拓普集团(601689)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
宁波拓普集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“邬建树”。公司的主营业务是汽车零部件的研发、生产和销售。公司的主要产品包括汽车NVH减震系统、整车声学套组、轻量化底盘系统、智能驾驶系统、热管理系统五大业务板块。
根据拓普集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收193.52亿元，同比大幅增长36.75%。扣非净利润20.23亿元，同比大幅增长34.83%。拓普集团2024年第三季度净利润22.43亿元，业绩同比大幅增长39.88%。本期经营活动产生的现金流净额为11.39亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括内饰功能件、底盘系统、减震器三项，内饰功能件占比33.38%，底盘系统占比31.08%，减震器占比21.82%。
1、内饰功能件
2019年-2023年内饰功能件营收呈大幅增长趋势，从2019年的16.50亿元，大幅增长到2023年的65.77亿元。2021年-2023年内饰功能件毛利率呈增长趋势，从2021年的17.25%，增长到了2023年的19.97%。
2、底盘系统
2019年-2023年底盘系统营收呈大幅增长趋势，从2019年的10.47亿元，大幅增长到2023年的61.22亿元。2020年-2023年底盘系统毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的15.27%，大幅增长到了2023年的23.22%。
2017年，该产品名称由“锻铝控制臂”变更为“底盘系统”。
3、减震器
2016年-2023年减震器营收呈大幅增长趋势，从2016年的19.42亿元，大幅增长到2023年的42.99亿元。2021年-2023年减震器毛利率呈增长趋势，从2021年的23.82%，增长到了2023年的24.26%。
4、热管理系统
2021年-2023年热管理系统营收呈增长趋势，从2021年的12.85亿元，增长到2023年的15.48亿元。2021年-2023年热管理系统毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的17.83%，小幅增长到了2023年的18.91%。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长39.88%
本期净利润为22.43亿元，去年同期16.03亿元，同比大幅增长39.88%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为22.85亿元，去年同期为17.40亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为3.06亿元，去年同期为1.23亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长31.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 193.52亿元 | 141.52亿元 | 36.75% |
| 营业成本 | 152.55亿元 | 109.52亿元 | 39.29% |
| 销售费用 | 2.28亿元 | 1.64亿元 | 39.62% |
| 管理费用 | 4.72亿元 | 4.10亿元 | 15.25% |
| 财务费用 | 1.18亿元 | 7,353.27万元 | 60.96% |
| 研发费用 | 8.60亿元 | 7.08亿元 | 21.43% |
| 所得税费用 | 3.14亿元 | 2.38亿元 | 32.32% |
2024年三季度主营业务利润为22.85亿元，去年同期为17.40亿元，同比大幅增长31.35%。
虽然毛利率本期为21.17%，同比小幅下降了1.44%，不过营业总收入本期为193.52亿元，同比大幅增长36.75%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年3月7日，拓普集团近十二个月的滚动营收为197.0亿元，在底盘系统行业中，拓普集团的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
底盘系统营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Dana 达纳 | 746.0 | 4.76 | -4.13 | -- |
| 拓普集团 | 197.0 | 44.64 | 22 | 50.71 |
| SAF Holland | 164.0 | 29.96 | 6.23 | 79.63 |
| 富奥股份 | 158.0 | 12.54 | 6.04 | -12.48 |
| 亚普股份 | 86.0 | -1.05 | 4.66 | -2.71 |
| 保隆科技 | 59.0 | 20.97 | 3.79 | 27.41 |
| 正裕工业 | 18.0 | 15.61 | 0.59 | -18.79 |
| 纽泰格 | 9.03 | 22.14 | 0.73 | 8.15 |
| 兆丰股份 | 8.06 | 19.72 | 1.84 | 4.73 |
| 凯众股份 | 7.39 | 14.36 | 0.92 | 3.54 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
拓普集团属于汽车零部件制造业，专注于新能源汽车核心零部件及智能驾驶系统研发。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动，轻量化、智能化需求显著增长，2025年全球市场规模预计突破2.5万亿美元。未来趋势聚焦一体化压铸、热管理及智能底盘技术，市场空间随新能源汽车销量增长及技术迭代持续扩容。
2、市场地位及占有率
拓普集团为国内新能源汽车零部件龙头，NVH（减震降噪）系统市占率超25%，轻量化底盘及热管理业务位列行业前三，2024年新能源相关业务营收占比达65%，客户覆盖特斯拉、蔚来等头部车企。
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