城地香江(603887)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
上海城地香江数据科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“谢晓东”。公司主营业务为房地产、工业、市政、公共建筑等地下空间的基坑围护、桩基工程及特种施工技术。
根据城地香江2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.63亿元，同比大幅下降32.95%。扣非净利润-1.60亿元，较去年同期亏损增大。城地香江2024年第三季度净利润-1.30亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为3.56亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为IDC服务业，占比高达84.95%，主要产品包括IDC产品解决方案及系统集成和桩基及围护两项，其中IDC产品解决方案及系统集成占比79.21%，桩基及围护占比12.04%。
1、IDC产品解决方案及系统集成
2021年-2023年IDC产品解决方案及系统集成营收呈大幅增长趋势，从2021年的11.93亿元，大幅增长到2023年的18.78亿元。2019年-2023年IDC产品解决方案及系统集成毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的33.64%，大幅下降到了2023年的20.98%。
2022年，该产品名称由“IDC设备及解决方案、IDC系统集成”，整合为“IDC产品解决方案及系统集成”。
2、桩基及围护
2020年-2023年桩基及围护营收呈大幅下降趋势，从2020年的13.30亿元，大幅下降到2023年的2.86亿元。2023年桩基及围护毛利率为9.84%，同比去年的23.21%大幅下降了57.6%。
2022年，该产品名称由“基坑围护、桩基及围护”，整合为“桩基及围护”。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降32.95%，净利润由盈转亏
2024年三季度，城地香江营业总收入为8.63亿元，去年同期为12.87亿元，同比大幅下降32.95%，净利润为-1.30亿元，去年同期为646.22万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1.81亿元，去年同期为-2,488.91万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.63亿元 | 12.87亿元 | -32.95% |
| 营业成本 | 6.30亿元 | 9.61亿元 | -34.43% |
| 销售费用 | 7,176.01万元 | 6,466.15万元 | 10.98% |
| 管理费用 | 1.81亿元 | 1.11亿元 | 62.65% |
| 财务费用 | 9,599.92万元 | 1.04亿元 | -7.53% |
| 研发费用 | 5,721.71万元 | 6,462.30万元 | -11.46% |
| 所得税费用 | -328.43万元 | 527.92万元 | -162.21% |
2024年三季度主营业务利润为-1.81亿元，去年同期为-2,488.91万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为26.97%，同比小幅增长了1.65%，不过营业总收入本期为8.63亿元，同比大幅下降32.95%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比增长
城地香江2024年三季度非主营业务利润为4,722.98万元，去年同期为3,663.05万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.81亿元 | 138.72% | -2,488.91万元 | -627.12% |
| 资产减值损失 | 2,213.41万元 | -16.97% | 79.94万元 | 2668.94% |
| 信用减值损失 | 1,450.79万元 | -11.12% | 1,261.91万元 | 14.97% |
| 其他 | 1,682.44万元 | -12.90% | 2,874.11万元 | -41.46% |
| 净利润 | -1.30亿元 | 100.00% | 646.22万元 | -2118.79% |
全球排名
截止到2025年3月6日，城地香江近十二个月的滚动营收为24.0亿元，在岩土工程行业中，城地香江的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
岩土工程营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中化岩土 | 25.0 | -23.59 | -7.39 | -- |
| 泰升集团 | 25.0 | -3.99 | -0.12 | -- |
| 城地香江 | 24.0 | -15.53 | -6.21 | -- |
| 上海港湾 | 13.0 | 17.27 | 1.74 | 17.11 |
| 中岩大地 | 9.16 | -6.72 | 0.19 | -42.81 |
| 广联工程控股 | 5.77 | 8.67 | 0.16 | -17.85 |
| 建中建设 | 5.25 | -30.73 | -2.16 | -- |
| Vicon Holdings | 4.55 | 24.10 | 0.08 | -- |
| 饮食天王环球King of Catering | 0.94 | 9.31 | 0.03 | -16.19 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
城地香江属于数据中心（IDC）及云计算基础设施服务行业。 数据中心行业近三年受5G、AI及数字化转型驱动，年复合增长率超15%，2024年市场规模突破4000亿元。政策推动“东数西算”及绿色低碳发展，液冷技术、边缘计算渗透率提升，预计2025年市场空间达5500亿元，核心城市集群资源争夺加剧。
2、市场地位及占有率
城地香江为区域型IDC服务商，聚焦长三角及京津冀，2024年机柜规模突破2万架，占全国IDC市场份额约2.3%，在民营第三方IDC企业中位列第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 城地香江（603887） | 提供IDC全生命周期服务，覆盖规划、投资、运维 | 2025年上海临港数据中心投产，规划机柜2.5万架 |
| 数据港（603881） | 阿里云战略合作伙伴，专注超大规模数据中心 | 2024年华东区域市占率8%，绑定阿里云订单占比超60% |
| 宝信软件（600845） | 背靠宝钢资源，聚焦钢铁行业数字化转型及IDC | 2024年IDC营收占比32%，上海罗泾基地机柜利用率98% |
| 光环新网（300383） | 京津冀IDC龙头，运营亚马逊AWS中国区基础设施 | 2025年燕郊四期项目落地，华北地区占有率12% |
| 奥飞数据（300738） | 华南地区核心IDC服务商，布局东南亚出海节点 | 2024年广州南沙数据中心营收占比45%，机柜规模突破3万架 |
1、经营分析总结
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