华锋股份(002806)2024年三季报解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
广东华锋新能源科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“谭帼英”。公司主要业务为新能源汽车电控及驱动系统的研发、生产、销售以及技术服务，同时保持电极箔的研发、生产、销售。公司主要产品为电极箔、新能源汽车电控及驱动系统、净水剂、机电装备。
根据华锋股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.26亿元，同比大幅增长39.29%。扣非净利润-327.65万元，较去年同期亏损有所减小。华锋股份2024年第三季度净利润444.15万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司主要从事电极箔、新能源汽车电控及驱动系统、其他。
1、电极箔
2023年电极箔营收3.77亿元，同比去年的3.28亿元增长了15.02%。2021年-2023年电极箔毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的18.81%，大幅下降到了2023年的11.94%。
2018年，该产品名称由“铝箔销售”变更为“电极箔”。
2、新能源汽车电控及驱动系统
2020年-2023年新能源汽车电控及驱动系统营收呈大幅增长趋势，从2020年的6,696.29万元，大幅增长到2023年的3.42亿元。2021年-2023年新能源汽车电控及驱动系统毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的28.22%，大幅下降到了2023年的17.07%。
2019年，该产品名称由“新能源汽车动力系统”变更为“新能源汽车电控及驱动系统”。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加39.29%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，华锋股份营业总收入为7.26亿元，去年同期为5.21亿元，同比大幅增长39.29%，净利润为444.15万元，去年同期为-5,009.07万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为668.95万元，去年同期为-4,987.62万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.26亿元 | 5.21亿元 | 39.29% |
| 营业成本 | 5.84亿元 | 4.49亿元 | 30.02% |
| 销售费用 | 2,232.55万元 | 1,863.82万元 | 19.78% |
| 管理费用 | 5,101.75万元 | 4,453.23万元 | 14.56% |
| 财务费用 | 2,050.52万元 | 1,761.00万元 | 16.44% |
| 研发费用 | 3,944.10万元 | 3,851.41万元 | 2.41% |
| 所得税费用 | 484.73万元 | -116.41万元 | 516.40% |
2024年三季度主营业务利润为668.95万元，去年同期为-4,987.62万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为7.26亿元，同比大幅增长39.29%；（2）毛利率本期为19.59%，同比大幅增长了5.72%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
华锋股份2024年三季度非主营业务利润为259.93万元，去年同期为-137.87万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 668.95万元 | 150.61% | -4,987.62万元 | 113.41% |
| 资产减值损失 | -296.33万元 | -66.72% | -116.46万元 | -154.44% |
| 其他收益 | 663.77万元 | 149.45% | 359.86万元 | 84.45% |
| 信用减值损失 | -89.19万元 | -20.08% | 4.85万元 | -1937.91% |
| 其他 | 65.28万元 | 14.70% | -314.23万元 | 120.78% |
| 净利润 | 444.15万元 | 100.00% | -5,009.07万元 | 108.87% |
全球排名
截止到2025年2月24日，华锋股份近十二个月的滚动营收为7.19亿元，在电控系统行业中，华锋股份的全球营收规模排名为6名，全国排名为6名。
电控系统营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 汇川技术 | 304.0 | 38.25 | 47 | 31.19 |
| 麦格米特 | 68.0 | 26.00 | 6.29 | 16.02 |
| 巨一科技 | 37.0 | 35.18 | -2.04 | -- |
| 菱电电控 | 10.0 | 9.77 | 0.49 | -32.08 |
| 精进电动 | 8.66 | 14.42 | -5.77 | -- |
| 华锋股份 | 7.19 | 17.77 | -3.24 | -- |
| 华依科技 | 3.52 | 5.23 | -0.16 | -- |
| Hylion | 0.05 | -- | -8.96 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华锋股份属于电子元件制造业，核心业务为铝电解电容器关键材料电极箔的研发与生产。 电子元件制造业近三年受新能源汽车、储能及消费电子需求驱动，市场规模年均增速约12%，2024年全球铝电解电容器市场规模预计达520亿元。未来行业将向高耐压、低损耗、小型化方向升级，新能源及工业自动化领域应用占比持续提升，2025年国内电极箔市场规模有望突破80亿元。
2、市场地位及占有率
华锋股份在铝电解电容器电极箔领域位居国内第二梯队，低压电极箔市占率约6%-8%，高压产品技术接近国际水平，主要供应国内头部电容器厂商，2024年电极箔业务营收占比超75%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华锋股份（002806） | 铝电解电容器电极箔核心供应商 | 2024年电极箔营收占比75%，高压产品量产占比提升至35% |
| 新疆众和（600888） | 全球高纯铝及电子铝箔龙头企业 | 2024年电极箔产能达3.2万吨，全球市占率约15% |
| 东阳光（600673） | 铝箔与医药双主业并行 | 电极箔业务2024年营收同比增长18%，高端产品占比40% |
| 江海股份（002484） | 铝电解电容器全产业链布局 | 2024年自产电极箔配套率达70%，工业电容市占率国内第一 |
| 艾华集团（603989） | 消费电子电容器市场主导企业 | 2024年电极箔自给率提升至65%，快充领域营收占比超50% |
1、经营分析总结
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