ST联创(300343)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
山东联创产业发展集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“李洪国”。公司的主营业务含氟新材料和聚氨酯新材料的研发、生产和销售。公司的主要产品是氟制冷剂，聚氨酯新材料包括组合聚醚多元醇、聚醚多元醇、聚酯多元醇。
根据ST联创2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.61亿元，同比小幅下降8.82%。扣非净利润-2,849.44万元，由盈转亏。ST联创2024年第三季度净利润-1,641.72万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为含氟新材料行业，占比高达69.21%，主要产品包括含氟新材料产品和聚氨酯新材料产品两项，其中含氟新材料产品占比69.21%，聚氨酯新材料产品占比30.79%。
1、含氟新材料板块
2023年含氟新材料板块营收7.17亿元，同比去年的15.80亿元大幅下降了54.64%。同期，2023年含氟新材料板块毛利率为19.75%，同比去年的75.09%大幅下降了73.7%。
2022年，该产品名称由“含氟新材料”变更为“含氟新材料板块”。
2、聚氨酯新材料板块
2019年-2023年聚氨酯新材料板块营收呈大幅下降趋势，从2019年的12.59亿元，大幅下降到2023年的3.19亿元。2023年聚氨酯新材料板块毛利率为7.43%，同比去年的8.26%小幅下降了10.05%。
2022年，该产品名称由“聚氨酯新材料”变更为“聚氨酯新材料板块”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低8.82%，净利润由盈转亏
2024年三季度，联创股份营业总收入为6.61亿元，去年同期为7.25亿元，同比小幅下降8.82%，净利润为-1,641.72万元，去年同期为3,019.19万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-3,319.48万元，去年同期为2,807.67万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.61亿元 | 7.25亿元 | -8.82% |
| 营业成本 | 6.00亿元 | 5.96亿元 | 0.69% |
| 销售费用 | 1,337.68万元 | 1,485.67万元 | -9.96% |
| 管理费用 | 4,430.24万元 | 5,054.63万元 | -12.35% |
| 财务费用 | -259.41万元 | -905.40万元 | 71.35% |
| 研发费用 | 3,065.67万元 | 3,847.20万元 | -20.31% |
| 所得税费用 | -166.13万元 | 412.65万元 | -140.26% |
2024年三季度主营业务利润为-3,319.48万元，去年同期为2,807.67万元，由盈转亏。
虽然研发费用本期为3,065.67万元，同比下降20.31%，不过营业总收入本期为6.61亿元，同比小幅下降8.82%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
联创股份2024年三季度非主营业务利润为1,511.63万元，去年同期为624.17万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,319.48万元 | 202.20% | 2,807.67万元 | -218.23% |
| 投资收益 | 823.80万元 | -50.18% | 360.93万元 | 128.25% |
| 公允价值变动收益 | 195.69万元 | -11.92% | 167.37万元 | 16.92% |
| 其他收益 | 560.73万元 | -34.16% | 364.29万元 | 53.92% |
| 其他 | 111.19万元 | -6.77% | -151.91万元 | 173.20% |
| 净利润 | -1,641.72万元 | 100.00% | 3,019.19万元 | -154.38% |
行业分析
1、行业发展趋势
联创股份属于氟化工及制冷剂行业，隶属于化学原料及化学品制造业（证监会行业代码C26）。 氟化工及制冷剂行业近三年受新能源、半导体等领域需求驱动，年均复合增长率约8%。第三代制冷剂配额落地推动行业集中度提升，PVDF（聚偏氟乙烯）因锂电需求激增成为核心增长点。2025年全球氟材料市场规模预计超2000亿元，国内环保政策趋严加速低端产能出清，高端氟聚合物及电子级化学品将成为主要增量方向。
2、市场地位及占有率
联创股份聚焦含氟新材料领域，其R142b（二氟一氯乙烷）产能位居国内前列，为PVDF核心原料供应商，细分领域市占率约15%-20%。公司通过产业链垂直整合形成“R142b-PVDF-锂电级应用”闭环，在新能源材料领域具备较强竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 联创股份（300343） | 聚焦含氟新材料及聚氨酯，拥有R142b-PVDF一体化产能 | 2024年锂电级PVDF产能占比达国内总产能18% |
| 巨化股份（600160） | 国内氟化工龙头企业，覆盖全产业链制冷剂及氟聚合物 | 第三代制冷剂配额占比国内约25% |
| 三美股份（603379） | 制冷剂核心供应商，主打HFCs及含氟高分子材料 | 2024年HFC-134a产能居全球首位 |
| 永太科技（002326） | 含氟精细化学品龙头，布局锂电材料及医药中间体 | 2024年六氟磷酸锂供货规模突破万吨级 |
| 多氟多（002407） | 六氟磷酸锂全球龙头，延伸至电子级氢氟酸领域 | 2024年六氟磷酸锂全球市占率超35% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司扣非净利润持续下降，2024年三季度扣非净利润亏损2,813.02万元，同比去年由盈转亏。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于营收的小幅下降，2024年三季度主营利润亏损3,319.48万元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
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