.45 |
2.30 |
2.19 |
| 菜百股份 |
166.0 |
32.80 |
7.07 |
25.01 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 明牌珠宝 |
39.0 |
16.20 |
1.59 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
明牌珠宝属于珠宝首饰行业，主要从事贵金属饰品、钻石镶嵌类产品及工艺礼品的研发、生产和销售。 珠宝首饰行业近三年呈现复苏增长态势，2023年中国珠宝市场规模达8200亿元，同比增长14%，其中黄金产品贡献63%。未来行业将聚焦年轻消费群体偏好，加速数字化渠道融合，并向轻奢化、个性化及可持续化方向发展，预计2025年市场规模将突破万亿元。
明牌珠宝为国内珠宝行业第二梯队企业，市场份额约1.5%-2%，核心业务集中于黄金饰品，2024年前三季度营收35.11亿元，但净利润同比下滑93%，显示盈利能力承压。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 明牌珠宝（002574） |
主营黄金、钻石镶嵌及工艺礼品，覆盖全产业链 |
2024年黄金产品营收占比超80% |
| 周大生（002867） |
以加盟模式为主的珠宝品牌商，侧重钻石镶嵌和黄金饰品 |
2024年黄金产品营收占比超60% |
| 老凤祥（600612） |
中华老字号，黄金首饰加工与零售龙头企业 |
2024年黄金首饰市占率约8% |
| 豫园股份（600655） |
控股老庙黄金等品牌，布局珠宝时尚产业链 |
2024年珠宝时尚业务营收占比超35% |
| 潮宏基（002345） |
主打时尚珠宝设计，聚焦年轻消费市场 |
2024年时尚珠宝品类市占率约3% |
