卫信康(603676)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
西藏卫信康医药股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张勇”。公司的主营业务为化学药品制剂及其原料药的研发、生产、销售,同时生产和销售护肝类用药、抗生素类产品。
根据卫信康2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9.94亿元，同比小幅下降6.30%。扣非净利润1.97亿元，同比增长15.84%。卫信康2024年第三季度净利润2.43亿元，业绩同比增长15.71%。本期经营活动产生的现金流净额为2.91亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主营业务为医药行业，主要产品包括服务性收入和微量元素类两项，其中服务性收入占比72.51%，微量元素类占比9.83%。
2023年服务性收入营收9.59亿元，同比去年的9.83亿元基本持平。2020年-2023年服务性收入毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的21.77%，大幅增长到了2023年的36.98%。
2023年微量元素类营收1.30亿元，同比去年的1.82亿元下降了28.54%。2021年-2023年微量元素类毛利率呈增长趋势，从2021年的93.8%，增长到了2023年的95.38%。
2019年-2023年电解质类营收呈大幅下降趋势，从2019年的2.19亿元，大幅下降到2023年的1.11亿元。2021年-2023年电解质类毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的92.84%，小幅下降到了2023年的86.99%。
2021年，该产品名称由“电解质补充药”变更为“电解质类”。
本期净利润为2.43亿元，去年同期2.10亿元，同比增长15.71%。
虽然所得税费用本期支出2,688.53万元，去年同期支出816.12万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2.06亿元，去年同期为1.68亿元，同比增长；（2）其他收益本期为1,324.53万元，去年同期为314.41万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
9.94亿元 |
10.61亿元 |
-6.30% |
| 营业成本 |
4.50亿元 |
5.29亿元 |
-14.93% |
| 销售费用 |
1.58亿元 |
1.91亿元 |
-16.86% |
| 管理费用 |
9,458.34万元 |
9,471.78万元 |
-0.14% |
| 财务费用 |
-218.60万元 |
-308.19万元 |
29.07% |
| 研发费用 |
7,675.92万元 |
7,016.86万元 |
9.39% |
| 所得税费用 |
2,688.53万元 |
816.12万元 |
229.43% |
2024年三季度主营业务利润为2.06亿元，去年同期为1.68亿元，同比增长22.62%。
虽然营业总收入本期为9.94亿元，同比小幅下降6.30%，不过（1）销售费用本期为1.58亿元，同比下降16.86%；（2）毛利率本期为54.71%，同比小幅增长了4.60%，推动主营业务利润同比增长。
卫信康2024年三季度非主营业务利润为6,431.06万元，去年同期为5,052.91万元，同比增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2.06亿元 |
84.62% |
1.68亿元 |
22.62% |
| 营业外收入 |
4,246.65万元 |
17.46% |
4,151.67万元 |
2.29% |
| 其他 |
3,357.16万元 |
13.80% |
945.94万元 |
254.90% |
| 净利润 |
2.43亿元 |
100.00% |
2.10亿元 |
15.71% |
截止到2025年3月7日，卫信康近十二个月的滚动营收为13.0亿元，在维生素行业中，卫信康的全国排名为10名，全球排名为11名。
维生素营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| BASF 巴斯夫 |
5370.0 |
5.22 |
18 |
-- |
| 安迪苏 |
155.0 |
6.48 |
12 |
-6.46 |
| 新和成 |
151.0 |
13.59 |
27 |
-8.79 |
| 能特科技 |
111.0 |
-4.66 |
2.59 |
27.27 |
| 东北制药 |
82.0 |
3.74 |
3.58 |
208.10 |
| 浙江医药 |
78.0 |
2.08 |
4.30 |
-15.71 |
| 亿帆医药 |
41.0 |
-9.01 |
-5.51 |
-- |
| 金达威 |
31.0 |
-3.98 |
2.77 |
-33.92 |
| 兄弟科技 |
28.0 |
13.71 |
-1.75 |
-- |
| 天新药业 |
19.0 |
-6.52 |
4.76 |
-18.75 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 卫信康 |
13.0 |
22.72 |
2.14 |
54.15 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
卫信康属于化学制药行业，专注于静脉维生素补充剂、电解质补充剂等细分领域。 化学制药行业近三年在国家集采政策常态化、创新药研发加速的双重驱动下呈现结构性分化，仿制药市场空间受价格压制但需求稳定，2025年市场规模预计超1.5万亿元，未来趋势将向高端制剂、生物类似药及创新药倾斜，行业集中度持续提升。
卫信康在国内静脉复合维生素细分领域占据领先地位，核心产品市场占有率超60%，其差异化产品布局及院内渠道优势巩固了在肠外营养类药品的头部竞争地位。
