鹏辉能源(300438)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
广州鹏辉能源科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“夏信德”。公司主营业务是锂离子电池、一次电池（锂铁电池、锂锰电池等）的研发、生产和销售。公司主要产品为钴酸锂系列产品、磷酸铁锂系列产品、三元材料和多元复合锂材料系列产品、锂铁电池、锂锰电池、锌空气电池等。
根据鹏辉能源2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收56.48亿元，同比基本持平。扣非净利润1,331.54万元，同比大幅下降96.76%。鹏辉能源2024年第三季度净利润3,094.38万元，业绩同比大幅下降89.14%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电子元器件制造，其中锂离子电池为第一大收入来源，占比92.27%。
1、锂离子电池
2023年锂离子电池营收63.97亿元，同比去年的84.74亿元下降了24.51%。同期，2023年锂离子电池毛利率为15.75%，同比去年的18.03%小幅下降了12.65%。
2023年，该产品名称由“二次锂电池”变更为“锂离子电池”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低89.14%
2024年三季度，鹏辉能源营业总收入为56.48亿元，去年同期为57.39亿元，同比基本持平，净利润为3,094.38万元，去年同期为2.85亿元，同比大幅下降89.14%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为9,623.77万元，去年同期为3,502.68万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1.02亿元，去年同期为3.82亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1.71亿元，去年同期损失1.02亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降73.31%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 56.48亿元 | 57.39亿元 | -1.60% |
| 营业成本 | 48.54亿元 | 46.73亿元 | 3.86% |
| 销售费用 | 1.33亿元 | 1.60亿元 | -16.65% |
| 管理费用 | 2.02亿元 | 1.82亿元 | 10.49% |
| 财务费用 | 4,849.01万元 | 1,979.06万元 | 145.02% |
| 研发费用 | 2.60亿元 | 2.85亿元 | -8.55% |
| 所得税费用 | -2,172.83万元 | 149.78万元 | -1550.72% |
2024年三季度主营业务利润为1.02亿元，去年同期为3.82亿元，同比大幅下降73.31%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为56.48亿元，同比有所下降1.60%；（2）财务费用本期为4,849.01万元，同比大幅增长145.02%；（3）毛利率本期为14.06%，同比下降了4.52%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
鹏辉能源2024年三季度非主营业务利润为-9,281.90万元，去年同期为-9,576.15万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.02亿元 | 329.74% | 3.82亿元 | -73.31% |
| 资产减值损失 | -1.71亿元 | -552.49% | -1.02亿元 | -67.24% |
| 营业外支出 | 674.28万元 | 21.79% | 562.86万元 | 19.80% |
| 其他收益 | 9,623.77万元 | 311.01% | 3,502.68万元 | 174.76% |
| 信用减值损失 | -1,350.24万元 | -43.64% | -3,092.43万元 | 56.34% |
| 其他 | 214.94万元 | 6.95% | 798.73万元 | -73.09% |
| 净利润 | 3,094.38万元 | 100.00% | 2.85亿元 | -89.14% |
全球排名
截止到2025年3月7日，鹏辉能源近十二个月的滚动营收为69.0亿元，在小型锂电池行业中，鹏辉能源的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
小型锂电池营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 欣旺达 | 479.0 | 17.25 | 11 | 10.30 |
| 德赛电池 | 203.0 | 1.50 | 5.62 | -5.68 |
| 横店东磁 | 197.0 | 34.50 | 18 | 21.46 |
| 珠海冠宇 | 114.0 | 18.01 | 3.44 | -25.04 |
| 鹏辉能源 | 69.0 | 23.93 | 0.43 | -6.78 |
| 锐信控股 | 61.0 | -0.38 | 0.20 | -- |
| 蔚蓝锂芯 | 52.0 | 7.11 | 1.41 | -20.28 |
| 豪鹏科技 | 45.0 | 20.06 | 0.50 | -33.01 |
| 博力威 | 22.0 | 16.01 | -0.34 | -- |
| 维科技术 | 17.0 | -1.41 | -1.20 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
鹏辉能源属于新能源领域的储能设备及锂电池制造行业。 储能及锂电池行业近三年受新能源并网需求驱动，全球市场规模年复合增长率超25%，2025年预计突破2000亿美元。政策推动下，国内储能装机量增速超40%，长时储能技术、固态电池商业化成为趋势，海外户储及电网级储能需求持续释放，行业竞争向高安全性与低成本集中。
2、市场地位及占有率
鹏辉能源在全球储能电池领域位列前五，国内市占率约8%-10%，其锂铁电池国内份额第一（超35%），储能电芯出货量居全球第三，2024年储能业务营收占比提升至52%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 鹏辉能源（300438） | 专注储能及消费电池研发制造 | 2025年储能业务营收占比52%，锂铁电池国内市占率35% |
| 宁德时代（300750） | 全球动力及储能电池龙头 | 2025年储能市占率全球第一（37%），海外电网级储能订单超200GWh |
| 亿纬锂能（300014） | 动力及储能电池综合供应商 | 2025年大储电芯出货量同比增80%，北美户储市占率15% |
| 国轩高科（002074） | 磷酸铁锂技术领先企业 | 2025年储能业务营收占比提升至28%，工商业储能项目中标量居国内前三 |
| 派能科技（688063） | 户用储能系统集成商 | 2025年欧洲户储市占率维持12%，户用电池系统出货量同比增长45% |
1、经营分析总结
2024年三季度扣非净利润亏损1,624.35万元，是10年来三季度的首次亏损，近3年三季度扣非净利润持续下降。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年三季度主营利润1.02亿元，较去年同期大幅下降。
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